制造業(yè)持續(xù)萎縮 美國經(jīng)濟復(fù)蘇乏力

最新數(shù)據(jù)顯示，美國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)已連續(xù)9個月萎縮，與此同時，美國6月職位空缺數(shù)降至2021年4月來最低，勞動力市場進一步走弱，這些均凸顯目前美國經(jīng)濟復(fù)蘇乏力。

制造業(yè)PMI連續(xù)9個月萎縮

美國供應(yīng)管理協(xié)會（ISM）當?shù)貢r間8月1日公布數(shù)據(jù)顯示，7月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）為46.4，已連續(xù)9個月低于榮枯線50，是自2009年以來的最長萎縮周期。

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ISM調(diào)查中具有前瞻性的新訂單分項指標從6月的45.6升至47.3，是自2022年10月以來的最高值。衡量制造商支付價格的指標從6月的41.8升至42.6，但仍處于低位。根據(jù)ISM報告分析，制造業(yè)組織供應(yīng)商的交貨表現(xiàn)已經(jīng)連續(xù)十個月加快。

ISM調(diào)查還顯示，衡量工廠就業(yè)的指標從6月的48.1降至44.4，是自2020年7月以來最低值。調(diào)查顯示，受市場需求疲軟影響，工廠7月增大了裁員幅度。雖然該指標在預(yù)測政府非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)上并不可靠，但符合就業(yè)增長將放緩的預(yù)期。

分析指出，最新的ISM報告繼續(xù)印證美國制造業(yè)陷入困境的狀態(tài)。許多美國人在商品上的支出仍然有限，反而轉(zhuǎn)向服務(wù)領(lǐng)域消費。也有許多人只是節(jié)約消費，因為仍然高企的通脹影響了他們的收入。此外，海外需求疲軟是一個額外的阻力。整體來說，美國制造業(yè)前景近期依然黯淡。

不過，也有美國媒體分析認為，盡管美國7月制造業(yè)PMI仍然低迷，但新訂單指標的增加預(yù)示著市場對商品的需求正在增加，這將刺激工廠增加庫存。此外，商品通脹的大幅放緩在一定程度上幫助整體通脹繼續(xù)“降溫”。

同日稍早公布的標普全球數(shù)據(jù)顯示，美國7月Markit制造業(yè)PMI終值維持在初值49的水平不變，符合預(yù)期。其中，輸入價格分項指數(shù)終值環(huán)比上升至50.8，逆轉(zhuǎn)之前的萎縮態(tài)勢；新出口訂單分項指數(shù)終值創(chuàng)2022年5月份以來新高。

對此，標準普爾全球市場情報公司首席商業(yè)經(jīng)濟學(xué)家威廉姆森表示，制造業(yè)繼續(xù)拖累美國經(jīng)濟，最近的低迷狀態(tài)在今年第三季度初持續(xù)存在。然而，生產(chǎn)商顯然正在擺脫對經(jīng)濟衰退的擔憂，并為未來的復(fù)蘇計劃做好籌備工作。

勞動力市場現(xiàn)走弱跡象

制造業(yè)持續(xù)萎縮的同時，美國勞動力市場也顯現(xiàn)出走弱跡象。當?shù)貢r間8月1日，美國勞工部公布的職位空缺和勞動力流動調(diào)查（JOLTS）數(shù)據(jù)顯示，美國6月JOLTS職位空缺創(chuàng)兩年多新低，表明隨著雇主縮減招聘計劃，勞動力市場狀況有所疲軟。

具體來看，美國6月JOLTS職位空缺958.2萬人，創(chuàng)2021年4月以來新低，略不及預(yù)期的960萬人，5月前值從982.4萬人下修至962萬人。與去年同期相比，6月份的職位空缺數(shù)減少了近140萬個，即12.6%。職位空缺下降以制造業(yè)等商品生產(chǎn)部門為首，而醫(yī)療保健、藝術(shù)和娛樂等幾個服務(wù)業(yè)領(lǐng)域的職位空缺反而增加。

JOLTS報告顯示，自主辭職人數(shù)下降了接近30萬人，自主辭職率有所下降，跌至2.4%，創(chuàng)下2021年2月以來的最低水平。自主離職率越高，表明勞動力市場緊張，工人有信心離開目前的工作以尋求更好的機會。8月4日，官方非農(nóng)就業(yè)報告將要發(fā)布，目前預(yù)測顯示7月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加了大約20萬，這將是2020年底以來最低水平。

分析指出，最新的JOLTS數(shù)據(jù)表明，在經(jīng)歷了疫情期間勞動力市場緊張后，一些公司現(xiàn)在選擇縮減規(guī)模。6月職位空缺的減少進一步證明了對工人的需求正在放緩。

JOLTS報告是美聯(lián)儲高度關(guān)注的勞動力市場數(shù)據(jù)。最新數(shù)據(jù)顯示勞動力需求正在放緩，但企業(yè)仍在保留工人，表明失業(yè)率不太可能很快飆升。此前多次創(chuàng)紀錄的職位空缺是美聯(lián)儲持續(xù)加息的重要推動力。

惠譽下調(diào)美國信用評級

目前的經(jīng)濟數(shù)據(jù)都顯示出，美國經(jīng)濟復(fù)蘇動能走弱。與此同時，美國財政狀況也在不斷惡化。當?shù)貢r間8月1日，國際評級機構(gòu)惠譽將美國長期外幣發(fā)行人違約評級從AAA下調(diào)至AA+。

惠譽在當天發(fā)表的聲明中說，美國反復(fù)出現(xiàn)債務(wù)上限政治僵局，常常拖到最后一刻才有解決方案，削弱人們對美國財政管理能力的信心。惠譽表示，“美國評級下調(diào)反映了未來三年財政狀況將持續(xù)惡化的預(yù)期，政府總體債務(wù)負擔居高不下且不斷增長”，以及相對其他國家的“治理削弱”。

惠譽認為，“盡管美國兩黨在今年6月達成協(xié)議，暫停債務(wù)上限至2025年1月，但過去20年來，包括財政和債務(wù)問題在內(nèi)的美國政府治理標準仍在持續(xù)惡化”?；葑u預(yù)計，美國政府總體赤字將從2022年的3.7%上升至2023年的6.3%。今年5月24日，惠譽曾宣布，由于美國黨派之爭阻礙國會兩黨就解決債務(wù)上限問題達成協(xié)議，該機構(gòu)將美國長期外幣發(fā)行人違約評級列入負面觀察名單。

惠譽同時預(yù)測，美國信貸條件收緊、商業(yè)投資減弱以及消費放緩將推動美國經(jīng)濟在今年第四季度和明年第一季度陷入溫和衰退。惠譽稱，目前職位空缺仍然較高，勞動參與率仍然低于疫情前的水平，這可能對中期潛在增長產(chǎn)生負面影響?；葑u表示，雖然美國6月份整體通脹率降至3%，但美聯(lián)儲的關(guān)鍵指標——核心個人消費支出（PCE）仍頑固地保持在4.1%的高位。這可能會阻止利率在2024年3月之前下調(diào)。此外，美聯(lián)儲正在繼續(xù)減持抵押貸款支持證券和美國國債，這進一步收緊了金融環(huán)境。

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