國(guó)信證券：隨著虛擬電廠行業(yè)需求迎來(lái)拐點(diǎn) 有望形成一批建設(shè)-運(yùn)營(yíng)一體化企業(yè)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國(guó)信證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，虛擬電廠產(chǎn)業(yè)鏈包括上游(可控負(fù)荷、分布式能源、儲(chǔ)能)、中游(軟硬件基礎(chǔ)設(shè)施、運(yùn)營(yíng))、下游(電網(wǎng)公司、售電公司等)，投資機(jī)會(huì)集中在中游環(huán)節(jié)，相關(guān)上市公司可分為硬件類(lèi)、軟件平臺(tái)類(lèi)、建設(shè)與運(yùn)營(yíng)類(lèi)。隨著虛擬電廠行業(yè)需求迎來(lái)拐點(diǎn)，相關(guān)上市公司正在補(bǔ)足能力短板，未來(lái)有望形成一批兼?zhèn)滠浻布_(kāi)發(fā)制造能力和運(yùn)營(yíng)能力的建設(shè)-運(yùn)營(yíng)一體化企業(yè)。市場(chǎng)空間：2025年建設(shè)端有望超400億元，2030年運(yùn)營(yíng)端有望超140億元。

相關(guān)上市公司：安科瑞(300286.SZ)、炬華科技(300360.SZ)、海興電力(603556.SH)、林洋能源(601222.SH)、威勝信息(688100.SH)、國(guó)能日新(301162.SZ)、東方電子(000682.SZ)、朗新科技(300682.SZ)、恒實(shí)科技(300513.SZ)、國(guó)網(wǎng)信通(600131.SH)等。

(相關(guān)資料圖)

國(guó)信證券主要觀點(diǎn)如下：

功能定位：打開(kāi)用電側(cè)調(diào)節(jié)空間，實(shí)現(xiàn)“源荷互動(dòng)”

1)虛擬電廠是聚合用電側(cè)的分布式發(fā)電、儲(chǔ)能和其他可控負(fù)荷的一種新型電力市場(chǎng)主體，將發(fā)電側(cè)與用電側(cè)關(guān)系從“源隨荷動(dòng)”變?yōu)椤霸春苫?dòng)”，當(dāng)電力供給緊張時(shí)用戶可主動(dòng)減小用電負(fù)荷，當(dāng)電力供給過(guò)剩時(shí)可主動(dòng)增大用電負(fù)荷，使電力用戶具備“源-荷”雙重身份。2)虛擬電廠具有緩解電力供需矛盾、促進(jìn)新能源消納、服務(wù)用戶開(kāi)展多元化用能服務(wù)三大主要作用。3)從發(fā)展階段看，虛擬電廠可分別邀約型、交易型和自主調(diào)動(dòng)型三類(lèi)，國(guó)外對(duì)于虛擬電廠的示范和推廣較早，目前主要類(lèi)型為交易型和自主調(diào)動(dòng)型，國(guó)內(nèi)對(duì)于虛擬電廠的示范始于2015年，目前以邀約型為主。4)虛擬電廠(VPP)、需求側(cè)響應(yīng)(DR)、微電網(wǎng)(Micro-Grid)關(guān)系辨析：虛擬電廠是需求側(cè)響應(yīng)的延伸，需求側(cè)響應(yīng)是虛擬電廠的初級(jí)階段;虛擬電廠是用戶側(cè)概念，無(wú)法孤島運(yùn)行，微電網(wǎng)同時(shí)具有電源和用戶資源，可孤島運(yùn)行。

商業(yè)模式：參與各類(lèi)電力交易獲取持續(xù)收益

1)虛擬電廠通過(guò)市場(chǎng)化的方式響應(yīng)電網(wǎng)各類(lèi)調(diào)節(jié)需求。從當(dāng)前交易類(lèi)型看，我國(guó)虛擬電廠可參與的交易類(lèi)型包括調(diào)峰輔助服務(wù)、需求側(cè)響應(yīng)等;從遠(yuǎn)期看，可參與的交易類(lèi)型還包括電力現(xiàn)貨、中長(zhǎng)期交易、調(diào)頻/調(diào)壓輔助服務(wù)、金融衍生品等。2)從我國(guó)虛擬電廠當(dāng)期可參與的交易品種看，需求側(cè)響應(yīng)具有較高的單位價(jià)值量。3)2021年以來(lái)，各省均明確了需求側(cè)響應(yīng)的補(bǔ)貼政策，目前補(bǔ)貼方法均以電量或電力作為計(jì)量單位。以電量為計(jì)量單位的地區(qū)目前補(bǔ)貼強(qiáng)度約為2-5元/kWh。4)虛擬電廠運(yùn)營(yíng)商通過(guò)參與各類(lèi)電力交易獲取額外收益，虛擬電廠下屬各類(lèi)用電用戶通過(guò)與其他用戶聚合可以降低綜合用能成本。

市場(chǎng)空間：2025年建設(shè)端有望超400億元，2030年運(yùn)營(yíng)端有望超140億元

1)建設(shè)端需求包括硬件改造與軟件系統(tǒng)平臺(tái)兩部分，硬件部分包括智能電表、采集終端、通信網(wǎng)關(guān)等，以及對(duì)分布式光伏、儲(chǔ)能本體的投資;軟件系統(tǒng)是虛擬電廠的“大腦”，負(fù)責(zé)系統(tǒng)控制策略的制定以及與調(diào)度、交易系統(tǒng)的信息交互。2)運(yùn)營(yíng)端收益模式包括參與各類(lèi)電力市場(chǎng)交易，目前國(guó)內(nèi)虛擬電廠收入來(lái)源以需求側(cè)響應(yīng)補(bǔ)貼為主，未來(lái)盈利模式將逐步多元化。3)按照500元/kW的改造成本、響應(yīng)能力達(dá)到最大用電負(fù)荷的3%-5%測(cè)算，該行預(yù)計(jì)2025年虛擬電廠建設(shè)端市場(chǎng)空間將達(dá)到245-408億元，運(yùn)營(yíng)端市場(chǎng)2030空間將達(dá)到85-142億元(僅考慮需求側(cè)響應(yīng)單一模式)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：電力市場(chǎng)改革進(jìn)度不及預(yù)期;新能源裝機(jī)增速不及預(yù)期;各地虛擬電廠政策支持力度不及預(yù)期;經(jīng)濟(jì)增速、用電量增速不及預(yù)期;行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。

本文源自：智通財(cái)經(jīng)網(wǎng)

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