俄烏沖突，中國(guó)和日本或要為持有美債向美國(guó)付款

由于俄烏沖突和能源危機(jī)推高了對(duì)化石燃料的需求，美國(guó)煤炭?jī)r(jià)格自2008年以來(lái)首次突破每噸100美元，僅在3月底的這一周就飆升9%。

與此同時(shí)，美國(guó)消費(fèi)者正面臨著40年來(lái)最高的通脹，而煤炭?jī)r(jià)格上漲增加了美國(guó)消費(fèi)者支付更多電費(fèi)的可能性。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期，美國(guó)通脹可能會(huì)進(jìn)一步加速，料未來(lái)兩個(gè)月將接近10%，這將會(huì)鞏固市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在5月會(huì)議上加息50個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期。

美國(guó)資產(chǎn)值最大的銀行摩根大通的CEO戴蒙在致股東的一封信中表示，美聯(lián)儲(chǔ)加息的次數(shù)“可能遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期”，俄烏沖突造成的能源危機(jī)加劇了已經(jīng)飆升的通脹預(yù)期。

對(duì)此，前美聯(lián)儲(chǔ)理事在4月5日表示，隨著美國(guó)的通脹壓力侵蝕消費(fèi)者的開(kāi)支能力，美國(guó)經(jīng)濟(jì)即將在2022年夏季陷入衰退。

因不斷有新消息顯示俄烏局勢(shì)仍處在緊張狀態(tài)，同時(shí)歐洲央行轉(zhuǎn)向鷹派，這使得交易員們堅(jiān)信一旦俄烏局勢(shì)緩和，美債收益率勢(shì)將攀升至3%。

經(jīng)驗(yàn)表明，美債收益率曲線倒掛通常是經(jīng)濟(jì)衰退的前奏，被金融市場(chǎng)形容為“最驚人的趨勢(shì)線”之一。

這也意味著指標(biāo)美國(guó)實(shí)際聯(lián)邦基金利率經(jīng)通脹調(diào)整后變?yōu)樨?fù)5.49%，這個(gè)數(shù)值是1954年以來(lái)跌幅最大的時(shí)候。

這就意味著美國(guó)債券投資者要為此承擔(dān)更多的風(fēng)險(xiǎn)，甚至是倒貼利息，面臨投資風(fēng)險(xiǎn)增加的風(fēng)險(xiǎn)。

德意志銀行研究指出，雖然俄烏沖突的持續(xù)使得作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的美債得到部分支撐，但是目前美債缺少流動(dòng)性。更重要的是，持續(xù)攀升的通脹會(huì)將美國(guó)實(shí)際利率打入到更深的負(fù)值深淵。

這也意味著從理論上來(lái)說(shuō)，包括日本、中國(guó)、英國(guó)、澳大利亞、沙特、加拿大、法國(guó)、德國(guó)等所有海外美債持有者可能將要為持有美債而向美國(guó)倒貼利息，相當(dāng)于變相地向美國(guó)付款，這在以前是不可想象的。

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