木漿暴漲帶動竹漿景氣度上行 廠商Q1業(yè)績有望改善

財聯(lián)社（杭州，記者羅祎辰）訊，隨著本輪木漿大幅上行，不少廠商選擇“以竹代木”，竹漿替代需求有所增長。截至3月16日，國產(chǎn)漂白竹漿板含稅出廠主流報價在6300-6400元/噸，較年前價格上漲10.5%，同期進口針葉漿漲幅在6%左右。

卓創(chuàng)資訊分析師馬尚民向財聯(lián)社記者表示，木漿價格大幅上漲對竹漿行情的影響，主要體現(xiàn)在對廠商心態(tài)的支撐，由進口木漿價格大幅上漲，下游產(chǎn)生一定恐慌，推動竹漿價格上行。此外，伴隨進口針葉漿價格快速拉漲，與同為長纖的竹漿價差拉大，部分紙企受制于較高的成本壓力，轉(zhuǎn)而采購竹漿作為替代。

廠商Q1業(yè)績同比或提升

值得注意的是，在2021年Q1爆發(fā)的木漿漲價潮中，竹漿廠商受制于庫存壓力，提價受到一定影響，此番竹漿強勢跟漲，相關(guān)廠商Q1業(yè)績同比或有所提升。

馬尚民介紹，2022年以來竹漿均價為5770元/噸，去年同期價格為5638元/噸，整體價格同比有所提升。但由于廠商多為漿紙一體化模式，漿價上漲是否意味著利潤同比增厚尚不明確。“竹漿的利潤在非木漿里面是比較好的?，F(xiàn)在竹漿廠商普遍反饋在手訂單充足且?guī)齑孑^低，所以提高報價也不擔(dān)心成交。”她補充說。

據(jù)悉，國內(nèi)竹漿TOP3企業(yè)分別為：四川永豐紙業(yè)集團、貴州赤天化紙業(yè)股份有限公司和宜賓紙業(yè)（600793.SH)。此外，青山紙業(yè)（600103.SH)、中順潔柔（002511.SZ)、山鷹國際（600567.SH）及裕同科技（002831.SZ）也有竹漿產(chǎn)能。

近日，青山紙業(yè)公告，2022年1至2月，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入4.69億元左右，同比增長約10%；實現(xiàn)歸屬凈利潤0.35億元左右，同比增長約30%。3月17日，財聯(lián)社記者致電公司了解竹漿產(chǎn)能情況但無人接聽。據(jù)了解，青山紙業(yè)在木漿和竹漿領(lǐng)域均有布局，但公開渠道未查詢到具體數(shù)據(jù)。宜賓紙業(yè)方面表示，公司近兩年竹漿產(chǎn)能穩(wěn)定在15萬噸，竹漿價格和木漿價格聯(lián)動緊密。

替代效應(yīng)有賴價差拉大

在價格聯(lián)動基礎(chǔ)上，竹漿價格受益于木漿上漲，但實際替代效應(yīng)還有賴于兩者存在較大價差。

馬尚民表示：“行業(yè)公司反饋竹漿和針葉漿價差達到500元/噸以上才會考慮用竹漿代替針葉漿，所以上周針葉漿價格達到7000元/噸以上時，替代效應(yīng)比較明顯，低于這個價格廠商反饋還是優(yōu)先選擇針葉漿，竹漿現(xiàn)在成本也上升比較多?！?/p>

對于后市，馬尚民預(yù)計當(dāng)前竹漿整體價格已經(jīng)逼近高位瓶頸，大幅上漲空間有限，但得益于整體供需比較平穩(wěn)，一旦木漿價格回調(diào)，竹漿下行壓力也不會驟然增大，傾向認(rèn)為價格變化和緩。

據(jù)了解，竹漿制成的紙品由于韌性較差主要用在生活用紙領(lǐng)域，典型代表有四川環(huán)龍集團旗下品牌斑布。近兩年，在終端需求疲軟及產(chǎn)能過剩等不利因素下，生活用紙行業(yè)景氣度下滑，下游客戶已適應(yīng)剛需補庫為主的采購節(jié)奏，需求端彈性有限。

供給方面，財聯(lián)社記者注意到多個竹漿項目進展都不及預(yù)期，今年國內(nèi)市場暫無新增產(chǎn)能。宜賓紙業(yè)2020年曾公告新增45萬噸竹漿產(chǎn)能，但截至目前尚未有明確進展。中順潔柔（達州）30萬噸竹漿紙一體化項目雖然已建設(shè)完畢但也尚未投產(chǎn)。

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