天天精選！涉核酸企業(yè)翌圣生物IPO進程“被叫?！保嚎苿?chuàng)屬性、可持續(xù)經(jīng)營能力受質(zhì)疑

截至目前，2022年共有5家“新冠檢測”相關(guān)企業(yè)IPO過會，分別是康為世紀、達科為、致善生物、瑞博奧、菲鵬生物，其中康為世紀于10月登陸科創(chuàng)板上市。9月6日，致善生物IPO首發(fā)申請獲通過，即將登陸創(chuàng)業(yè)板，但涉核酸企業(yè)上市已不是坦途。

11月21日深夜，上交所和深交所幾乎在同一時間發(fā)布答記者問，表示：正高度關(guān)注涉核酸檢測企業(yè)的上市申請，堅持從嚴審核，尤其是企業(yè)的可持續(xù)經(jīng)營能力。

兩日后，也就是11月23日，上交所公告稱，翌圣生物科技(上海)股份有限公司（下文簡稱“翌圣生物”）原定于11月25日上會，鑒于翌圣生物尚有相關(guān)事項需要進一步核查，決定取消原定對其上市申請的審議。

(資料圖)

對新冠相關(guān)產(chǎn)品依賴度逐年升高，產(chǎn)品單價逐年降低

根據(jù)翌圣生物官網(wǎng)信息顯示，其是一家聚焦生命科學(xué)產(chǎn)業(yè)鏈上游核心原料，從事分子、蛋白和細胞三大品類生物試劑的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的高新技術(shù)企業(yè)。核心產(chǎn)品覆蓋qPCR系列、NGS系列、逆轉(zhuǎn)錄系列、核酸提取與純化系列等多個品類，廣泛應(yīng)用于生命科學(xué)研究、診斷檢測和生物醫(yī)藥等領(lǐng)域。

2020年，翌圣生物研制出可用于生產(chǎn)新冠檢測試劑的核心原料并推向市場，從其營收數(shù)據(jù)不難看出，其對新冠相關(guān)產(chǎn)品依賴度逐年升高。

招股書（上會稿）中顯示，2019年-2021年以及2022年上半年，翌圣生物的營業(yè)收入分別為9786.25萬元、1.86億元、3.22億元和2.01億元；扣非后凈利潤分別為751.84萬元、5014.27萬元、9260.95萬元和2547.62萬元。

2020年、2021年和2022年1-6月，翌圣生物與新冠相關(guān)的產(chǎn)品銷售收入分別為4614.76萬元、8174.13萬元和7689.73萬元，占當期營業(yè)收入的比例分別為24.77%、25.42%和38.28%。

“新冠相關(guān)產(chǎn)品的銷售收入及其對公司營業(yè)收入的貢獻度呈上升趨勢，新冠疫情的不確定性導(dǎo)致未來公司經(jīng)營業(yè)績增長存在下滑的風(fēng)險?！币钍ド镏赋?。

翌圣生物在招股書中指出，市場競爭的加劇有導(dǎo)致其產(chǎn)品價格下降的風(fēng)險。2020年以來，公司及同行業(yè)企業(yè)部分產(chǎn)品的平均銷售單價呈下降趨勢。

2020年度、2021年度和2022年1-6月，公司非新冠相關(guān)產(chǎn)品的平均銷售單價分別為0.65元/rxn、0.49元/rxn、0.42元/rxn，新冠相關(guān)產(chǎn)品的平均銷售單價分別為0.58元/rxn、0.46元/rxn和0.14元/rxn。

2022年下半年，公司與新冠相關(guān)的產(chǎn)品價格進一步下降，2022年第三季度，公司新冠相關(guān)產(chǎn)品的平均銷售單價僅為0.10元/rxn。

“若未來生物試劑產(chǎn)品價格持續(xù)下跌，將對公司的市場份額、銷售規(guī)模和盈利能力產(chǎn)生不利影響?！币钍ド镏赋?。

事實上，由于翌圣生物的業(yè)務(wù)受到新冠疫情影響，監(jiān)管機構(gòu)頗為關(guān)注其業(yè)績可持續(xù)性的問題。IPO進程中，監(jiān)管部門曾兩度對新冠疫情對其業(yè)績影響質(zhì)疑。

有業(yè)內(nèi)人士指出，翌圣生物最新估值對應(yīng)2021年業(yè)績接近70倍PE，并有透支2022年業(yè)績嫌疑，隨著新冠炒作進入尾聲，翌圣生物即使成功上市或也無法擺脫上市即巔峰的尷尬。

上、深交所：涉核酸檢測企業(yè)上市，堅持從嚴審核

根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2022年11月底，“新冠檢測”相關(guān)上市企業(yè)共有109家。

公開數(shù)據(jù)顯示，2022年前三季度，109家上市企業(yè)共計營收為3631.80億元，較去年同期增長23.85%；凈利潤共857.82億元，同比增加41.32%。其中九安醫(yī)療前三季度凈利潤達到160.5億元，同比增長率高達31918.64%。

不少企業(yè)在等待IPO。根據(jù)不完全統(tǒng)計，截至目前，2022年共有5家“新冠檢測”相關(guān)企業(yè)IPO過會，分別是康為世紀、達科為、致善生物、瑞博奧、菲鵬生物，其中康為世紀于10月登陸科創(chuàng)板上市。9月6日，致善生物IPO首發(fā)申請獲通過，即將登陸創(chuàng)業(yè)板。

但未來涉核酸檢測企業(yè)上市之途似乎不得不放慢腳步。

11月21日深夜，上交所和深交所幾乎在同一時間發(fā)布答記者問，表示：高度關(guān)注涉核酸檢測企業(yè)的上市申請，堅持從嚴審核，尤其是企業(yè)的科創(chuàng)屬性和可持續(xù)經(jīng)營能力。依據(jù)科創(chuàng)板發(fā)行上市條件和審核標準，對企業(yè)發(fā)行上市申請進行了認真審核，重點關(guān)注了其科創(chuàng)屬性、核酸檢測相關(guān)業(yè)務(wù)與主營業(yè)務(wù)的關(guān)聯(lián)性、相關(guān)收入的可持續(xù)性，以及剔除該等業(yè)務(wù)收入后公司是否仍滿足發(fā)行上市條件等，要求公司進行了風(fēng)險揭示。

此外，近期還有其它涉核酸檢測企業(yè)IPO進展緩慢。例如菲鵬生物創(chuàng)業(yè)板IPO早在今年3月3日已過會，并在3月14日提交注冊申請，但目前仍未獲批。

有分析人士稱，注冊程序落后的企業(yè)，可能因業(yè)績增長預(yù)設(shè)、收入確認等方面問詢審核，后續(xù)能否順利上市還有待觀察。

而業(yè)內(nèi)也普遍對涉核酸企業(yè)未來的業(yè)績可持續(xù)性持謹慎態(tài)度。事實上，一些企業(yè)已經(jīng)開始面臨產(chǎn)品價格與毛利率雙雙下滑的困境。

前不久，正在沖刺創(chuàng)業(yè)板IPO的深圳市達科為生物技術(shù)股份有限公司（下文簡稱“達科為”）因為“95后實際控制人”、“00后大股東”引發(fā)輿論關(guān)注。

2020年，面對新冠疫情的沖擊，達科為抓住機會，利用之前在培養(yǎng)基領(lǐng)域的技術(shù)積累，自主研發(fā)了用于核酸檢測樣本收集及儲存的病毒保存試劑產(chǎn)品——核酸采樣管、核酸保存液，并快速實現(xiàn)了規(guī)模化生產(chǎn)。

2020年，公司憑借自研核酸采樣管實現(xiàn)業(yè)績爆發(fā)，2020年、2021年其凈利潤分別增長488%和27%。但其招股書顯示，2020年達科為核酸保存液單價高達256.70元/升，核酸采樣管的單價則為4.13元/支，產(chǎn)品毛利率高達63.93%。但進入2021年之后，其核酸保存液單價下滑至183.67元/升，核酸采樣管單價下滑至3.01元/支，同期毛利率下滑至43.34%；2022年1-6月，公司核酸采樣管單價再次同比下滑35.15%至1.95元/支，核酸類產(chǎn)品毛利率只有16.30%。

而在已上市的企業(yè)中，不少核酸檢測龍頭企業(yè)已出現(xiàn)業(yè)績下滑。圣湘生物前三季度歸母凈利潤同比下降9.08%，其中Q3凈利潤同比下降25.59%，是近5個季度中下降幅度最大的一個季度；熱景生物前三季度出現(xiàn)營收、凈利同比雙降，降幅均超20%；碩世生物Q3營收為10.28億元，同比下降了1.32%，環(huán)比下降達41.08%。

11月21日，人民財評發(fā)表評論文章《禁止核酸檢測公司上市》，直指三年疫情一片蕭瑟中，竟然有一個行業(yè)逆風(fēng)起飛，業(yè)績一路長虹，賺得盆滿缽滿，而且扎堆謀求IPO上市。核酸檢測公司上市熱潮被迎面澆上一盆冷水。

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