焦點消息！昔日千億房企違約債務超百億，正尋求美元債整體解決方案

還債300億后，仍違約超百億。

(資料圖)

作者 | 蒲肅

來源 | 債市觀察

曾今的千億閩系“黑馬”融信中國（3301.HK)如今風光不再，即使償還了近300億債務，仍無法避免滾滾而來的債務出現(xiàn)違約。

到目前為止，融信中國債券違約已經(jīng)超過百億，而2023年融信中國還將面臨上百億的到期債務。

1月26日，融信中國控股有限公司發(fā)布公告稱，由公司發(fā)行并在新加坡證券交易所有限公司上市的本金總額為4.13億美元的2023年到期8.95%優(yōu)先票據(jù)，已于2023年1月22日到期，本金以及應付利息總計約4.31億美元已到期應付，截至公告日期，公司尚未支付有關款項。

融信中國表示，集團將積極與債權人接洽，尋求相關債務的整體解決方案，集團亦將保持項目穩(wěn)定運營以及銷售和回款力度，從而盡最大努力保護所有利益相關方的利益；如果公司無法及時與債權人達成解決相應債務的方案，可能導致相關債權人要求相關債務的義務加速履行或采取強制行動。

融信境內外債券累計違約已超百億

融信中國美元債的實質違約從去年7月份開始。

當時有兩筆美元平票據(jù)的利息分別在2022年6月9日和6月15日到期，利息金額分別為1279.8萬美元和1506.75萬美元，融信中國未能在30天寬限期內實現(xiàn)兌付，導致實質違約。

上述兩筆美元票據(jù)的本金將在2023年6月和12月到期，余額分別為3.16億美元和4.1億美元，票息分別為8.1%和7.35%。

此外，在去年10月，融信中國還有一筆同樣在新交所上市發(fā)行的美元票據(jù)違約。該筆票據(jù)本金6.88億美元，票息8.75%，本息合計約7.18億美元，到期日為2022年10月25日。融信中國公告稱，公司未能在到期日支付上述應付本息。

加上今年1月違約的這只美元票據(jù)，融信中國的美元債累計違約4筆，違約金額約11.77億美元，約合80億元人民幣。

除了上述美元票據(jù)外，融信中國還有2筆美元票據(jù)存續(xù)，分別在2024年8月和2025年1月到期，余額分別為1.66億美元和2.85億美元。

而在境內債方面，據(jù)WIND數(shù)據(jù)顯示，融信中國境內發(fā)債主體融信(福建)投資集團有限公司總發(fā)行債券32只，出現(xiàn)違約的債券數(shù)量已經(jīng)有10只，違約金額約51億元。

來源：WIND數(shù)據(jù)

以上合計，融信中國在境內外債券方面的累計違約金額約為121億元，而隨著更多債券的到期，這一數(shù)字是否還會增加尚未可知。

據(jù)了解，包括到期違約在內的美元債，融信中國目前美元債總額約23.54億美元，約合人民幣160億元。其中超過19億美元（含已違約），也就是約120億元人民幣的債務將在今年到期。

目前融信(福建)投資集團有限公司共有存續(xù)債券9只，分為7只公司債和2只資產支持證券，總額約102.53億元，其中約49.5億元公司債將在一年內到期。

來源：WIND數(shù)據(jù)

以上來看，新年的一年，融信中國在境內外債券方面的兌付壓力將達到約170億元，而2022年全年，融信中國銷售總額約578.73億元，相比2021年約1555.2億元的銷售額，大幅下降約63%。

具體來看，融信中國去年上半年銷售額約為387.37億元，同比下降為53%。

即使去年下半年樓市獲得多項利好政策，但融信中國未能借勢增加銷售，下半年銷售額還不及上半年數(shù)據(jù)。

從上述情況看，今年上半年對融信中國十分關鍵，如果繼續(xù)保持銷售下降態(tài)勢，其償債壓力只會越來越大。

千億融信自救未果，還債300億仍違約

在遭遇2022年全行業(yè)的深度調整之前，融信中國保持了四年的千億銷售規(guī)模，雖然也具有高負債的特征，但仍是閩系房企中較為穩(wěn)健的企業(yè)。

在2021年下半年房企普遍開始出現(xiàn)債務危機，到2022年上半年，融信中國累計償還公開債券以及各類有息債務近300億元，試圖降低負債率，避免債務違約。

其中在2022年1月和2月，融信中國分別償還了兩筆美元債本息，合計約4.9億美元；此外，融信中國還償還了“中山證券－融信集團3期資產支持專項計劃”約7.27億元的到期本息。

但在2022年上半年，融信中國遭遇上海新冠病毒疫情的爆發(fā)，加之自身融資渠道不暢，導致融信中國在銷售、融資兩端承壓，最終仍無法避免債務違約。

融信中國從2013年開始由福建大本營向全國其他區(qū)域擴張，最先拓展的就是距離較近的長三角，并聚焦其他一二線城市核心區(qū)域。2016年，融信將總部搬遷至上海，并在2017年進入中西部省會城市。

來源：融信集團官網(wǎng)

從2013年開始全國擴張，到2018年實現(xiàn)千億銷售，融信中國僅用了5年就進入“千億房企俱樂部”，成為閩系黑馬之一。

與很多有志于壯大規(guī)模的房企類似，融信中國在擴張過程中也無法避免“地王”情節(jié)。

2016年，融信以110億元拿下上海靜安中興社區(qū)地區(qū)，保利、融創(chuàng)、萬科等在內的多家全國性大型房企都成了當時融信中國的“背景墻”。那一年的融信，拿地總額約484億元，恐怕再隨便拿一宗地就會逼近500億元的拿地總額。

增加土儲也會帶來債務增加，2018年，融信中國的總負債約為1678億元；而到2021年，總負債已經(jīng)超過1900億元。

截至2022年上半年，融信中國通過積極還債，財報顯示其總負債已下降至約1796.51億元，相當于2020年上半年水平，但仍有超1400億元的流動負債。

“黑馬”融信能否成功脫困，還要看融資和銷售兩端能否盤活。

“黑馬”融信能在2023年迎來反轉嗎？歡迎評論區(qū)留言討論。

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