侃股:實(shí)控人借錢買自家股票妥不妥
(資料圖)
科大訊飛實(shí)控人大額減持股票,用于償還此前參與定增的借款,此舉引發(fā)市場熱議。雖然公司方面一直表示“沒有多賣1分錢股份用于消費(fèi)”,但問題根源不在于此,而在于實(shí)控人借錢買自家股票本身可能有違公平。
不管是通過何種形式,上市公司實(shí)控人、大股東等特殊股東增持自家股票一定是值得鼓勵的,因?yàn)檫@代表著對自家上市公司投資價值的認(rèn)可,對于持股股民而言也是一種增強(qiáng)信心的舉措。但如果是借錢增持,則值得探討。
以科大訊飛為例,為提高控股比例實(shí)控人曾借款定增,籌措資金的措施包括質(zhì)押融資等,現(xiàn)如今看來,科大訊飛實(shí)控人的操作堪稱完美,低位借錢買入?yún)⑴c定增,高位賣出持股償還當(dāng)初借款,而且還額外獲得了不少股票。
但是,這一切都建立在科大訊飛股票近幾年上漲的背景之下,試想,如果公司股票股價近幾年持續(xù)低迷,那么,科大訊飛實(shí)控人的操作就可能成為巨大的敗筆,不僅沒能起到提高控股權(quán)的目的,還可能導(dǎo)致控股權(quán)更加不穩(wěn)定。其中,最大的區(qū)別就在于借錢增持還是自有資金增持,如果是前者,就意味著有一定的投資風(fēng)險。
在A股市場,實(shí)控人、大股東乃至董事長,這些特定的大股東或者人群,他們對上市公司可能會產(chǎn)生重要的影響,甚至直接決定著上市公司未來的發(fā)展方向和經(jīng)營成績的好壞。如果他們選擇借錢買自家股票,就可能違背“三公”的市場原則。畢竟借錢買股票風(fēng)險巨大,除了固定的利息之外,還承擔(dān)著股票下跌帶來的投資虧損風(fēng)險。一旦股票出現(xiàn)非理性下跌,借錢買的股票就成為隨時可能引爆的“地雷”,這對于上市公司控股權(quán)的穩(wěn)定一定是不利的。
另外,考慮到利息、投資虧損的風(fēng)險,包括實(shí)控人、大股東等特殊人群在內(nèi),可能會為了規(guī)避風(fēng)險而采取一些措施。比如,實(shí)控人可能會想辦法制造概念推動股價上漲,再或者尋找專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行市值管理,目標(biāo)就是推高股價規(guī)避風(fēng)險,同時高價賣出自己的持股套利,面對巨大的利益誘惑,其中會不會滋生操縱股價或者內(nèi)幕交易的行為?
其實(shí),對于大股東借錢增持上市公司這件事,重點(diǎn)不在于結(jié)果是不是賺了錢,而是過程本身就存在一定的風(fēng)險。股價的漲跌本身就很難預(yù)測,即便是對于實(shí)控人或者董事長而言,也沒有百分之百的把握保證自家公司的股票就一定能只漲不跌,有的時候雖然公司經(jīng)營業(yè)績很好,但如果大盤遭遇非理性的波動,任何股票都難免會遭遇沖擊,到時候如果是借錢增持的股票,就可能引發(fā)一系列的資本效應(yīng),對于上市公司而言顯然不是好事。
此外,如果越來越多的實(shí)控人、大股東都以各種理由借錢買入自家股票,最終他們的主要心思可能并不會放在上市公司經(jīng)營業(yè)績的好壞上,而是成了專職股民,這并不是他們應(yīng)該做的事情。
北京商報評論員 周科競
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