老虎追到腳后跟！美國(guó)周四達(dá)到債務(wù)上限 華爾街提前準(zhǔn)備對(duì)沖

財(cái)聯(lián)社1月18日訊（編輯 馬蘭）美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫在上周五致眾議院議長(zhǎng)麥卡錫的一封信中表示，美國(guó)政府將在1月19日到達(dá)債務(wù)上限，屆時(shí)將采取非常措施，但這些措施只能持續(xù)有限的時(shí)間。

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她還指出，美國(guó)最早可能在6月出現(xiàn)債務(wù)違約，政府不太可能在6月初之前耗盡其現(xiàn)金和非常措施帶來(lái)的緩沖，但這一預(yù)測(cè)還存在相當(dāng)大的不確定性，立法者必須盡快提高或暫停債務(wù)上限。

耶倫的警告也引起了華爾街的進(jìn)一步反應(yīng)，分析師們已經(jīng)發(fā)出了大量的研報(bào)，評(píng)估美國(guó)何時(shí)真正出現(xiàn)債務(wù)違約，以及違約將如何影響不同資產(chǎn)。

非常措施

國(guó)會(huì)授權(quán)美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫采取多種特殊措施來(lái)防止違約，主要是幕后的會(huì)計(jì)操作。

據(jù)耶倫稱，預(yù)計(jì)會(huì)出售現(xiàn)有投資并暫停對(duì)公務(wù)員退休和殘疾基金、郵政服務(wù)退休人員健康福利基金及聯(lián)邦雇員退休系統(tǒng)節(jié)儉儲(chǔ)蓄計(jì)劃的政府證券基金的再投資。

這些資金通常投資于特別發(fā)行的國(guó)債，被計(jì)入政府的債務(wù)限額之中。耶倫暫停再投資將減少受限額限制的未償債務(wù)數(shù)額，并為聯(lián)邦政府提供一些暫時(shí)性的資金，以維持政府的正常運(yùn)作。

退休人員實(shí)際上不會(huì)受到影響，一旦債務(wù)上限之爭(zhēng)落定，資金將全部補(bǔ)充到位。

紐約左翼大學(xué)The New School經(jīng)濟(jì)學(xué)教授Steven Pressman表示，這些非常措施實(shí)際上是政府欠自己的錢(qián)，唯一的問(wèn)題在于債務(wù)上限糾紛能否解決。

華爾街開(kāi)始唱衰

美國(guó)銀行分析師在本周的一份報(bào)告中寫(xiě)道，夏末秋初出現(xiàn)違約是可能的。高盛則表示，政府無(wú)法償還債務(wù)的可能性比2011年以來(lái)的任何時(shí)候都要大。

一些前政府官員和華爾街觀察家們則警告，政府違約的影響可能是巨大的。自2011年以來(lái)，市場(chǎng)已經(jīng)變得更大、更復(fù)雜，直接違約可能導(dǎo)致大規(guī)模的拋售。

雖然政府已經(jīng)為違約做了應(yīng)急計(jì)劃，但這些專家認(rèn)為，并沒(méi)有萬(wàn)無(wú)一失的計(jì)劃可以避免災(zāi)難。

前白宮官員，現(xiàn)PGIM固收公司首席全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家Daleep Singh稱，財(cái)政部和美聯(lián)儲(chǔ)有一些選擇，但沒(méi)有一個(gè)能通過(guò)市場(chǎng)的“可信度測(cè)試”。為了迫使立法者達(dá)成解決方案，金融市場(chǎng)可能會(huì)承受必要的痛苦。

提前應(yīng)對(duì)

據(jù)道明證券公司稱，如果發(fā)生違約，人們會(huì)拋售股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，并可能扎堆購(gòu)買(mǎi)國(guó)債。

2011年債務(wù)僵局的一個(gè)月中，股票價(jià)格下跌，美國(guó)短期政府債券迅速貶值，但10年期國(guó)債收益率反而走低，一個(gè)原因在于投資者仍將其視為存放現(xiàn)金的安全場(chǎng)所。

法國(guó)巴黎銀行的交易員則開(kāi)始向投資者發(fā)送美國(guó)信用違約掉期的價(jià)格，用以提醒他們對(duì)沖政府無(wú)法按時(shí)付款的風(fēng)險(xiǎn)。

這種掉期通常不受歡迎，因?yàn)槊绹?guó)國(guó)債違約風(fēng)險(xiǎn)一直很低，但在過(guò)去六個(gè)月里，這一交易的價(jià)格穩(wěn)步上升，證實(shí)了市場(chǎng)對(duì)債務(wù)上限的擔(dān)憂。

道明全球利率策略主管Priya Misra表示，雖然市場(chǎng)在思考債務(wù)上限災(zāi)難的可能性，但許多人仍然相信最終會(huì)達(dá)成妥協(xié)，她認(rèn)為這種想法十分危險(xiǎn)。

她指出，現(xiàn)在的政治局勢(shì)雖然與2011年相似，但金融市場(chǎng)的流動(dòng)性比當(dāng)年已經(jīng)差很多，相同的劇本很難重復(fù)應(yīng)用。

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