招銀國(guó)際：維持長(zhǎng)城汽車(02333)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)12港元_全球動(dòng)態(tài)

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招銀國(guó)際發(fā)布研究報(bào)告稱，維持長(zhǎng)城汽車(02333)“買入”評(píng)級(jí)，預(yù)測(cè)明年凈利潤(rùn)為48億元，目標(biāo)價(jià)12港元。該行認(rèn)為，今年是長(zhǎng)城發(fā)力PHEV的過(guò)渡之年，如果公司可以在電動(dòng)化轉(zhuǎn)型方面取得成功，現(xiàn)階段給予公司高于歷史平均的估值倍數(shù)是合理的。

該行預(yù)計(jì)，長(zhǎng)城汽車今年二季度銷量將同比增長(zhǎng)29%，平均售價(jià)同比增長(zhǎng)12%，帶動(dòng)收入同比增長(zhǎng)45%，但隨著PHEV銷量占比提升和折扣擴(kuò)大，該行預(yù)計(jì)公司二季度毛利率將環(huán)比收窄2.4百分點(diǎn)至13.7%，凈利潤(rùn)將環(huán)比下滑61%至6700萬(wàn)元，二季度的盈利很大程度取決于其費(fèi)用控制能力。此外，招銀國(guó)際下調(diào)長(zhǎng)汽今年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)72%至16億元。但預(yù)測(cè)長(zhǎng)城新能源車銷量今年將同比增長(zhǎng)超100%至32萬(wàn)臺(tái)，占今年總銷量預(yù)測(cè)(125萬(wàn)臺(tái))的26%，乘用車總銷量預(yù)測(cè)的31%。該行預(yù)計(jì)長(zhǎng)城今年四季度的新能源滲透率有望超過(guò)行業(yè)平均，有助于推升股價(jià)。

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