美聯(lián)儲(chǔ)“中立”勢(shì)力已占絕對(duì)上風(fēng)

一向被外界認(rèn)為“最強(qiáng)硬鷹派”的美聯(lián)儲(chǔ)堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)總裁喬治(Esther George)的貨幣政策立場(chǎng)突然出現(xiàn)了轉(zhuǎn)向。她在1月15日發(fā)表講話稱，美聯(lián)儲(chǔ)在加息上需要更耐心和謹(jǐn)慎，以免抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。喬治2019年擁有美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)的貨幣政策投票權(quán)，在她意外倒戈后，F(xiàn)OMC有兩位偏向暫停加息的“鴿派”成員，同時(shí)七位成員的政策立場(chǎng)比較“中立”，偏向繼續(xù)加息的“鷹派”成員只剩下一人。

雖然美聯(lián)儲(chǔ)在去年12月議息會(huì)議后仍預(yù)計(jì)2019年將加息兩次，但美聯(lián)儲(chǔ)決策層已反復(fù)放風(fēng)稱，在市場(chǎng)動(dòng)蕩、通脹偏低以及全球增速放緩的情況下，不急于繼續(xù)采取緊縮行動(dòng)。此次美聯(lián)儲(chǔ)“中立”勢(shì)力占據(jù)上風(fēng)，或意味著2019年美聯(lián)儲(chǔ)政策立場(chǎng)將更溫和，也更注重傾聽市場(chǎng)的聲音。

強(qiáng)硬鷹派轉(zhuǎn)向

對(duì)于喬治，金融市場(chǎng)最清晰的印象是她是美聯(lián)儲(chǔ)決策層中最為“鷹派”的成員之一。特別值得一提的是，2016年時(shí)她擁有FOMC的投票權(quán)，在當(dāng)時(shí)其它美聯(lián)儲(chǔ)決策層成員普遍決定暫停加息時(shí)，她投出了反對(duì)的一票，希望繼續(xù)加息。在本輪加息周期開啟后，喬治也一直呼吁美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)加大政策收緊力度。

15日，喬治在密蘇里州堪薩斯城的一次演講中稱：“現(xiàn)在可能是暫停我們的利率正常化、研究即將出現(xiàn)的跡象和數(shù)據(jù)，并確認(rèn)我們當(dāng)前位置的好時(shí)機(jī)。”她認(rèn)為，在貨幣政策正常化進(jìn)程的早些時(shí)候，F(xiàn)OMC提供前瞻指引，表明貨幣政策仍然是寬松的，但鑒于目前的經(jīng)濟(jì)狀況，“在我看來，提供有關(guān)未來政策利率路徑的如此明確的指引并不合適”。

喬治進(jìn)一步認(rèn)為：“一些額外的加息可能是合適的。但并不急于做出這樣的判斷，應(yīng)該依賴于仔細(xì)觀察經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，并進(jìn)一步了解終點(diǎn)的位置以及還需要走多遠(yuǎn)、應(yīng)該多快到達(dá)終點(diǎn)。”

分析人士認(rèn)為，喬治講話中顯示其政策立場(chǎng)漸趨謹(jǐn)慎，看起來更接近美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾“中立”的立場(chǎng)。鮑威爾1月10日在華盛頓經(jīng)濟(jì)俱樂部表示：“我們處在一個(gè)可以耐心和靈活的位置，可以等待并觀察會(huì)發(fā)生什么變化，我認(rèn)為在此期間我們會(huì)等待和觀察。”

“中立”派領(lǐng)銜決策層

作為美聯(lián)儲(chǔ)最高貨幣政策決策層，F(xiàn)OMC由12位擁有投票權(quán)的委員組成，其中7位為美聯(lián)儲(chǔ)理事(包含主席和副主席各一位)，紐約聯(lián)儲(chǔ)主席擁有永久投票權(quán)，剩下的4個(gè)投票席位則每年在各地方聯(lián)儲(chǔ)主席當(dāng)中輪換。

2019年獲得投票權(quán)的四位地方聯(lián)儲(chǔ)票委中，圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德堪稱“最鴿派”。他近年來一直認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)沒有必要加息，持續(xù)加息可能會(huì)給經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來風(fēng)險(xiǎn)。他甚至建議，美聯(lián)儲(chǔ)在去年12月就應(yīng)暫停加息。

芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席埃文斯則被外界認(rèn)為是“中立”派。他在1月初表示：“因?yàn)闆]有任何有意義的跡象顯示，通脹率在以不符合我們對(duì)稱通脹目標(biāo)的方式升到2%上方，所以我感覺我們足夠有能力等待和仔細(xì)評(píng)估接下來的數(shù)據(jù)及其它形勢(shì)發(fā)展。”

波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席羅森格倫則屬于“鷹派”人物。他近期表態(tài)稱，在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)更清楚表明美國(guó)國(guó)內(nèi)和全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)之前，“不應(yīng)該特別傾向于提高或降低利率”，但“經(jīng)濟(jì)前景實(shí)際上比近期金融市場(chǎng)走勢(shì)預(yù)示的更光明”。

在喬治加入“中立”派行列之前，鮑威爾、美聯(lián)儲(chǔ)副主席克拉里達(dá)、理事鮑曼和布雷納德、紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯都先后表達(dá)了“中立”的政策立場(chǎng)。另一位美聯(lián)儲(chǔ)理事夸爾斯，則屬于“鴿派”成員。

另外，美聯(lián)儲(chǔ)理事還有兩個(gè)空缺名額。特朗普作為現(xiàn)任美國(guó)總統(tǒng)可以提名美聯(lián)儲(chǔ)理事人選，他此前已提名經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬文·古德弗倫德(Marvin Goodfriend)，但尚未獲得國(guó)會(huì)參議院批準(zhǔn)。美國(guó)媒體分析稱，特朗普提名的美聯(lián)儲(chǔ)理事人選基本在貨幣政策立場(chǎng)上會(huì)與他保持一致，即停止加息以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

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