東莞證券德益6個(gè)月持有期債券一季度凈值增長(zhǎng)0.74%

4月21日，資本邦了解到，東莞證券股份有限公司披露旗下1只基金產(chǎn)品（份額分開計(jì)算）的最新一期季報(bào)（2022年1月1日-2022年3月31日）。

附表：

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，東莞證券股份有限公司成立于1997年6月9日，報(bào)告期內(nèi)（2022年1月1日-2022年3月31日)有1只產(chǎn)品的凈值增長(zhǎng)率為正。

其中，基金凈值增長(zhǎng)率最大的基金產(chǎn)品為東莞證券德益6個(gè)月持有期債券，數(shù)值達(dá)0.74%，該基金的相對(duì)業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為中債綜合指數(shù)收益率*95%+央行人民幣活期存款利率*5%，現(xiàn)任基金經(jīng)理是余聰。

寬貨幣遇到瓶頸，疫情擾動(dòng)下經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能減弱已是共識(shí)，房地產(chǎn)低迷、基建乏力，穩(wěn)增長(zhǎng)有著迫切的需要，但外圍市場(chǎng)普遍加息制約了貨幣政策的進(jìn)一步寬松，央行并未如市場(chǎng)所料進(jìn)一步降準(zhǔn)或者降息。寬信用尚難見成效，實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)于資金的需求仍然低迷。債市在貨幣政策和財(cái)政政策如何放松中反復(fù)博弈。信用債方面，信用分層依然存在，中高等級(jí)債券仍然被市場(chǎng)追逐，而低等級(jí)債券信用利差依舊保持高位。

整體信用利差隨著債市調(diào)整在一季度拉大，帶來了一些配置機(jī)會(huì)。在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好整體收縮的情況下，以信用下沉博取收益的方式需要考慮標(biāo)的的流動(dòng)性以及風(fēng)險(xiǎn)偏好壓縮給發(fā)行人持續(xù)融資能力帶來的影響，過度下沉不是占優(yōu)策略。展望二季度，貨幣政策仍有進(jìn)一步寬松可能，但概率減小，短期市場(chǎng)仍面臨疫情反復(fù)、俄烏沖突、美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期等多個(gè)擾動(dòng)，但交易的主線從外切向內(nèi)部，穩(wěn)增長(zhǎng)的壓力加大。信用債方面，中高等級(jí)債券目前交投仍然相對(duì)擁擠，后期有進(jìn)一步調(diào)整的可能，票息策略占據(jù)主要位置，保持對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的敬畏之心，不做過度下沉仍有必要。

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