麗年國際(09918.HK)：將向印度銷售呼吸機(jī)，開啟第二增長曲線

這場歷史性的疫情帶來了多重挑戰(zhàn)，也催生了很多新的機(jī)遇。

僅醫(yī)療領(lǐng)域，從核酸篩查，到疫苗防疫，再到確診治療，醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈很多細(xì)分領(lǐng)域都站到了風(fēng)口上，走出了一波獨(dú)立上漲行情。其中以醫(yī)療器械供應(yīng)商邁瑞醫(yī)療、魚躍醫(yī)療為代表的上市公司股價(jià)持續(xù)上揚(yáng)，創(chuàng)出歷史新高。

在國際疫情持續(xù)爆發(fā)的背景下，新的入局者在加速搶占市場。

6月28日，麗年國際(09918.HK)發(fā)布公告稱，旗下SapiVents商標(biāo)的緊急呼吸機(jī)已于2021年6月自愿登記在印度中央藥品標(biāo)準(zhǔn)控制組織(Central Drugs Standards Control Organization)清單內(nèi)。

而按照印度先行的的監(jiān)管制度，只需要自愿登記，便可在印度進(jìn)口和銷售呼吸機(jī)。麗年國際將通過印度指定進(jìn)口商及授權(quán)代表以及分銷商于印度分銷緊急呼吸機(jī)。公告還強(qiáng)調(diào)將于2021年8月前后與不少于兩名分銷商訂立分銷協(xié)議。

換言之，呼吸機(jī)業(yè)務(wù)有望從下半年開始為麗年國際貢獻(xiàn)收入，成為公司全新的增長點(diǎn)，進(jìn)一步打開公司的想象空間，甚至重塑公司估值體系。

01、從電子消費(fèi)到醫(yī)療器械，勾勒第二增長曲線

麗年國際以EMS業(yè)務(wù)起家，主要向海外客戶提供產(chǎn)品設(shè)計(jì)優(yōu)化及工程解決方案，主要產(chǎn)品為PCBA、多功能模組及電子制成品?？梢?，麗年國際在消費(fèi)電子產(chǎn)品材料采購、加工以及物流等環(huán)節(jié)均有深入的積累，為其開拓新的業(yè)務(wù)線打下重要基礎(chǔ)。

基于疫情催生的新需求洞察，麗年國際敏捷反應(yīng)，依托在生產(chǎn)制造領(lǐng)域的深厚積累，從電子生產(chǎn)業(yè)務(wù)切入醫(yī)療器械生產(chǎn)。

5月，麗年國際發(fā)布公告表示，公司生產(chǎn)的新冠病毒測試儀已經(jīng)向一間美國定點(diǎn)照護(hù)分子診斷公司完成交付，上半年訂單總價(jià)值為七百萬美元。與此同時(shí)，麗年國際還在生產(chǎn)一款平價(jià)呼吸機(jī)，幫助受疫情影響嚴(yán)重的國家提供緊缺的醫(yī)療設(shè)備。

該消息直接刺激股價(jià)飆升，讓麗年國際一度成為市場焦點(diǎn)。股價(jià)異動(dòng)背后的底層邏輯是，麗年國際基于研發(fā)能力和對(duì)市場的預(yù)判，打造了第二增長曲線，給市場帶來" 永續(xù)增長 " 的信心。

（麗年國際股價(jià)大漲）

管理學(xué)大師查爾斯·漢迪曾提出，如果組織和企業(yè)能在第一曲線到達(dá)巔峰之前，找到帶領(lǐng)企業(yè)二次騰飛的 " 第二曲線 "，并且第二曲線必須在第一曲線達(dá)到頂點(diǎn)前開始增長，彌補(bǔ)第二曲線投入初期的資源消耗，那么企業(yè)永續(xù)增長的愿景就能實(shí)現(xiàn)。

顯然，麗年國際布局新的醫(yī)療器械業(yè)務(wù)，生動(dòng)地詮釋了第二增長曲線邏輯，為市場投資者打開更大的想象空間。

02、打開醫(yī)療器械新市場，收入或成幾何增長

七百萬美元的新冠病毒測試儀訂單僅僅是第二增長曲線起點(diǎn)。

當(dāng)前印度的疫情仍在快速蔓延，新的變異毒株具有更大傳染性和致病性，印度正在進(jìn)入第二次疫情爆發(fā)高峰。有媒體報(bào)道，根據(jù)專門的組織對(duì)印度的疫情的調(diào)查估計(jì)，印度的死亡人數(shù)應(yīng)該是在一百一十萬到兩百萬這個(gè)區(qū)間內(nèi)。目前印度的所擁有的醫(yī)療物資數(shù)量、醫(yī)療系統(tǒng)水平嚴(yán)重不足，很多印度民眾在感染病毒后，只能自行在家等著。

而呼吸機(jī)對(duì)于新冠患者治療意義重大，呼吸機(jī)缺口越大的國家，新冠肺炎患者死亡率往往越高。呼吸機(jī)已取代口罩、測溫槍成為最緊缺的醫(yī)療物資。對(duì)于新冠疫情重癥病人來說，呼吸機(jī)是維持生命的必需品。

公開資料顯示，麗年國際的醫(yī)療用呼吸機(jī)SapiVents主打平價(jià)易用，生產(chǎn)成本不到300美元，只是正常醫(yī)療呼吸機(jī)的350分之一。麗年國際的呼吸機(jī)產(chǎn)品便宜易用，更能滿足印度當(dāng)前的疫情需求，同時(shí)麗年國際多年深耕國際市場，形成了出色的產(chǎn)品國際服務(wù)能力，完全具備了在海外大規(guī)模開展呼吸機(jī)業(yè)務(wù)的優(yōu)勢。實(shí)際上，公司對(duì)印度需求判斷也用了“可觀”來形容。

而在醫(yī)療資源相對(duì)欠缺的非洲、南美洲等地區(qū)，呼吸機(jī)儲(chǔ)備更少，缺口也更大。以非洲為例，吸機(jī)在醫(yī)院鮮有配置，根據(jù)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，非洲塞拉利昂、中非共和國和布基納法索3個(gè)國家總?cè)丝跒?150 萬，呼吸機(jī)保有量僅15臺(tái)，隨著新冠肺炎疫情在非洲大陸加速蔓延，呼吸機(jī)缺口巨大預(yù)計(jì)存在較大的缺口。

即使不考慮疫情刺激條件，我國當(dāng)前呼吸機(jī)配置仍然較低，也將長期支撐呼吸機(jī)市場增長。

根據(jù)國元證券研報(bào)，中國呼吸機(jī)行業(yè)尚處于快速發(fā)展階段，市場規(guī)模逐年上升。我國呼吸機(jī)市場規(guī)模從2014年的 55.8億元增長至2018年的116.1億元，年復(fù)合增長率達(dá)到 20.1%。

更為重要的是，有業(yè)內(nèi)人士統(tǒng)計(jì)我國的呼吸機(jī)存量是8萬臺(tái)，相當(dāng)于每百萬人人均保有量 57臺(tái)，而英國、法國、德國和美國百萬人均擁有量均在75臺(tái)以上，美國甚至高達(dá)523臺(tái)，國內(nèi)與歐美國家相比仍存在差距，意味著在分級(jí)診療、家用呼吸機(jī)需求增長等利好下國內(nèi)呼吸機(jī)市場也仍有較大成長空間。

毫無疑問，呼吸機(jī)業(yè)務(wù)取得關(guān)鍵進(jìn)展將成為麗年國際發(fā)展的一個(gè)里程碑時(shí)刻。麗年國際的醫(yī)療器械業(yè)務(wù)收入有望開啟幾何級(jí)增長，尤其在海外疫情的催化下，將驅(qū)動(dòng)公司加速邁上新發(fā)展臺(tái)階。隨著公司卡位醫(yī)療器械的良好黃金發(fā)展賽道，新業(yè)務(wù)收入占比提升，品牌影響力和認(rèn)知度大幅度提升，公司估值體系也有望迎來重塑，實(shí)現(xiàn)估值與業(yè)績?cè)鲩L雙擊。

免責(zé)聲明：市場有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買賣依據(jù)。

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