政策轉(zhuǎn)向？日本央行上調(diào)YCC上限至0.5％左右，有意松動(dòng)2％通脹目標(biāo)

日本央行政策開始轉(zhuǎn)向了？

12月20日，日本央行公布利率決議，將基準(zhǔn)利率維持在歷史低點(diǎn)-0.1%，將繼續(xù)不設(shè)上限購買必要數(shù)量的日本國債，日本10年期國債收益率目標(biāo)維持在0%左右。

值得關(guān)注的是，日本央行擴(kuò)大了10年期國債收益率的目標(biāo)波動(dòng)范圍，從-0.25%~0.25%擴(kuò)至-0.5%~0.5%。

(資料圖)

有機(jī)構(gòu)表示，在日本央行收緊貨幣政策后，日元兌美元可能會(huì)升至120，并進(jìn)一步走強(qiáng)。日元已經(jīng)非常便宜，日本央行的舉措意味著日元明年可能會(huì)成為最堅(jiān)挺的貨幣之一。隨著日本通脹率的上升，這是必然會(huì)發(fā)生的。它發(fā)生得比許多人預(yù)期的時(shí)間的要早，大家都預(yù)期會(huì)是黑田東彥繼任者明年上任的那個(gè)時(shí)間作出改變。

受此消息影響，美元兌日元直線跳水破134關(guān)口，日內(nèi)跌超2%。

日經(jīng)225指數(shù)期貨跌幅一度擴(kuò)大至4.3%，現(xiàn)跌近2%。

日本央行意外擴(kuò)大收益率交易區(qū)間后，10年期日本國債收益率躍升21個(gè)基點(diǎn)至0.46%，為2015年以來最高。5年期日本國債收益率飆升12個(gè)基點(diǎn)至0.26%，為2013年以來最高。、

日本央行維持-0.1%政策利率不變

日本央行發(fā)布的貨幣政策聲明顯示，日本銀行政策委員會(huì)決定修改收益率曲線控制的行為，以改善市場(chǎng)的功能，鼓勵(lì)整個(gè)收益率曲線的平穩(wěn)形成，同時(shí)保持寬松的金融狀況。

自今年年初以來，海外金融和資本市場(chǎng)的波動(dòng)性有所增加，這嚴(yán)重影響了市場(chǎng)。債券市場(chǎng)的運(yùn)作已經(jīng)惡化，特別是在不同期限債券的利率之間的相對(duì)關(guān)系以及現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)之間的套利關(guān)系方面。如果這種狀況持續(xù)下去，這可能會(huì)對(duì)公司債券的發(fā)行狀況等財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生負(fù)面影響。

貨幣政策決定，將對(duì)銀行的金融機(jī)構(gòu)持有的經(jīng)常賬戶中的政策利率余額采用-0.1%的負(fù)利率，同時(shí)將購買必要數(shù)量的日本國債債券，但不設(shè)定上限。

隨著購債量的增加，日本央行擴(kuò)大10年期國債收益率的目標(biāo)波動(dòng)范圍，從-0.25%~0.25%擴(kuò)至-0.5%~0.5%。央行將通過固定利率購買業(yè)務(wù)，主動(dòng)提供以每個(gè)工作日 0.5%的價(jià)格購買10年期日本國債

前瞻指引：保持對(duì)政策偏向的指引不變，將在必要時(shí)毫不猶豫地采取額外的寬松措施。

購債操作：大幅增加國債購買量，將把1-3月日本國債購買規(guī)模提高至9萬億日元/月。

日本政府有意松動(dòng)2%通脹目標(biāo)

據(jù)悉，日本政府已基本決定，將于明年首次修改政府與央行日本銀行2013年共同簽署的聯(lián)合聲明，將聲明中“盡快實(shí)現(xiàn)2%通脹率目標(biāo)”的政策承諾加以調(diào)整，變得更“靈活”。

待明年4月日本央行新行長上任后，日本首相岸田文雄將與對(duì)方磋商，就修訂政策目標(biāo)作出最終決定。

一旦作出這一修改，現(xiàn)任央行行長黑田東彥近10年來堅(jiān)持推行的大規(guī)模貨幣寬松政策可能也會(huì)改變。按照共同社說法，日本央行實(shí)施超寬松貨幣政策的目的是通過將利率保持在極低水平刺激經(jīng)濟(jì)增長，但近來引發(fā)日元匯率大幅下跌等負(fù)面影響，推升物價(jià)水平。

日本內(nèi)務(wù)省公布的數(shù)據(jù)顯示，日本10月份消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）同比上漲3.7%，超出預(yù)期的3.6%，創(chuàng)下1982年2月以來的最高水平。不含生鮮食品在內(nèi)的日本10月份核心CPI指數(shù)同比增長3.6%，高于預(yù)期的3.5%。

在此前日本央行前副行長山口廣秀接受采訪時(shí)說，一旦確認(rèn)日本經(jīng)濟(jì)能夠抵御海外風(fēng)險(xiǎn)，央行就要準(zhǔn)備好抬高10年期國債利率上限。

日本核心通脹率可能在較長時(shí)間停留在3%至4%的水平。一旦通脹預(yù)期固化，央行將很難控制。這是日本銀行應(yīng)該留意的風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)悉，黑田東彥將在當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二下午3：30舉行的新聞發(fā)布會(huì)上詳細(xì)闡述日本央行對(duì)政策和通脹的看法。

關(guān)鍵詞： 政策轉(zhuǎn)向日本央行上調(diào)YCC上限至0.5％左右 有意松動(dòng)2％