新奧股份：上半年歸母凈利潤22.04億再創(chuàng)新高，天然氣直銷業(yè)務營收貢獻加大

8月24日晚間，滬深300標的新奧股份（600803.SH）披露了2023上半年報告。在國家堅定推進“雙碳”目標、強化保障能源安全等背景下，天然氣迎來歷史發(fā)展新機遇，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入672.13億元；實現(xiàn)歸母凈利潤22.04億元，同比增長29.86%。

新奧股份在A股上市即將30年，其間市值增長119.52倍，在滬深兩市超5000家上市公司中，市值累計增長倍數(shù)排名第13位，是一家有價值的好企業(yè)。

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上半年利潤居行業(yè)之首，凈資產(chǎn)收益率升至12.27%

新奧股份所屬申萬二級燃氣行業(yè)，目前行業(yè)31家上市公司已有18家披露中報，新奧股份以22.04億元的歸母凈利潤，居利潤規(guī)模之首；29.86%的利潤增速居行業(yè)前列。分季度看，新奧股份一二季度分別實現(xiàn)歸母凈利潤14.56億和7.47億元。

2023上半年，受益于企業(yè)整體能力和效率的提升，直銷氣業(yè)務利潤貢獻度加大，以及煤炭、天然氣價格上漲等因素影響，公司盈利質(zhì)量提高。其中，新奧股份整體毛利率由2022上半年的13.66%提升至當前的14.48%，提升了0.83個百分點；凈利率和凈資產(chǎn)收益率相比同期也提升了1.41和1.78個百分點。

制作：金融界上市公司研究院；數(shù)據(jù)來源：巨靈財經(jīng)

天然氣主業(yè)實現(xiàn)營收495.10億元，天然氣直銷利潤貢獻度大

新奧股份經(jīng)營涵蓋天然氣銷售、綜合能源、工程建造及安裝、能源生產(chǎn)、增值業(yè)務、基礎設施運營等多個矩陣。2023年中報顯示，天然氣業(yè)務累計實現(xiàn)營收495.10億元，占營收比重的75%，是公司的第一大業(yè)務。綜合能源銷售及服務、工程建造與安裝的營收規(guī)模緊隨其后。

圖表：新奧股份各項業(yè)務營收及占比情況

制作：金融界上市公司研究院；數(shù)據(jù)來源：年度報告

作為主業(yè)的天然氣業(yè)務，截至2023上半年，新奧股份在全國擁有254個城市燃氣項目，地域覆蓋20個省市及自治區(qū)。公司總銷氣量達180.62億方，約占全國天然氣表觀消費量的9.27%。

新奧股份天然氣業(yè)務主要有三種模式，分別為零售、批發(fā)和直銷業(yè)務模式。三種模式中，直銷業(yè)務營收增速最快。直銷模式是新奧股份以采購國際天然氣資源為主，配合國內(nèi)自有和托管LNG液廠資源及非常規(guī)資源等，向大型工業(yè)企業(yè)、電廠、交通能源企業(yè)和城燃企業(yè)等客戶銷售天然氣。

相比零售與批發(fā)模式，直銷模式的優(yōu)勢在于銷售定價較為靈活及市場化，根據(jù)客戶的類型和需求不同，采用浮動價格或固定價格。

今年上半年，新奧股份與美國切爾尼公司新簽約長協(xié)180萬噸/年，Next Decade 200萬噸長協(xié)做出最終投資決策合同生效，雪佛龍、道達爾長約已確定未來5年價格，并與中石油簽署中長期購銷合同及舟山設施利用合作協(xié)議。

在與大客戶深度合作的良好態(tài)勢下，今年上半年新奧股份直銷氣量22.36億方，較2022年同期的20.01億方，增幅為11.74%。直銷占三種模式的氣量比重，也由2022上半年的10.62%提升至目前的12.38%。

綜合能源業(yè)務營收增長20.99%，今年42個新項目已投入運營

新奧股份的業(yè)務矩陣中，上半年綜合能源銷售及服務實現(xiàn)營收74.16億元，是公司第二大業(yè)務，占比11%；相比2022同期增長20.99%，是公司增長潛力巨大的業(yè)務。

在國家2030年實現(xiàn)碳達峰，2050年實現(xiàn)碳中和的背景下，發(fā)展清潔能源是大勢之趨。新奧股份充分發(fā)揮天然氣產(chǎn)業(yè)鏈上下游一體化優(yōu)勢，根據(jù)客戶當?shù)仫L、光、地源熱、生物質(zhì)等可再生資源稟賦，將天然氣與多種可再生能源相融合，并深入推進清潔能源全場景布局。

截至上半年，新奧股份共有42個項目完成建設并投入運營，累計已投運項目達252個，為公司帶來冷、熱、電等總共156.64億千瓦時的綜合能源銷售量，同比增長45.0%。此外，新奧股份的綜合能源在建項目62個，當在建及已投運項目全部達產(chǎn)后，綜合能源需求量可達450億千瓦時。

目前，新奧股份簽約客戶項目年用能規(guī)模146億千瓦時，這些項目的逐步落地將為全年綜合能源業(yè)務收入的持續(xù)增長奠定堅實基礎。

上市近30年市值百倍增長，分紅占比及股息率表現(xiàn)優(yōu)異

新奧股份于1994年1月上市，是一家在二級市場將近30年的上市公司。這段時間，新奧股份經(jīng)歷過從事農(nóng)化等相關業(yè)務的生產(chǎn)、經(jīng)營和研發(fā)，現(xiàn)穩(wěn)步發(fā)展成為聚焦天然氣上下游產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略的全場景服務，積極開拓氫能、生物質(zhì)能等清潔能源的綜合能源平臺。

金融界上市公司研究院統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，新奧股份上市首日市值4.58億元，截至24日市值551.51億元，市值增長119.52倍。值得注意的是，新奧股份在A股滬深兩市超5000家上市公司中，市值增長倍數(shù)排名第13名，超過了云南白藥、三安光電等在A股有影響力的企業(yè)。

圖表：A股上市企業(yè)市值累計增長排名前20企業(yè)

制作：金融界上市公司研究院；數(shù)據(jù)來源：巨靈財經(jīng)

1994年，公司營業(yè)收入和歸母凈利潤分別為0.45億和0.05億元；截至2022年，兩項數(shù)值分別達到1541.69億和58.44億元，分別增長了3427.41倍和1276.08倍?？梢钥闯?，新奧股份市值百倍增長，背后離不開公司營收和利潤均超千倍的增長。

新奧股份除了股價長期增幅表現(xiàn)亮眼外，公司高度重視股東回報?；?022年歸母凈利潤同比增長26.17%的成績，公司于7月11日每10股派發(fā)現(xiàn)金5.10元（含稅），派發(fā)現(xiàn)金股利15.77億元。

值得注意的是，新奧股份2022年分紅占歸母凈利潤比值約27%，以7月10日19.43元收盤價計算，股息率達到2.62%。無論是分紅占比還是股息率，新高股份的成績在燃氣行業(yè)中表現(xiàn)突出。

新奧股份上半年利潤再創(chuàng)同期最好水平，作為燃氣行業(yè)國內(nèi)最大民營企業(yè)，公司將在堅守天然氣主業(yè)的基礎上，繼續(xù)探索天然氣產(chǎn)業(yè)鏈一體化生產(chǎn)，推進業(yè)務創(chuàng)新升級，并在清潔能源的趨勢之下，多方位布局綜合能源朝陽發(fā)展。

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