摩根大通：外國(guó)央行不是美國(guó)國(guó)債收益率飆升的元兇

(資料圖)

摩根大通表示，投資者不應(yīng)該將美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債最近的動(dòng)蕩歸咎于外國(guó)央行。

目前市場(chǎng)上關(guān)于一些外國(guó)央行拋售美國(guó)國(guó)債，以獲得美元來(lái)捍衛(wèi)本幣匯率的猜測(cè)升溫。隨著美元走強(qiáng)，30年期美國(guó)國(guó)債收益率本周創(chuàng)下2011年以來(lái)新高。

摩根大通Jay Barry等策略師表示，20年期和30年期債券占外國(guó)央行所持美國(guó)國(guó)債的比例不到5%。相比之下，這些央行所持國(guó)債約有40%集中在三年期或以內(nèi)。

這些策略師寫(xiě)道：“由于官方持有的很大一部分集中在短端，我們不認(rèn)為長(zhǎng)期收益率升至本周期新高是由官方拋售美國(guó)國(guó)債所推動(dòng)。”

策略師們表示，與外國(guó)私人投資者不同，各國(guó)央行更喜歡在外匯儲(chǔ)備中持有在面臨金融壓力時(shí)更容易變現(xiàn)的短期票據(jù)。

Barry和他的同事們承認(rèn)，美元走勢(shì)與美國(guó)國(guó)債的官方持有量密切相關(guān)。美元在2022年末的反彈恰逢外國(guó)央行通過(guò)出售美國(guó)國(guó)債來(lái)進(jìn)行貨幣干預(yù)。

但到目前為止，美聯(lián)儲(chǔ)每周衡量外國(guó)官方持有美國(guó)國(guó)債的托管數(shù)據(jù)幾乎沒(méi)有變化，

那么，如果不是外國(guó)央行，美國(guó)國(guó)債拋售的背后原因是什么？

這些策略師認(rèn)為，投資者放棄多頭頭寸可能是罪魁禍?zhǔn)?。他們指出其最近的調(diào)查顯示，投資者的凈多頭頭寸接近歷史高點(diǎn)。

關(guān)鍵詞：