7月份新增信貸、社融有望同比多增 專家判斷年內(nèi)降準(zhǔn)降息仍有空間

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縱觀今年上半年的信貸數(shù)據(jù)，一季度信貸投放保持較快節(jié)奏，實(shí)現(xiàn)“開門紅”，4月份、5月份有所回調(diào)，6月份再次回升。總體來看，金融運(yùn)行平穩(wěn)，流動(dòng)性合理充裕，信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本穩(wěn)中有降，金融對經(jīng)濟(jì)的支持持續(xù)加強(qiáng)。

當(dāng)前，7月份的金融數(shù)據(jù)出爐在即。多位分析人士在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)均預(yù)計(jì)，7月份新增人民幣貸款及社會(huì)融資增量都將出現(xiàn)同比多增。

東方金誠首席宏觀分析師王青對《證券日報(bào)》記者表示，7月份屬季初的信貸“小月”，預(yù)計(jì)新增人民幣貸款有望達(dá)到8000億元左右，環(huán)比會(huì)有大幅下降，屬于正常的季節(jié)性波動(dòng)；與去年同期相比則會(huì)有1200億元左右的多增，為連續(xù)兩個(gè)月同比多增。背后是6月份以來政策面持續(xù)要求“加大宏觀政策調(diào)控力度”，信貸投放規(guī)模同比增加，是穩(wěn)增長政策發(fā)力的集中體現(xiàn)，也有助于提振市場信心。從信貸結(jié)構(gòu)來看，將繼續(xù)呈現(xiàn)“企業(yè)強(qiáng)、居民弱”特征，這意味著后期提振經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能，將重點(diǎn)向促消費(fèi)及引導(dǎo)房地產(chǎn)行業(yè)盡快實(shí)現(xiàn)軟著陸方向發(fā)力。

社會(huì)融資方面，王青預(yù)計(jì)7月份新增規(guī)模有望達(dá)到9000億元左右，在環(huán)比大幅季節(jié)性少增的同時(shí)，同比仍會(huì)有超1000億元的多增，主要受投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的人民幣貸款較上年同期會(huì)有明顯多增帶動(dòng)。不過，7月份政府債券融資會(huì)繼續(xù)對新增社會(huì)融資形成拖累。

“從數(shù)據(jù)看，7月份制造業(yè)PMI（采購經(jīng)理指數(shù)）比6月份提高0.3個(gè)百分點(diǎn)至49.3%，顯示企業(yè)信心有所恢復(fù)。同時(shí)，近期先后出臺(tái)了支持企業(yè)發(fā)展、提振消費(fèi)等在內(nèi)的多項(xiàng)政策措施，多個(gè)重磅會(huì)議也先后提出要采取相應(yīng)的政策推動(dòng)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，這將對企業(yè)和居民信心帶來支撐，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求有望穩(wěn)步恢復(fù)?！敝袊y行研究院研究員梁斯在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)預(yù)計(jì)，7月份新增人民幣貸款、社會(huì)融資增量同比將保持多增態(tài)勢。其中，預(yù)計(jì)新增社會(huì)融資1萬億元左右，新增人民幣貸款8000億元左右。

國泰君安證券研究所研報(bào)預(yù)計(jì)，7月信貸新增約為1萬億元，同比多增約3210億元。社會(huì)融資方面，預(yù)計(jì)7月份新增社融約1.23萬億元，同比多增約4515億元。社融存量同比增速為9.2%，較6月份小幅回升。

日前，央行、外匯局在2023年下半年工作會(huì)議上強(qiáng)調(diào)，繼續(xù)精準(zhǔn)有力實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，持續(xù)改善和穩(wěn)定市場預(yù)期，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長營造良好的貨幣金融環(huán)境。

王青認(rèn)為，在總量政策工具方面，考慮到下半年物價(jià)還會(huì)持續(xù)處于溫和偏低水平，預(yù)計(jì)貨幣政策在降息降準(zhǔn)方面都有空間。其中，著眼于支持銀行在三季度加大信貸投放力度，降準(zhǔn)有可能在9月底之前落地，MLF（中期借貸便利）利率則有望在四季度下調(diào)。這些都是下半年保持市場流動(dòng)性合理充裕，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本的有效措施。同時(shí)，針對小微企業(yè)等國民經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)，以及科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展等重點(diǎn)領(lǐng)域，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具將重點(diǎn)發(fā)力。

“展望后期，貨幣政策將繼續(xù)發(fā)力，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)?！绷核拐J(rèn)為，央行將繼續(xù)綜合運(yùn)用公開市場操作等方式確保流動(dòng)性合理充裕，為金融機(jī)構(gòu)信貸投放提供充足支持，滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金需求。同時(shí)，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的使用仍將成為改善信貸結(jié)構(gòu)的重要方式，以進(jìn)一步加大對綠色、普惠、科創(chuàng)等領(lǐng)域的支持力度，持續(xù)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)。

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