減產(chǎn)一度提振油價，但經(jīng)濟擔憂仍揮之不去

(資料圖)

OPEC+減產(chǎn)以及沙特和俄羅斯的延長減產(chǎn)一度推高油價至2023年90美元/桶以上的峰值。盡管市場環(huán)境吃緊，但美國、亞洲大國和歐洲經(jīng)濟增長的不確定性阻止了油價的大幅上漲。雖然一些分析師認為，石油市場將繼續(xù)吃緊，確保油價得到支撐，但長期前景取決于宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)和全球需求。

今年，隨著OPEC+收緊市場的努力遭遇對全球經(jīng)濟增長的擔憂，一系列看漲和看跌因素都在爭奪石油市場的主導地位。在今年上半年的大部分時間里，油價一直在70- 80美元/桶相對狹窄的范圍內交易，直到除了OPEC+減產(chǎn)之外沙特進行額外減產(chǎn)，這在7月和8月提振了市場情緒和推高了油價，并在沙特和俄羅斯延長各自的減產(chǎn)至年底后，本周布油一度達到了2023年90美元/桶以上的峰值。然而，油價并沒有大漲，原因是對世界最大的兩個經(jīng)濟體美國和亞洲大國經(jīng)濟增長的持續(xù)擔憂，以及歐洲經(jīng)濟增長已經(jīng)疲軟，幾乎沒有增長。專欄作家Clyde Russell指出，不確定性普遍存在，并繼續(xù)把油價保持在一個狹窄的范圍內，具有諷刺意味的是，這導致了油價的相對穩(wěn)定。的確，延長減產(chǎn)的最新聲明推高了油價。但油價僅上升至85美元/桶至90美元/桶的交易區(qū)間，分析師們并不急于預測油價近期將達到100美元，這是因為全球經(jīng)濟和石油需求增長面臨著巨大的不確定性。OPEC+減產(chǎn)令市場緊張，尤其是含硫原油市場，因為中東出口國（最大的含硫原油生產(chǎn)國）推遲了一些發(fā)貨。例如，據(jù)估計，沙特8月份的原油出口量已降至2021年3月以來的最低水平，因為該國繼續(xù)削減100萬桶/天，以保持市場緊張并推高油價。分析人士表示，市場收緊，最新宣布的到今年年底的減產(chǎn)可能會加劇第四季度的短缺，從而支撐油價。盛寶銀行的大宗商品策略主管Ole Hansen在周三的一份報告中寫道：“目前，緊張的市場狀況仍明顯體現(xiàn)在遠期價格曲線上的現(xiàn)貨溢價上升，尤其是WTI原油和布油的即期價差都在65美分/桶左右，高于沙特實施減產(chǎn)前后接近持平的水平。”Hansen補充說：“雖然我們認為上行空間仍然有限，但毫無疑問，目前的減產(chǎn)將保持石油市場緊張，從而支撐油價，但這種支撐是否轉化為穩(wěn)定或更高的價格將取決于即將發(fā)布的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，以及需求前景。”荷蘭國際集團的策略師Warren Patterson和Ewa Manthey表示，最新的減產(chǎn)“使市場在2023年第四季度的短缺超出預期，這應該會繼續(xù)支撐價格?！钡撔小安辉冈谶@一延期的背景下上調我們的價格預測，因為需求擔憂繼續(xù)存在，伊朗的供應正在增加?！焙商m國際集團的石油余額預測顯示，2024年第一季度將出現(xiàn)小幅盈余，這應該會限制油價大幅上漲。該行繼續(xù)預測，今年第四季度布油均價將達到92美元/桶。策略師們表示：“展望未來，考慮到我們的余額表顯示，石油市場將在明年第一季度出現(xiàn)小幅盈余，我們不排除進一步延長這些減產(chǎn)（全部或部分）至明年初的可能性。任何減產(chǎn)顯然將取決于年底前的油價走勢，以及需求擔憂是否依然存在。”宏觀經(jīng)濟逆風和需求擔憂，尤其是在亞洲大國，自今年年初以來一直存在，當時亞洲大國宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，在重新開放后出現(xiàn)了不太引人注目的反彈。此外，美國加息加劇了人們的擔憂，即美聯(lián)儲在超過一年半的加息后能否實現(xiàn)“軟著陸”。最新數(shù)據(jù)顯示，勞動力市場正在降溫，美聯(lián)儲可能在本月底開會時暫停加息。但如果油價走高再次推高通脹，利率可能會更久地維持在較高水平，從而抑制經(jīng)濟增長和石油需求。盛寶銀行的Hansen表示，受庫存增加和煉油廠需求的推動，亞洲大國目前的原油需求強勁。在國內需求疲軟的情況下，煉油廠正在出口更多的燃料。他補充說，油價上漲加劇了亞洲大國和歐洲的經(jīng)濟放緩，美國也可能如此，“在我們看來，這并不支持油價大幅上漲?！薄拔覀儾粫尤?00美元/桶的陣營，但不排除布油價格在相對短的時間內上破90美元的可能性。”布倫特原油連續(xù)日線圖北京時間9月8日12:14 布倫特原油連續(xù) 報 美元/桶

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