觀熱點(diǎn)：中概股退市危機(jī)解除？中美審計(jì)監(jiān)管大突破，釋放這些積極信號(hào)

中美審計(jì)監(jiān)管問(wèn)題的解決進(jìn)一步加快。

8月26日，據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)消息顯示，中國(guó)證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部與美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)（PCAOB）簽署審計(jì)監(jiān)管合作協(xié)議，將于近期啟動(dòng)相關(guān)合作。

(資料圖片僅供參考)

證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，“合作協(xié)議的簽署，是中美雙方監(jiān)管機(jī)構(gòu)在解決審計(jì)監(jiān)管合作這一共同關(guān)切問(wèn)題上邁出的重要一步?！?/p>

“此次協(xié)議的簽署是中美雙方在審計(jì)監(jiān)管方面十多年來(lái)磋商談判的結(jié)果，尤其從當(dāng)下來(lái)看，這是一個(gè)積極的信號(hào)，體現(xiàn)出雙方按照資本市場(chǎng)自身的邏輯來(lái)解決一些比較困難的問(wèn)題?！北本┐髮W(xué)法學(xué)院教授劉燕告訴新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者。

南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝對(duì)貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，這一協(xié)議的簽署是中國(guó)資本市場(chǎng)和美國(guó)資本市場(chǎng)的共同利好，是中美經(jīng)濟(jì)的雙贏，有助于全球金融的穩(wěn)定和世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。該協(xié)議的簽訂是中國(guó)經(jīng)濟(jì)堅(jiān)持雙循環(huán)發(fā)展的體現(xiàn)，也是中國(guó)資本市場(chǎng)秉持國(guó)際化導(dǎo)向的佐證，更是中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力和中概股上市公司對(duì)于美國(guó)市場(chǎng)重要性的體現(xiàn)。

多位業(yè)內(nèi)人士告訴貝殼財(cái)經(jīng)記者，在中美審計(jì)監(jiān)管合作協(xié)議簽署之下，中概股退市問(wèn)題得到妥善解決的概率大幅增加，但仍有一些不確定性。

中美簽署審計(jì)監(jiān)管合作協(xié)議意義何在？

分析：是中美資本市場(chǎng)的共同利好，是中美經(jīng)濟(jì)的雙贏

中美審計(jì)底稿的監(jiān)管之爭(zhēng)由來(lái)已久，其關(guān)鍵在于美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)能否以及以何種方式檢查在美上市的中國(guó)境內(nèi)企業(yè)的審計(jì)底稿。

據(jù)了解，美國(guó)近年來(lái)實(shí)施的《外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法》規(guī)定連續(xù)3年不能滿足PCAOB檢查要求的外國(guó)公司，其證券禁止在美上市交易。而該監(jiān)管要求與中國(guó)現(xiàn)有法律規(guī)定存在沖突。在這一法案背景下，2022年，上百家中概股企業(yè)被列入“欲摘牌名單”。

中美審計(jì)監(jiān)管問(wèn)題的解決進(jìn)一步加快。近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部與美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)簽署審計(jì)監(jiān)管合作協(xié)議，將于近期啟動(dòng)相關(guān)合作。

“此次協(xié)議的簽署是中美雙方在審計(jì)監(jiān)管方面十多年來(lái)磋商談判的結(jié)果，尤其從當(dāng)下來(lái)看，這是一個(gè)積極的信號(hào)，體現(xiàn)出雙方按照資本市場(chǎng)自身的邏輯來(lái)解決一些比較困難的問(wèn)題。”劉燕在接受新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人在答記者問(wèn)時(shí)指出，中美審計(jì)監(jiān)管合作協(xié)議的簽署，為雙方依法對(duì)共同監(jiān)管范圍內(nèi)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所開(kāi)展日常檢查和執(zhí)法合作建立了監(jiān)管合作機(jī)制，為下一步雙方在符合各自法律規(guī)定和監(jiān)管要求的前提下對(duì)等、高效開(kāi)展合作奠定了基礎(chǔ)，符合資本市場(chǎng)監(jiān)管合作的國(guó)際通行做法?！爸忻离p方開(kāi)展審計(jì)監(jiān)管合作，對(duì)于提高會(huì)計(jì)師事務(wù)所執(zhí)業(yè)質(zhì)量、保護(hù)投資者合法權(quán)益具有積極意義，也有助于為企業(yè)依法依規(guī)開(kāi)展跨境上市活動(dòng)營(yíng)造良好的監(jiān)管環(huán)境?！?/p>

據(jù)了解，此次簽署的中美審計(jì)監(jiān)管合作協(xié)議，是在雙方2013年執(zhí)法合作諒解備忘錄及2016年試點(diǎn)檢查合作備忘錄的基礎(chǔ)上，根據(jù)雙方國(guó)內(nèi)法律法規(guī)和監(jiān)管要求，參照相關(guān)國(guó)際通行做法，總結(jié)以往雙方合作經(jīng)驗(yàn)，經(jīng)過(guò)反復(fù)磋商達(dá)成的。

具體來(lái)看，合作協(xié)議主要就雙方對(duì)相關(guān)會(huì)計(jì)師事務(wù)所合作開(kāi)展日常檢查與執(zhí)法調(diào)查作出了具體安排，約定了合作目的、合作范圍、合作形式、信息使用、特定數(shù)據(jù)保護(hù)等重要事項(xiàng)。

劉燕指出，審計(jì)監(jiān)管是資本市場(chǎng)的一個(gè)常態(tài)性的問(wèn)題，不要把它政治化，而且該問(wèn)題的解決符合資本市場(chǎng)的邏輯，有效地實(shí)現(xiàn)對(duì)投資者的保護(hù)。“可以看出，此次中美雙方的監(jiān)管部門以非常冷靜、理性、務(wù)實(shí)的態(tài)度去解決技術(shù)層面的問(wèn)題?！?/p>

田利輝向貝殼財(cái)經(jīng)記者分析指出，這一協(xié)議的簽署是中國(guó)資本市場(chǎng)和美國(guó)資本市場(chǎng)的共同利好，是中美經(jīng)濟(jì)的雙贏，有助于全球金融的穩(wěn)定和世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。該協(xié)議的簽訂是中國(guó)經(jīng)濟(jì)堅(jiān)持雙循環(huán)發(fā)展的體現(xiàn)，也是中國(guó)資本市場(chǎng)秉持國(guó)際化導(dǎo)向的佐證，更是中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力和中概股上市公司對(duì)于美國(guó)市場(chǎng)重要性的體現(xiàn)。

“我國(guó)經(jīng)濟(jì)堅(jiān)持開(kāi)放，資本市場(chǎng)改革在法治化和市場(chǎng)化基礎(chǔ)上也積極推進(jìn)國(guó)際化，我國(guó)中概股上市公司的影響力也要求中美監(jiān)管機(jī)構(gòu)協(xié)同合作?！碧锢x強(qiáng)調(diào)，推進(jìn)跨境審計(jì)監(jiān)管合作有助于提升我國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的國(guó)際化能力，也有利于推動(dòng)我國(guó)中概股企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展，更有益于中美資本市場(chǎng)的穩(wěn)定。

敏感信息如何得到保護(hù)？

專家：解決該問(wèn)題，中概股一定要分流

據(jù)了解，各國(guó)法律法規(guī)均要求會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)相關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行審計(jì)，并要求監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)相關(guān)會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行監(jiān)管，以確保其依法依規(guī)履行好“守門人”職責(zé)，提高資本市場(chǎng)信息披露質(zhì)量，維護(hù)投資者合法權(quán)益。

值得注意的是，對(duì)會(huì)計(jì)師事務(wù)所開(kāi)展監(jiān)管，必然涉及審計(jì)工作底稿，就此市場(chǎng)擔(dān)心，審計(jì)工作底稿中含有的一些敏感信息能否得到必要的保護(hù)？

此次協(xié)議對(duì)此進(jìn)行了明確，證監(jiān)會(huì)相關(guān)發(fā)言人指出，近年來(lái)，我國(guó)數(shù)據(jù)安全法、個(gè)人信息保護(hù)法等信息安全相關(guān)法律法規(guī)陸續(xù)施行，相關(guān)市場(chǎng)主體的信息安全責(zé)任更加明確，操作上更加有章可循；同時(shí)，近期中國(guó)證監(jiān)會(huì)等部門完善了境外上市相關(guān)保密和檔案管理規(guī)定，這些規(guī)定為上市企業(yè)和會(huì)計(jì)師事務(wù)所依法依規(guī)保管和處理涉密敏感信息提供了更加細(xì)化和可執(zhí)行的指引。

此外，中美審計(jì)監(jiān)管合作協(xié)議對(duì)可能涉及的敏感信息的處理和使用做出了明確約定，針對(duì)個(gè)人信息等特定數(shù)據(jù)設(shè)置了專門的處理程序，為雙方履行法定監(jiān)管職責(zé)的同時(shí)保護(hù)相關(guān)信息安全提供了可行路徑。

“解決上述問(wèn)題，中概股一定要分流?！眲⒀嘀赋?，首先，前端的業(yè)務(wù)和前端所處的行業(yè)、所占有資源的企業(yè)要率先采取行動(dòng)。比如，涉及國(guó)家安全或敏感信息的國(guó)有大型企業(yè)應(yīng)回歸本國(guó)資本市場(chǎng)；其次，其他類型企業(yè)中若涉及國(guó)計(jì)民生的核心業(yè)務(wù)或基礎(chǔ)設(shè)施，應(yīng)盡可能與在美上市部分剝離，拆分出來(lái)或做調(diào)整；第三，才是國(guó)內(nèi)的各項(xiàng)法律制度發(fā)揮作用以及企業(yè)去履行保密義務(wù)，企業(yè)跟事務(wù)所之間進(jìn)行有效溝通，使得特殊敏感信息不被泄露。

據(jù)了解，此次中美審計(jì)監(jiān)管合作協(xié)議將雙方對(duì)相關(guān)會(huì)計(jì)師事務(wù)所的檢查和調(diào)查活動(dòng)納入合作框架下開(kāi)展，雙方將充分做好事前溝通協(xié)調(diào)，美方須查看的審計(jì)工作底稿等文件通過(guò)中方監(jiān)管機(jī)構(gòu)協(xié)助調(diào)取并提供。

田利輝認(rèn)為，中概股企業(yè)和相關(guān)會(huì)計(jì)師事務(wù)所需要接受中美兩國(guó)的共同監(jiān)管，符合我國(guó)信息安全規(guī)范和美國(guó)信息披露要求?！耙簿褪钦f(shuō)，我國(guó)中概股企業(yè)和相關(guān)會(huì)計(jì)師事務(wù)所不僅應(yīng)該承擔(dān)市場(chǎng)主體責(zé)任，而且應(yīng)該在將相關(guān)審計(jì)底稿等信息提交美方監(jiān)管機(jī)構(gòu)之前，在我國(guó)相關(guān)證券或行業(yè)監(jiān)管方備案過(guò)目，以確保防止涉及國(guó)家安全問(wèn)題的信息外泄，但是給美方提交其對(duì)于在美上市公司統(tǒng)一要求的財(cái)務(wù)或?qū)徲?jì)信息。”

在他看來(lái)，中概股公司的雙重監(jiān)管應(yīng)該是本土監(jiān)管為先，即必須首先合乎我國(guó)的監(jiān)管要求。

中概股的退市風(fēng)險(xiǎn)是否已經(jīng)解除？

業(yè)內(nèi)：中概股退市大概率緩解，但仍具有不確定性

數(shù)據(jù)顯示，目前，有超過(guò)200家中國(guó)公司在美國(guó)資本市場(chǎng)上市，有30余家中國(guó)境內(nèi)會(huì)計(jì)師事務(wù)所在PCAOB注冊(cè)，能夠?yàn)樵诿郎鲜械闹袊?guó)公司提供審計(jì)服務(wù)。

在《外國(guó)公司問(wèn)責(zé)法》實(shí)施之下，包括百度、京東、阿里巴巴等上百家中概股企業(yè)被列入“欲摘牌名單”，中概股的估值和交易情緒備受影響。那么此次中美審計(jì)監(jiān)管合作協(xié)議的簽署如何影響中概股？中概股的退市風(fēng)險(xiǎn)是否已經(jīng)解除？

多位業(yè)內(nèi)人士告訴貝殼財(cái)經(jīng)記者，在中美審計(jì)監(jiān)管合作協(xié)議簽署之下，中概股退市問(wèn)題得到妥善解決的概率大幅增加。如果這一問(wèn)題最終得到解決，港股和中概股的整體估值水平將有望回升，同時(shí)國(guó)內(nèi)、境外資金對(duì)中概互聯(lián)板塊的中長(zhǎng)期展望也會(huì)更加積極，可能迎來(lái)部分資金的回流，市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性的擔(dān)憂有望得到明顯緩解。

田利輝表示，對(duì)于企業(yè)而言，跨境審計(jì)合作簽署能夠更為有力地防范財(cái)務(wù)造假問(wèn)題，能夠推動(dòng)企業(yè)規(guī)范性建設(shè)，能夠推進(jìn)企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。在雙重監(jiān)管下，個(gè)別中概股公司可能會(huì)因?yàn)樽陨碡?cái)務(wù)問(wèn)題而退市，也會(huì)有中概股公司因?yàn)樾畔⒊杀径x擇主動(dòng)下市。但是，在中美審計(jì)監(jiān)管合作協(xié)議簽署之后，中概股公司退市風(fēng)險(xiǎn)顯著降低，已經(jīng)沒(méi)有了系統(tǒng)性退市風(fēng)險(xiǎn)，能夠迎來(lái)制度性的穩(wěn)定發(fā)展期。

不過(guò)也有業(yè)內(nèi)人士指出，在美中概股退市風(fēng)險(xiǎn)有望得到緩解，但下一步關(guān)鍵在于合作協(xié)議能否順利執(zhí)行。

瑞銀研究部認(rèn)為，目前仍有一些不確定性，比如，尚不清楚兩方監(jiān)管機(jī)構(gòu)是否就審計(jì)底稿中可修訂的信息類型完全達(dá)成一致。但是前景遠(yuǎn)好于之前預(yù)期，中概股維持上市地位的可能性比之前高得多。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，下一步雙方將根據(jù)合作協(xié)議對(duì)相關(guān)會(huì)計(jì)師事務(wù)所合作開(kāi)展日常檢查與調(diào)查活動(dòng)，并對(duì)合作效果作出客觀評(píng)估。如果后續(xù)合作可以滿足各自監(jiān)管需求，則有望解決中概股審計(jì)監(jiān)管問(wèn)題，從而避免自美被動(dòng)退市。

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