一家閩系房企的資金活水 金輝控股新發(fā)12億中票、牽手工行背后

觀點網(wǎng)在市場眼中，金輝控股屬于低調(diào)、務(wù)實那一派，有關(guān)它的動態(tài)和傳聞并不算多。不過，近段時間，這家閩系房企卻因幾則融資動作重回大眾視野。

11月24日，金輝控股披露2022年度第一期中期票據(jù)發(fā)行文件，該公司計劃發(fā)行12億元中票，期限為3年，由中債信用增進投資股份有限公司提供全額無條件不可撤銷的連帶責(zé)任保證擔(dān)保。

(資料圖片)

同日，工商銀行向12家房企提供6550億元意向性融資總額，金輝與龍湖、萬科等均在12家房企當(dāng)中坐擁一席。

一連兩則融資動態(tài)，當(dāng)市場感嘆房地產(chǎn)行業(yè)政策回暖、融資端接連“破冰”的同時，也有不少投資者為金輝控股貼上了“黑馬”、“遺珠”等標(biāo)簽。

融資快車

隨著交易商協(xié)會推出的“第二支箭”與央行、銀保監(jiān)會披露的“金融十六條”，房地產(chǎn)行業(yè)的資金端接連開閘，優(yōu)質(zhì)民營房企融資逐步恢復(fù)。

其中，“第二支箭”祭出后，房地產(chǎn)債券融資加速，包括龍湖、美的、新城在內(nèi)的多家房企接連披露了儲架式的注冊發(fā)行計劃，金額近千億。

而“金融十六條”之后，國有大行迅速入場，銀企合作加快。截至目前，國有銀行為各大企業(yè)提供的房企授信額度也高達萬億元。

不可否認(rèn)，在金融政策的助力之下，地產(chǎn)融資回暖，金輝控股亦搭上了本輪融資快車。

11月24日，根據(jù)中國銀行間交易商協(xié)會披露的消息，金輝控股計劃發(fā)行2022年度第一期中期票據(jù)。

上述票據(jù)的注冊金額為20億元，本期發(fā)行金額上限為12億元，期限為3年，由中債信用增進投資股份有限公司提供全額無條件不可撤銷的連帶責(zé)任保證擔(dān)保。該公司表示，本次募集金額擬用于項目建設(shè)、購回及償還境外債券。

相較于龍湖、美的等超200億元的儲架式，金輝控股20億元注冊金額、12億元發(fā)行上限似乎并不算多。

不過，在資本市場看來，金輝本期融資，意味著“第二支箭”正式擴容，目前債券融資逐步從示范性房企，擴容至一些未出險、經(jīng)營穩(wěn)定性較高的民營房企。金輝的12億元中票或?qū)⒊蔀榉科笕谫Y的一個拐點，接下來，民營房企融資有望進一步拓展至更多企業(yè)。

不止是發(fā)債，在萬億授信額度當(dāng)中，金輝亦分得了一杯羹。

同樣是11月24日，中國工商銀行與萬科集團、龍湖集團、碧桂園集團、美的置業(yè)、金輝集團等12家全國性房地產(chǎn)企業(yè)，以總對總方式簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，提供意向性融資總額達6550億元。

根據(jù)合作協(xié)議，工商銀行將充分發(fā)揮資金、渠道、服務(wù)等方面優(yōu)勢，圍繞房地產(chǎn)開發(fā)貸款、個人住房按揭貸款、房地產(chǎn)項目并購融資、租賃住房融資、保函置換預(yù)售監(jiān)管資金、債券承銷與投資等業(yè)務(wù)領(lǐng)域，與相關(guān)房企集團開展全方位合作，滿足企業(yè)合理融資需求。

雖然在6550億元的授信額度當(dāng)中，金輝具體能夠分得多少，市場暫不得而知，不過，能夠獲得銀行授信支持，也表明了金輝控股在經(jīng)營層面和財務(wù)基本面較為良好。

針對銀行授信，不少分析人士就曾強調(diào)，授信不等同于貸款發(fā)放，在實際貸款投放過程中，要根據(jù)企業(yè)情況、風(fēng)控要求、準(zhǔn)入條件等，確定實際貸款額度。

“授信額度不等于企業(yè)融資的額度，但沒有授信額度后續(xù)無法放貸?！?/p>

資金活水

發(fā)債“破冰”、授信支持……金輝控股接連收獲利好消息，不僅僅是行業(yè)整體大勢向好，其背后亦表明了企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營和良好財務(wù)基本面受到金融機構(gòu)的認(rèn)可。

據(jù)觀點新媒體了解，金輝于1996年在福州成立，2009年“遷都”京城，目前已經(jīng)進入長三角、環(huán)渤海、華東、華中、西南、西北、東南和深惠八大區(qū)域。2020年10月，金輝控股成功在港交所敲鐘上市。

數(shù)據(jù)顯示，2022年前10月，金輝控股實現(xiàn)權(quán)益銷售額321.9億元，在觀點指數(shù)公布的企業(yè)表現(xiàn)榜單中，位列35名。

回看金輝的發(fā)展歷程，2017年以前，金輝的發(fā)展步調(diào)相對穩(wěn)健，但隨著同期起步的閩系房企們陸續(xù)通過加杠桿、高周轉(zhuǎn)躋身行業(yè)前列、對接資本市場，該公司也開始調(diào)整發(fā)展節(jié)奏。

同年，不甘落后的金輝控股加速拿地。有數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2017年至2019年三年時間，金輝控股的土地儲備翻了幾番，達到2667萬平方米。加速擴張導(dǎo)致負(fù)債激增，2019年年末，該公司的凈負(fù)債率高達170%，現(xiàn)金短債比僅為0.7，腳踩兩道紅線。

不過，隨著地產(chǎn)密集調(diào)控與上市需求，金輝控股便開始尋求多重方式調(diào)整杠桿水平，發(fā)展步調(diào)亦不再激進。

最新數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年“三道紅線”全部處于綠檔，其中凈負(fù)債率78.5%，剔除預(yù)收賬款后資產(chǎn)負(fù)債率66.7%，現(xiàn)金短債比1.2。

具體到負(fù)債方面，截至2022年6月30日，金輝控股債務(wù)余額約435億元，較截至2021年末的約528億元降低17.7%，其中一年內(nèi)到期的有息負(fù)債同比降20.8%至133.1億元。

而報告期末，該公司現(xiàn)金及銀行結(jié)余為153.85億元，除去受限制現(xiàn)金及低壓存款，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為82.12億元，存在一定的短期償債壓力。

不過，從目前來看，該公司依舊保持“零違約”的紀(jì)錄。

公開報道顯示，今年以來，金輝控股已順利回售美元債“2023票據(jù)”及境內(nèi)“20金輝01”、“21金輝ABN002”、“20金輝02”等。

11月16日，該公司公告稱，已將“20金輝03”債券登記回售所需資金悉數(shù)存入指定銀行賬戶，用于11月21日本金及利息支付工作，相關(guān)債券所涉本金為人民幣8.4億元，利息為人民幣8497萬元。

本期債券兌付完成后，該公司年內(nèi)境內(nèi)境外債務(wù)均兌付完畢。

通過DM查債通發(fā)現(xiàn)，目前，金輝控股存續(xù)的離岸債券僅剩一筆，債券金額為3億美元，利率為7.8%，將于2024年3月20日到期；而存續(xù)在岸債券共計6筆，金額為51.44億元。

如今，融資回暖意味著金輝控股再次迎來活水，未來企業(yè)的現(xiàn)金流將繼續(xù)企穩(wěn)。

根據(jù)穆迪此前披露的評級報告，該公司預(yù)計金輝控股仍保有充足的流動性，足夠償還截止到23年底之前到期的離岸債券和34億元在岸債券。

不過，不少機構(gòu)研報亦強調(diào)，企業(yè)仍需警惕市場情緒疲軟和疫情影響對企業(yè)銷售、盈利水平造成的影響。

數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，金輝實現(xiàn)營業(yè)收入182.2億元，同比增長13.4%，不過，受經(jīng)營成本、財務(wù)成本上升等因素影響，公司盈利能力進一步壓縮，期內(nèi)凈利潤下降32.15%至12.39億元。

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