中藥行業(yè)信息點評：山東牽頭15省首次開展中藥配方顆粒集采 有望推動行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

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事件。2023 年 8 月 17 日，山東省公共資源交易中心發(fā)布《中藥配方顆粒采購聯(lián)盟集中采購文件（征求意見稿）》，由山東、山西、內(nèi)蒙古、遼寧、吉林、黑龍江、安徽、江西、海南、云南、西藏、陜西、青海、新疆、新疆生產(chǎn)建設兵團組成省際聯(lián)盟，代表上述地區(qū)醫(yī)藥機構(gòu)開展中藥配方顆粒集中帶量采購工作。

點評：

集采涉及200 個國標品種，注重產(chǎn)品質(zhì)量與供應保障。本次集采品種包括具有中藥配方顆粒國家藥品標準的200 個中藥配方顆粒品種，涉及金銀花、北柴胡、炒酸棗仁、黃芪、黨參、當歸等。目前中藥配方顆粒國標品種共有265 個。同時本次集采注重產(chǎn)品質(zhì)量以及產(chǎn)品供應保障，我們認為相較于省標品種，國家標準對藥品的原材料質(zhì)量、制備工藝的要求更高，本次集采主要涉及國標品種，有望促進行業(yè)加快高質(zhì)量發(fā)展。

集采降幅要求相對溫和，配方顆粒用藥可及性有望提升。本次集采規(guī)定申報品種報價降幅達到40%（按最高有效申報價計算）及以上的企業(yè)，可全部獲得擬中選資格；同時報價降幅不足40%的企業(yè)，如果報價小于等于同品種所有有效申報企業(yè)最低報價1.5 倍，且同組中報價降幅在40%以上企業(yè)數(shù)量低于10 個時，仍有獲得擬中選資格的機會。我們認為本次集采價格降幅要求相對較為溫和，為企業(yè)留有足夠空間。同時集采有望提升患者用藥可及性，促進臨床中藥配方顆粒合理用藥水平提升。

配方顆粒市場快速發(fā)展，頭部企業(yè)仍占據(jù)較大市場份額。根據(jù)智研產(chǎn)業(yè)研究院公眾號數(shù)據(jù)顯示，2022 年中國中藥配方顆粒市場規(guī)模增長至419.90 億元，同比增長20%。中藥配方顆粒試點管理在2021 年正式結(jié)束，此后各省開放試點，吸引較多企業(yè)入局，但行業(yè)頭部企業(yè)如中國中藥、紅日藥業(yè)與華潤三九等依然占據(jù)較大份額市場。

投資建議。我們認為中藥配方顆粒市場近年來快速發(fā)展，國標品種陸續(xù)推出，行業(yè)規(guī)范度持續(xù)提升，配方顆粒國標品種集采有望推動行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。行業(yè)頭部企業(yè)能夠提供高質(zhì)量藥品，有更高的藥品供應保障能力，同時在成本控制方面更有優(yōu)勢，長期來看集采利好行業(yè)頭部企業(yè)。

建議關注。中國中藥、紅日藥業(yè)、華潤三九。

風險提示。行業(yè)競爭加劇的風險，配方顆粒國標推出進度不及預期，集采降價超預期的風險。

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