歐央行“鷹怕了”？媒體稱正設(shè)計(jì)危機(jī)應(yīng)急工具，防止歐元區(qū)國債收益率飆升

就在一個(gè)月前，歐洲央行感剛剛“放鷹”進(jìn)一步縮減量寬購債規(guī)模，除了堅(jiān)持在3月底結(jié)束抗疫緊急購債計(jì)劃，還決定在今年三季度結(jié)束常規(guī)APP買債項(xiàng)目，暗示結(jié)束凈購債后將逐步加息。

然而4月8日的最新內(nèi)部消息顯示，歐央行可能對(duì)徹底結(jié)束七年多的凈購債有點(diǎn)“后悔和后怕”。量寬買債即將結(jié)束，以及俄烏沖突引發(fā)的不確定性加劇，令一些貨幣決策者重新?lián)鷳n起來。

匿名官員稱，歐央行的工作人員正在設(shè)計(jì)一種危機(jī)工具，以期在未來得以有效防止歐元區(qū)較弱經(jīng)濟(jì)體的國債收益率飆升，上述應(yīng)急工具可能會(huì)涉及以某種形式購買債券以控制收益率。

美股聞?dòng)嵣蠞q，標(biāo)普500指數(shù)和羅素2000小盤股均在午盤時(shí)追隨道指轉(zhuǎn)漲，納指跌幅砍半。泛歐Stoxx 600指數(shù)全天高開高走，周五收漲1.2%，令周線驚現(xiàn)收陽。

意大利國債收復(fù)早前跌幅，10年期基債收益率短線下行5個(gè)基點(diǎn)，但關(guān)鍵指標(biāo)：10年期意債與德債的息差仍徘徊于一周高位。

金融博客Zerohedge稱，歐元區(qū)主權(quán)債CDS市場(chǎng)現(xiàn)在認(rèn)為，債務(wù)負(fù)擔(dān)較重的歐洲邊緣國家的違約風(fēng)險(xiǎn)重新升高了。

知情人士稱，上述備用危機(jī)工具仍處于歐央行內(nèi)部工作人員設(shè)計(jì)的初級(jí)階段，而且歐洲央行也沒有最終決定是直接公開該計(jì)劃，還是在必要時(shí)選擇保密。歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，類似計(jì)劃創(chuàng)設(shè)了也不一定動(dòng)用。

彭博社分析稱，歐洲債券市場(chǎng)還沒有展現(xiàn)出“有問題”的跡象，盡管主要國家國債收益率均急劇升到至少2018年以來的最高水平，但利差幾乎沒有變化，說明較高國債收益率反映了市場(chǎng)對(duì)后疫情時(shí)代經(jīng)濟(jì)反彈的預(yù)期，而不是對(duì)個(gè)別國家債務(wù)可持續(xù)性的擔(dān)憂：

“在這樣相對(duì)溫和的市場(chǎng)背景下，謀劃創(chuàng)建新的危機(jī)應(yīng)對(duì)工具，可能標(biāo)志著拉加德領(lǐng)導(dǎo)下的歐洲央行想要先發(fā)制人，而不再像以往一樣在危機(jī)的脅迫下迎頭趕上?！?/p>

歐洲央行即將在4月13至14日召開貨幣政策會(huì)議，其內(nèi)部的鷹派與鴿派官員正在激烈交鋒，突顯歐央行在如何遏制通脹和防止經(jīng)濟(jì)衰退的關(guān)鍵問題上分歧嚴(yán)重，也令下周會(huì)議備受關(guān)注。

昨日公布的3月歐央行會(huì)議紀(jì)要顯示，部分鷹派的決策者希望能確定“結(jié)束凈購債的確切結(jié)束日期”，為第三季度開始十多年來首次加息奠定基礎(chǔ)。其他人則主張采取觀望立場(chǎng)，因?yàn)槎頌鯖_突對(duì)歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)影響存在不確定性。沖突持續(xù)擴(kuò)大可能“導(dǎo)致技術(shù)性衰退”，即連續(xù)兩季負(fù)增長。

越來越多的華爾街主流分析師和交易員都認(rèn)為，歐洲央行內(nèi)部的“鷹派也像美聯(lián)儲(chǔ)一樣占據(jù)了上風(fēng)”。畢竟3月的歐元區(qū)調(diào)和CPI同比增長已經(jīng)達(dá)到驚人的7.5%，連續(xù)第5個(gè)月創(chuàng)歷史新高。

這給了歐央行比原計(jì)劃更快收緊寬松政策的壓力，丹斯克銀行分析師本周稱，自3月會(huì)議以來，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)背景已進(jìn)一步走向滯脹，即經(jīng)濟(jì)增長疲軟、不確定性增加、信心下降和通脹上升。

交易員們預(yù)計(jì)，到今年底歐央行加息幅度超過65個(gè)基點(diǎn)，高于昨日會(huì)議紀(jì)要公布前的60個(gè)基點(diǎn)。高盛、法國興業(yè)銀行和丹斯克銀行都認(rèn)為歐央行將在9月和12月各加息25個(gè)基點(diǎn)，從而使存款利率自2014年以來首次達(dá)到零的水平。該利率現(xiàn)為-0.5%，歐央行上一次加息是在2011年。

高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家甚至認(rèn)為，如果俄烏沖突對(duì)歐洲需求造成的沖擊小于預(yù)期，并且有明顯跡象顯示工資-物價(jià)螺旋形成帶來第二輪通脹效應(yīng)，那么歐央行加息可能最早在今年7月加息。市場(chǎng)對(duì)明年加息的預(yù)期也大幅上升，預(yù)計(jì)歐洲基準(zhǔn)利率將在2023年7月升至1.15%左右。

由于投資者進(jìn)一步加大了對(duì)歐洲央行今年加息的押注，歐元區(qū)債券收益率進(jìn)入上行通道。周五，對(duì)利率預(yù)期敏感的兩年期德債收益率升6個(gè)基點(diǎn)至0.036%，即轉(zhuǎn)為正值。

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