美國(guó)國(guó)債收益率曲線可能出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，世界經(jīng)濟(jì)將面臨重大考驗(yàn)

商業(yè)密碼3月29日（邵峰）消息，債券市場(chǎng)正在閃現(xiàn)一個(gè)警告信號(hào)，該信號(hào)正確預(yù)測(cè)了過(guò)去 60 年來(lái)幾乎每一次衰退：美國(guó)國(guó)債收益率曲線可能出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。

收益率曲線倒掛通常被視為一個(gè)信號(hào)，表明投資者對(duì)近期的擔(dān)憂大于對(duì)長(zhǎng)期的擔(dān)憂，促使短期債券的利率高于長(zhǎng)期債券的利率。

雖然曲線還沒(méi)有倒置，但它已經(jīng)接近了。鑒于俄羅斯對(duì)烏克蘭的入侵及其經(jīng)濟(jì)后果如何繼續(xù)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成沉重壓力，這都在情理之中。

國(guó)庫(kù)券本質(zhì)上是向美國(guó)政府提供的貸款，通常被視為投資者的安全賭注，因?yàn)橘J款無(wú)法償還的風(fēng)險(xiǎn)很小。

最近幾周，在地緣政治不確定性和 金融狀況收緊的情況下，這些政府債券引起了人們的濃厚興趣 ——美聯(lián)儲(chǔ)上周表示，僅在 2022 年，它就正在考慮多達(dá)六次加息。這使得投資者對(duì)股票和其他波動(dòng)性更大的資產(chǎn)失去興趣，轉(zhuǎn)而轉(zhuǎn)向美國(guó)國(guó)債等可靠的投資。

但是，隨著越來(lái)越多的人爭(zhēng)相購(gòu)買(mǎi)債券，這導(dǎo)致收益率下降，最終使它們成為不那么有吸引力的投資。一些投資者甚至開(kāi)始尋找像比特幣和現(xiàn)金這樣的資產(chǎn)，這些資產(chǎn)傳統(tǒng)上提供的穩(wěn)定性不如債券。

10 年期國(guó)庫(kù)券通常比短期國(guó)庫(kù)券提供更高的回報(bào)率，因?yàn)橥顿Y者的資金投入的時(shí)間更長(zhǎng)。期限較短的國(guó)庫(kù)券，例如 2 年期或 3 年期債券，通常提供較低的收益率，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)比較 長(zhǎng)時(shí)間范圍內(nèi)更容易預(yù)測(cè)。

但是，當(dāng) 10 年期債券的回報(bào)率低于 2 年期時(shí)，這表明投資者前景悲觀，不愿投入資金。收益率正朝著這個(gè)方向發(fā)展：10 年期國(guó)債和 2 年期國(guó)債之間的利差目前約為 0.2%，而一年前約為 1.5%。

自 1955 年以來(lái)，每次衰退之前都會(huì)出現(xiàn)收益率曲線倒掛。

反轉(zhuǎn)并不意味著股票即將崩潰：雖然反轉(zhuǎn)通常表明經(jīng)濟(jì)衰退將 在接下來(lái)的 12 個(gè)月內(nèi)到來(lái)，但有時(shí)可能需要數(shù)年時(shí)間。曲線在 2005 年倒掛，但大衰退直到 2007 年才開(kāi)始。最近一次倒掛是在 2019 年，引發(fā)了人們對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂——這在 2020 年實(shí)現(xiàn)，但那是由于 新冠疫情的影響。

無(wú)論如何，一些市場(chǎng)參與者正在敲響警鐘。

很多投資者認(rèn)為很可能會(huì)出現(xiàn)衰退甚至更糟的現(xiàn)象，做空對(duì)多頭有很強(qiáng)的對(duì)沖，短期內(nèi)甚至沒(méi)有辦法預(yù)測(cè)走勢(shì)。

美國(guó)經(jīng)濟(jì)在未來(lái) 12 個(gè)月內(nèi)“至少”有三分之一的可能性出現(xiàn)衰退。美聯(lián)儲(chǔ)踩剎車(chē)的力度越大，汽車(chē)熄火和經(jīng)濟(jì)陷入衰退的可能性就越大。隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)的崩盤(pán)，世界經(jīng)濟(jì)隨之陷入困境，造成全球的經(jīng)濟(jì)危機(jī)風(fēng)暴，席卷各個(gè)國(guó)家。

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