市場流動性欠佳困住英國央行手腳 縮表可能要徐徐圖之

來源：金融界

英國央行最早可能下個(gè)月開始主動削減8470億英鎊（1.1萬億美元）的英國國債持倉，但糟糕的市場環(huán)境使得央行有理由暫緩啟動。

貨幣市場目前不止充分定價(jià)英國央行下周將把關(guān)鍵利率上調(diào)至1％，即官員們表示將考慮主動賣債的門檻。英國央行已開始被動縮表，所持國債到期后不再進(jìn)行再投資。

荷蘭國際集團(tuán)分析師表示，買賣價(jià)差和隱含波動率指標(biāo)凸顯出英國國債交易環(huán)境受損，意味著現(xiàn)在不是啟動一個(gè)史無前例政策的最佳時(shí)機(jī)。英國央行行長貝利上周表示，央行不會向“脆弱的市場”拋售，決策者也表示需要一個(gè)在流動性狀況變得更糟情況下的停止賣債選項(xiàng)。

“市場糟糕的流動性和更高的波動率表明，貨幣政策委員會更可能暫緩行動，等待形勢好轉(zhuǎn)再開始主動賣債，”荷蘭國際集團(tuán)分析師Antoine Bouvet等人在報(bào)告中寫道。

疫情期間的購債計(jì)劃使得英國央行的資產(chǎn)負(fù)債表翻了一番，縮表是貝利出任行長之初強(qiáng)調(diào)的政策目標(biāo)。英國央行官員已開始與英國債務(wù)管理辦公室就如何處置債券進(jìn)行討論，不過他們也強(qiáng)調(diào)，1％的利率并非啟動積極量化緊縮的自動觸發(fā)器。

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