富途證券ESOP：水滴上市在即，看“國內(nèi)最大獨立保險科技平臺”如何玩轉(zhuǎn)股權激勵

今晚，水滴公司即將在紐約證券交易所掛牌上市，代碼為”WDH”。作為一家中國領先的保險和健康服務科技平臺，此次上市，也為水滴公司的后續(xù)戰(zhàn)略布局起到了積極的推動作用。。

水滴公司是誰？

2016年，美團外賣聯(lián)合創(chuàng)始人沈鵬離職創(chuàng)業(yè)，把視角瞄準到了保險這條賽道上，成立了水滴公司，并得到了騰訊、美團、IDG、高榕資本等頭部企業(yè)和機構的大力支持。在資本的加持下，水滴公司旗下的水滴互助、水滴籌、水滴保等業(yè)務迅速落地生根，在全國范圍內(nèi)極速擴張。

艾瑞咨詢的報告顯示，按2020年壽險和健康險的首年度保費計算，水滴是中國最大的獨立第三方保險平臺；且根據(jù)艾瑞咨詢的另一項公開調(diào)查，在獨立第三方保險分銷平臺和大病眾籌平臺中，水滴保與水滴籌的品牌知名度分別均排名第一。

水滴公司此次披露的招股書中顯示，其2018年至2020年的營收分別為2.38億元、15.11億元、30.28億元，其營業(yè)收入主要來自向保險公司提供的保險經(jīng)紀服務、水滴互助業(yè)務停止之前產(chǎn)生的會員費和管理費、以及平臺向保險承保人及其他保險經(jīng)紀公司提供的技術服務。

數(shù)據(jù)來源：水滴公司招股書

盡管業(yè)務營收與市場規(guī)模在快速擴大，但截至目前，水滴仍然是一家處于虧損狀態(tài)的公司。根據(jù)招股書，2018年至2020年，歸屬于水滴公司的凈虧損分別為2.09億元、3.22億元及6.64億元，有逐年持續(xù)擴大的趨勢。

數(shù)據(jù)來源：水滴公司招股書

盡管在招股書的「風險因素」中，水滴公司也用了較大篇幅闡釋了監(jiān)管帶來的不確定性，包括其獲客方式的合規(guī)性、支付方式可能出現(xiàn)的調(diào)整、產(chǎn)品吸引力可能因此出現(xiàn)的降低等。但這次赴美的成功上市，也給全體員工與管理者打了一劑強心針，而借此大好機會，水滴也公布了自己最新的2021年股權激勵計劃，旨在進一步吸引和留住核心人才，助力企業(yè)持續(xù)增長。

水滴的股權激勵方案解析

▎2018年股權激勵計劃（2018 Share Incentive Plan）

其實，早在2019年3月時，水滴公司的股東和董事會就已批準通過了一項「2018年股權激勵計劃」。該計劃由董事會所任命的委員會來負責管理執(zhí)行，有效期為10年，但董事會和計劃管理者有權更改、修訂或提前終止該計劃，且如果被授予人的服務提前終止，管理者亦有權單方面或雙向修改、暫停、取消激勵。

”2018年股權激勵計劃“所開放的對象為公司董事、員工和顧問，所采用的激勵工具包括：期權、限制性股票、限制性股票單位以及董事會批準的其他形式獎勵。該計劃可發(fā)行的A類普通股的最大總數(shù)為384,159,746股，截至招股說明書發(fā)布日，還有285,474,868股尚未行權。

下圖為截至招股書發(fā)布日期為止，水滴公司根據(jù)2018股權激勵計劃所授予其董事和執(zhí)行官的期權數(shù)量。在2018年9月到2021年三月期間，水滴公司共向董事和執(zhí)行官發(fā)放了18,620,000股的期權獎勵，行權價格為每股0.003美元至每股0.08美元之間。

數(shù)據(jù)來源：水滴公司招股書

▎2021年股權激勵計劃（2021 Share Incentive Plan）

為加大激勵力度，進一步吸引人才，促進公司業(yè)務發(fā)展，水滴公司董事會于2021年4月通過了一項新的股權激勵計劃：2021股權激勵計劃（2021 Share Incentive Plan）。

2021計劃所面對的激勵對象與采用的激勵工具均與2018計劃相同（激勵對象：公司董事、顧問以及員工；激勵工具：期權、限制性股票、限制性股票單位以及董事會批準的其他形式獎勵），與2018年股權激勵計劃有所區(qū)別的是，2021年股權激勵計劃所能發(fā)行的最大A類普通股數(shù)為80,508,501股，且這個數(shù)值將于計劃期的十年內(nèi)逐年遞增，遞增量為按上一年度最后一天轉(zhuǎn)換后的已發(fā)行和未行權股票總數(shù)的2％（或是由董事會直接確定的其他增加額）。

截至招股書發(fā)布日，水滴公司尚未根據(jù)2021股權激勵計劃授予任何激勵，除董事和高管之外的水滴公司全體員工作為一個整體持有229,393,906股A類普通股的期權，行使價為每股0.003美元至每股0.08美元。

總結：

若IPO順利，水滴公司將成為繼中國人壽之后，中國第二家登陸紐交所的保險機構，也是國內(nèi)最大的獨立保險科技平臺，水滴公司所新發(fā)布的股權激勵計劃究竟能否有效激勵員工、刺激業(yè)務持續(xù)增長，也還需拭目以待。

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