一文看懂十四五規(guī)劃與A股投資節(jié)奏 潛在機(jī)會(huì)有哪些？

財(cái)聯(lián)社10月23日訊，中國(guó)共產(chǎn)黨第十九屆中央委員會(huì)第五次全體會(huì)議將于10月26日至29日在北京召開。該會(huì)議上將研究制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十四個(gè)五年規(guī)劃。

作為我國(guó)發(fā)展的指南針，五年計(jì)劃對(duì)于我國(guó)發(fā)展戰(zhàn)略的規(guī)劃和對(duì)于資本市場(chǎng)表現(xiàn)有著深刻的影響力。

據(jù)天風(fēng)證券研報(bào)，十二五和十三五規(guī)劃發(fā)布前后市場(chǎng)情緒都有所提振，但由于兩次都處于弱市中，因此持續(xù)性不強(qiáng)。兩次戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃發(fā)布之后市場(chǎng)表現(xiàn)都比較低迷，一方面與當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)環(huán)境有關(guān)，另一方面也與市場(chǎng)預(yù)期、利好兌現(xiàn)有關(guān)，5G、新材料等都在戰(zhàn)略規(guī)劃發(fā)布前提前反映。

而在我國(guó)的歷次五年計(jì)劃期間，重點(diǎn)戰(zhàn)略行業(yè)都會(huì)相對(duì)市場(chǎng)有較為出色的表現(xiàn)，且這一相關(guān)性伴隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展和健全仍在繼續(xù)增強(qiáng)。

萬聯(lián)證券認(rèn)為，十四五規(guī)劃即將在月底落地，參照往年經(jīng)驗(yàn)市場(chǎng)大概率在規(guī)劃出臺(tái)前后呈現(xiàn)漲勢(shì)，預(yù)期偏高的行業(yè)板塊有望延續(xù)上行趨勢(shì)。

基于此，據(jù)各大券商研報(bào)，財(cái)聯(lián)社對(duì)“十四五”可能的規(guī)劃重點(diǎn)進(jìn)行了梳理，挖掘“十四五”規(guī)劃潛在投資機(jī)遇。

中金：緊扣五條主線挖掘投資機(jī)遇

站在當(dāng)前的時(shí)點(diǎn)展望未來，中金梳理五大投資主線挖掘“十四五”規(guī)劃潛在投資機(jī)遇：

（1）科技創(chuàng)新推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、走向“新中國(guó)制造”：為了保證我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展、向產(chǎn)業(yè)鏈高附加值端移動(dòng)，應(yīng)運(yùn)而生的“新制造”行業(yè)將有望受益。例如集成電路產(chǎn)業(yè)鏈、軟件行業(yè)、光伏新能源產(chǎn)業(yè)鏈等。

（2）擴(kuò)大內(nèi)需，大消費(fèi)板塊：認(rèn)為未來五年內(nèi)主要依靠?jī)?nèi)需的大消費(fèi)板塊可能會(huì)有更穩(wěn)定的表現(xiàn)。中國(guó)的內(nèi)需規(guī)模已經(jīng)在世界領(lǐng)先，并仍在進(jìn)一步增長(zhǎng)。看好典型的“純內(nèi)需”板塊，如建材、食品飲料、本土交運(yùn)等。

（3）改革社保、完善收入分配相關(guān)領(lǐng)域：看好醫(yī)藥行業(yè)整體，包括生物制藥、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療器械等，這類行業(yè)未來可能會(huì)迎來政策利好，同時(shí)需求穩(wěn)定增長(zhǎng)。此外，養(yǎng)老行業(yè)也將受益，例如養(yǎng)老院、老年病相關(guān)醫(yī)療保健藥品和器械、家政服務(wù)等。

（4）資本市場(chǎng)大發(fā)展主線：在“十四五”規(guī)劃下，資本市場(chǎng)的建設(shè)和開放將成為重要議題，而大資管行業(yè)將有望受益。具體來說，證券市場(chǎng)體量增長(zhǎng)、活躍度提高，券商行業(yè)有望受益；居民資產(chǎn)配置專業(yè)化、機(jī)構(gòu)化趨勢(shì)下，資產(chǎn)管理行業(yè)有望受益；人口結(jié)構(gòu)變化和資產(chǎn)配置需求增多，保險(xiǎn)行業(yè)有望受益。

（5）綠色發(fā)展新能源、節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域：包括主營(yíng)業(yè)務(wù)為清潔能源如水電、風(fēng)電等的能源行業(yè)、電力運(yùn)營(yíng)企業(yè)及其上游企業(yè)，例如光伏產(chǎn)業(yè)鏈上的相關(guān)企業(yè)；此外，還看好清潔能源的下游應(yīng)用，例如新能源車等，可能會(huì)受益于政策補(bǔ)貼。

天風(fēng)證券：要素配置視角看十四五主線

天風(fēng)證券表示，雙循環(huán)是不能忽視的、大概率會(huì)貫穿中長(zhǎng)期的政策主線。從生產(chǎn)端來看，重點(diǎn)就是要素配置的優(yōu)化改革。

一方面，傳統(tǒng)增長(zhǎng)路徑難以為繼，新的增長(zhǎng)動(dòng)能有賴于要素市場(chǎng)的建設(shè)。另一方面，區(qū)域間發(fā)展的不平衡實(shí)際上反映的也是要素配置和定價(jià)的失衡。表示，對(duì)于十四五規(guī)劃在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的政策，以要素市場(chǎng)化配置改革為基點(diǎn)去作預(yù)判，應(yīng)該說邏輯是比較通暢的。這大概率也是未來五年，是雙循環(huán)背景下的一大看點(diǎn)。

天風(fēng)證券基于要素配置改革和雙循環(huán)背景，大致總結(jié)了以下幾個(gè)可能受益于十四五規(guī)劃的市場(chǎng)主線：

東北證券：雙循環(huán)下的投資機(jī)會(huì)展望

東北證券表示，內(nèi)外宏觀環(huán)境決定了科技創(chuàng)新和擴(kuò)大內(nèi)需將是“規(guī)劃”重點(diǎn)方向，大科技、大消費(fèi)將繼續(xù)受益政策紅利。

內(nèi)循環(huán)下擴(kuò)大消費(fèi)構(gòu)建內(nèi)部流通，深化改革發(fā)揮要素協(xié)同。

(1）擴(kuò)大消費(fèi)：目前我國(guó)以消費(fèi)為經(jīng)濟(jì)第一驅(qū)動(dòng)力，“十四五”規(guī)劃中預(yù)計(jì)將繼續(xù)把居民消費(fèi)將作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力，結(jié)合人口老齡化趨勢(shì)，未來醫(yī)療消費(fèi)需求將繼續(xù)釋放。

(2）深化改革：資本市場(chǎng)改革、區(qū)域改革、國(guó)企改革等預(yù)計(jì)繼續(xù)得到貫徹，相關(guān)券商、區(qū)域經(jīng)濟(jì)代表性龍頭、國(guó)企混改標(biāo)的受益。

(3）環(huán)保和節(jié)能：“十三五”以來環(huán)保政策不斷，高質(zhì)量發(fā)展下環(huán)保預(yù)計(jì)繼續(xù)成為“十四五”重要議題，節(jié)能行業(yè)未來空間巨大，目前我國(guó)已經(jīng)取得優(yōu)勢(shì)的光伏、新能源車等行業(yè)繼續(xù)受益。

外循環(huán)預(yù)計(jì)主要瞄準(zhǔn)科技創(chuàng)新、國(guó)防軍工，而跨境電商將助力循環(huán)流通。

(1）科技創(chuàng)新：科技創(chuàng)新作為外循環(huán)的重點(diǎn)預(yù)計(jì)將持續(xù)享受政策支持。我國(guó)在計(jì)算機(jī)、電子、智能制造等高新技術(shù)領(lǐng)域積累仍與美國(guó)有較大差距。隨著中美摩擦進(jìn)入白熱化，只有建立全面的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)才能打破我國(guó)被“卡脖子”的現(xiàn)象。

(2）軍工：我國(guó)國(guó)防支出占比僅占美國(guó)四分之一，預(yù)計(jì)“十四五”將繼續(xù)提高該比例。軍工集團(tuán)資產(chǎn)證券化和軍民融合是大方向。

(3）跨境電商：疫情下線上銷售呈現(xiàn)逆勢(shì)激增態(tài)勢(shì)，疊加我國(guó)政策進(jìn)一步支持跨境電商發(fā)展等，跨境電商可能作為外貿(mào)的新增長(zhǎng)點(diǎn)成為“十四五”規(guī)劃的議題之一。

聲明：文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

關(guān)鍵詞： 十四五 A股