掉隊的光明乳業(yè)，與伊利蒙牛漸行漸遠

近日，光明乳業(yè)（下稱“光明”）交出一份難言理想的期中成績單，作為國內(nèi)“乳業(yè)三巨頭”之一，掉隊的光明和伊利、蒙牛的差距正越來越大。

營收下滑

2023年上半年，光明乳業(yè)實現(xiàn)營業(yè)總收入141.39億元，同比下降1.88%；歸母凈利潤為3.38億元，同比增長20.07%。

【資料圖】

結(jié)合業(yè)務來看，光明乳業(yè)除了鮮奶、酸奶等液態(tài)奶業(yè)務之外，還有奶粉、奶酪等其他乳制品，以及奶牛飼養(yǎng)、培育的牧業(yè)板塊，共三個業(yè)務分部。其中，主營業(yè)務板塊液態(tài)奶分部上半年營收80.05億元、其他乳制品分部實現(xiàn)營收41.89億元、牧業(yè)分部為10.53億元。在9月6日召開的中期業(yè)績會上，公司把業(yè)績下滑歸結(jié)為牧業(yè)板塊營收減少，同比降幅超27%。

事實上，下滑的業(yè)務不僅牧業(yè)產(chǎn)品，其他乳制品業(yè)務和去年同期44.15億元的營收相比，也少了超2個億收入。液態(tài)奶業(yè)務的營收增長不足以彌補另外兩大板塊的缺口，導致公司營收整體下滑。

盈利能力方面，上半年公司毛利率為20.12%，較同期有所上漲，但依然低于行業(yè)平均值。

值得一提的是，結(jié)合近幾年業(yè)績表現(xiàn)，相較于另外兩家“乳業(yè)巨頭”伊利和蒙牛，光明的毛利率掉隊明顯。2018年，伊利、蒙牛、光明三家公司毛利率差距并不大，分別為37.82%、37.38%、33.32%，但最近兩年，不同于伊利、蒙牛兩家公司毛利率穩(wěn)定保持在30%以上，光明已連續(xù)兩年跌破20%大關(guān)。

作為扎根上海的百年乳企，光明很早就制定“走向全國”的戰(zhàn)略，但從今年上半年營收表現(xiàn)來看，全國化戰(zhàn)略成果并不盡如人意。公司在上海地區(qū)實現(xiàn)營收39.76億元，同比增長1.72%；在外地營收63.18億元，同比減少4.53%，公司在外地拓展增速不及上海大本營增速。除此之外，冷鏈運輸?shù)耐晟齐m然微光明走向全國市場提供了物流基礎(chǔ)，但也為其他品牌進入上海市場提供了機會。2020年上半年和2021年上半年，光明在上海地區(qū)增速分別為11.84%、24.33%，今年上半年僅為1.72%。

從銷售模式來看，上半年通過經(jīng)銷商模式實現(xiàn)營收106.83億元，與去年基本持平；而公司直營模式銷售收入為32.76億元，較去年減少7.36%。報告期內(nèi)，上海和外地的經(jīng)銷商數(shù)量均有減少，其中上海地區(qū)減少10個、外地減少24個。公司在業(yè)績會上表示，下半年將推動渠道拓展和網(wǎng)點下沉，華東地區(qū)將進一步夯實到鄉(xiāng)到鎮(zhèn)的渠道基礎(chǔ)。

高端產(chǎn)品下滑5%

光明液態(tài)奶產(chǎn)品覆蓋鮮奶、常溫牛奶、低溫/常溫酸奶、常溫乳品及乳飲料等諸多條線，但不可否認的是，光明的競爭優(yōu)勢僅限于鮮奶板塊，而乳品的“基本盤”常溫奶，八成以上市場份額一直被蒙牛和伊利兩家巨頭瓜分。

交銀國際研究報告顯示，2023年上半年，光明鮮奶業(yè)務同比增長18.4%，快于市場增速，但從價格帶劃分來看，旗下低端產(chǎn)品表現(xiàn)優(yōu)于高端產(chǎn)品。

具體來看，今年上半年光明鮮奶低端產(chǎn)品系列藍房子、新鮮牧場（價格為每升12-15元，促銷價可低至11元)分別同比增長18.4%、29.3%；中端產(chǎn)品光明優(yōu)倍(價格為每升20-22元)同比增長13%；而定價在每升30元以上的高端產(chǎn)品致優(yōu)系列則同比下滑5%，而光明丟失的部分則被君樂寶悅鮮活、蒙牛旗下每日鮮語等競品瓜分。

事實上，近年以來光明鮮奶產(chǎn)品的市場領(lǐng)先地位正在被競爭對手撼動。

資料顯示，光明攜旗下新鮮牧場、優(yōu)倍、致優(yōu)等品牌占據(jù)鮮奶產(chǎn)品19.9%的市場份額。研究報告顯示，2022年鮮奶市場CR3（前三家所占的市場份額）為38.6%，這意味著市場相對分散，隨著競爭加劇，光明或還將進一步面對新產(chǎn)品、新品牌的沖擊。

截至目前，“乳業(yè)三巨頭”的伊利、蒙牛和光明都已相繼交出半年答卷。從上半年的經(jīng)營情況來看，無論是營收還是利潤情況，光明都已“掉隊”，和另外兩家相差甚遠。

此前，光明曾定下2022年爭取實現(xiàn)總營收317.77億元的目標，但去年營收完成率僅為88.79%。即便如此，光明乳業(yè)管理層依然上調(diào)了今年的營收目標——2023年爭取實現(xiàn)320.5億元。

目前來看，上半年目標完成率僅為44%，這也對下半年公司經(jīng)營能力提出更高的要求。

今年是否會再次“跳票”，有待檢驗。

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