收入逐年下滑 “芯片+專(zhuān)利授權(quán)”模式受到挑戰(zhàn)

針對(duì)福州市中級(jí)人民法院批準(zhǔn)高通(NASDAQ.QCOM)請(qǐng)求，對(duì)蘋(píng)果(NASDAQ.AAPL)發(fā)出的銷(xiāo)售禁令，最終蘋(píng)果公司也承認(rèn)，自身可能存在侵權(quán)行為。不過(guò)在銷(xiāo)售禁令發(fā)布之后，蘋(píng)果并沒(méi)有停止銷(xiāo)售iPhone。

在截至2018年9月30日的財(cái)政年度(下稱(chēng)“2018財(cái)年”)的227億美元營(yíng)業(yè)收入當(dāng)中，高通超過(guò)三分之二的收入來(lái)自中國(guó);然而過(guò)去5年間高通的收入大幅下滑，“芯片+專(zhuān)利授權(quán)”的模式受到了挑戰(zhàn)，在芯片領(lǐng)域壟斷地位不再。

高通這一次能否通過(guò)法律手段翻身?除了在福州法院以外，其實(shí)高通也在中國(guó)各地的法院提起各種訴訟，企圖進(jìn)一步限制蘋(píng)果產(chǎn)品的銷(xiāo)售，也向美國(guó)貿(mào)易機(jī)構(gòu)申請(qǐng)了iPhone進(jìn)口禁令。

151億美元收入來(lái)自中國(guó)

高通遭遇了上市以來(lái)的首次虧損，2018財(cái)年高通收入227.32億美元，同比2017財(cái)年的222.91億美元增長(zhǎng)2%，但在盈利方面虧損了48.64億美元，而2017財(cái)年，高通實(shí)現(xiàn)盈利24.66億美元。

2018財(cái)年，中國(guó)和韓國(guó)客戶(hù)的收入分別占高通合并總收入的67%和14%，分別為151.49億美元和31.75億美元;在2017財(cái)年，這兩項(xiàng)分別占合并總收入的65%和16%;在2016財(cái)年，這兩項(xiàng)分別占合并總收入的57%和17%。

按照高通在年報(bào)中的說(shuō)法，收入當(dāng)中來(lái)自中國(guó)的占比越來(lái)越高，這反映智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈集中度越來(lái)越高。

“我們根據(jù)提供產(chǎn)品或服務(wù)的地點(diǎn)來(lái)按國(guó)家劃分收入來(lái)源，這些地點(diǎn)通常是我們的客戶(hù)生產(chǎn)產(chǎn)品的國(guó)家。因此，按國(guó)家分列的收入不一定表示我們的產(chǎn)品或包含我們知識(shí)產(chǎn)權(quán)的設(shè)備，最終出售給消費(fèi)者或銷(xiāo)售這些設(shè)備的公司總部所在的國(guó)家。例如，本公司在中國(guó)的收入可能包括一家總部位于韓國(guó)、但在中國(guó)生產(chǎn)設(shè)備的集成電路公司所帶來(lái)的收入，然而(實(shí)際上)這些設(shè)備是銷(xiāo)售給歐洲、美國(guó)的消費(fèi)者。”

盡管智能手機(jī)行業(yè)集中度提高，但在分具體客戶(hù)的收入明細(xì)方面，高通并未公布詳細(xì)的數(shù)字，只是公布了大約數(shù)字。

“在2018財(cái)年，來(lái)自三星電子、小米集團(tuán)(01810.HK)和蘋(píng)果公司供應(yīng)商的收入各占合并收入的10%以上。來(lái)自廣東省歐珀移動(dòng)通信有限公司(OPPO)和維沃通信技術(shù)有限公司(VIVO)及其各自的子公司的收入加起來(lái)也占了合并收入的10%以上。與這些客戶(hù)的產(chǎn)品相關(guān)的芯片制造部門(mén)(QCT)和專(zhuān)利授權(quán)部門(mén)(QTL)部分的收入分別占2018年、2017年和2016年綜合總收入的52%、58%和54%。”

“我們的大部分收入主要來(lái)自少數(shù)幾家客戶(hù)和被授權(quán)者，也包括來(lái)自中國(guó)的原始委托生產(chǎn)(OEM)廠商，如果來(lái)自這些客戶(hù)的收入大幅波動(dòng)，這對(duì)我們的業(yè)務(wù)將會(huì)有負(fù)面影響。”高通在年報(bào)中如是說(shuō)。

收入逐年下滑，“芯片+專(zhuān)利授權(quán)”模式受到挑戰(zhàn)

2018財(cái)年虧損48.64億美元，這也是高通上市以來(lái)的首次虧損。細(xì)看高通這幾年的收入變化，從2014年的近265億美元收入，下滑到2018年的227.32億美元，凈利潤(rùn)則從盈利79.67億美元下跌到虧損48.64億美元，這幾年高通的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的下滑讓人唏噓。

2018財(cái)年的收入當(dāng)中，高通來(lái)自芯片制造部門(mén)(QCT)與專(zhuān)利授權(quán)部門(mén)(QTL)的收入，分別為172.82億美元(同比增加5%)與51.63億美元(同比下降20%)，其中QTL只有2016財(cái)年水平三分之二的水平。

一位半導(dǎo)體企業(yè)高管向第一財(cái)經(jīng)記者表示，近年來(lái)高通芯片加專(zhuān)利的收費(fèi)模式一直被質(zhì)疑，蘋(píng)果使用英特爾的芯片代替高通，部分廠商也停止向高通支付專(zhuān)利費(fèi)，邀請(qǐng)高通重新談判專(zhuān)利授權(quán)模式，再加上英特爾、聯(lián)發(fā)科、華為海思等芯片企業(yè)的崛起，高通的霸主地位受到?jīng)_擊。

中信證券分析師許英博表示，高通的智能手機(jī)處理器與基帶芯片份額穩(wěn)定，支撐整體營(yíng)收。高通的主要客戶(hù)是一線(xiàn)與二線(xiàn)手機(jī)品牌，智能機(jī)市場(chǎng)份額向頭部集中，有助于擴(kuò)大高通的業(yè)務(wù)基礎(chǔ);雖然華為正將手機(jī)處理器逐漸替換為自產(chǎn)的海思芯片，但小米、OPPO、VIVO等品牌彌補(bǔ)了華為之外的市場(chǎng)空間。

在第四財(cái)季，由于收購(gòu)恩智浦計(jì)劃受挫，高通決定將前期準(zhǔn)備的現(xiàn)金返回股東，開(kāi)啟總額300億美元的回購(gòu)計(jì)劃，預(yù)計(jì)在2019財(cái)年完成;該計(jì)劃也有助高通股價(jià)在近半年表現(xiàn)優(yōu)于大盤(pán)。許英博稱(chēng)，根據(jù)財(cái)報(bào)高通在財(cái)年內(nèi)已完成約2.8億股，或價(jià)值226億美元的普通股回購(gòu)。

在多個(gè)地方法院提起訴訟

除了在福州市中級(jí)人民法院的訴訟以外，高通年報(bào)也透露了更多在中國(guó)其他地方對(duì)蘋(píng)果提起訴訟的詳細(xì)信息，包括了在江蘇省高級(jí)人民法院、青島市中級(jí)人民法院、廣州市中級(jí)人民法院和廣東省高級(jí)人民法院。

針對(duì)高通步步緊逼的訴訟，12月14日早間，蘋(píng)果方面在給第一財(cái)經(jīng)記者的聲明中強(qiáng)調(diào)，“蘋(píng)果在世界各地的運(yùn)營(yíng)都遵守法律，我們始終遵守各地的法規(guī)和法律決定。我們尊重福州法院及其裁定。”“我們已向福州法院提出復(fù)議申請(qǐng)，請(qǐng)求其闡明并重新考慮他們的決定。”蘋(píng)果稱(chēng)。不過(guò)，國(guó)內(nèi)的蘋(píng)果專(zhuān)賣(mài)店并未停止相關(guān)產(chǎn)品銷(xiāo)售。

不僅在中國(guó)市場(chǎng)，高通公司也向美國(guó)貿(mào)易機(jī)構(gòu)申請(qǐng)了iPhone進(jìn)口禁令。美國(guó)國(guó)際貿(mào)易委員會(huì)在12月12日表示，將斟酌一位美國(guó)法官9月份提出的關(guān)于iPhone進(jìn)口禁令可能損害美國(guó)在5G技術(shù)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的說(shuō)法，還將研究蘋(píng)果侵犯高通三項(xiàng)專(zhuān)利之一電池節(jié)能技術(shù)的調(diào)查結(jié)果，而功率放大器和圖形應(yīng)用這兩項(xiàng)專(zhuān)利已證實(shí)并未侵犯。

盡管近年來(lái)業(yè)績(jī)下滑明顯，高通也把對(duì)未來(lái)的期望寄托在5G上。公司年報(bào)稱(chēng)，“我們未來(lái)的成功，其中一方面取決于致力成為5G技術(shù)發(fā)展的領(lǐng)導(dǎo)者，成為5G集成電路產(chǎn)品和知識(shí)產(chǎn)權(quán)授權(quán)的重要供應(yīng)商。”

許英博認(rèn)為，對(duì)高通而言，目前的訴訟案可能會(huì)影響短期獲利，但專(zhuān)利授權(quán)將大致維持現(xiàn)有模式;而長(zhǎng)期業(yè)務(wù)仍將受惠于5G的普及。

12月14日高通股價(jià)下跌0.81%，報(bào)收57.62美元。

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