世界快看點丨加息接近尾聲？市場又失望了

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隨著美聯(lián)儲釋放鷹派信號，市場對于鮑威爾轉(zhuǎn)鴿的預(yù)期落空。這或?qū)?dǎo)致美債市場經(jīng)歷更多動蕩。

美聯(lián)儲本周連續(xù)第四次加息75個基點。鮑威爾在隨后的記者會上表示，美聯(lián)儲將“有目的性地”調(diào)整利率至有效的限制性，最快將在12月放慢加息步伐，但是利率峰值可能會高于9月時美聯(lián)儲的預(yù)期（4.6%）。

受此消息影響，美債市場動蕩加劇。美國2年期國債收益率比10年期國債收益率高出62個基點，倒掛水平創(chuàng)下1980年代初以來新高。

市場分析稱，當(dāng)前美債收益率倒掛迅速走闊，主要因為美聯(lián)儲加息不斷導(dǎo)致短端利率快速上行，但長端利率上行幅度仍受到經(jīng)濟(jì)預(yù)期走弱的壓制。深度倒掛反映出美國經(jīng)濟(jì)正在走弱，并且一定程度上預(yù)示美國經(jīng)濟(jì)未來一兩年存在衰退風(fēng)險。

但有分析師警告，如果利率峰值預(yù)期進(jìn)一步提升（以反映更長的高通脹），目前的倒掛幅度可能會擴(kuò)大到100個基點。道明證券利率策略全球主Priya Misra表示：

我們認(rèn)為美債收益率曲線會繼續(xù)倒掛，因為市場認(rèn)為美聯(lián)儲將繼續(xù)加息并將容忍經(jīng)濟(jì)放緩，這種比預(yù)期更激進(jìn)的加息路徑產(chǎn)生了不幸的后果。我們現(xiàn)在預(yù)期實際緊縮程度可能會導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)在2023年下半年陷入衰退。

市場目前對美聯(lián)儲利率峰值存在爭議。多名美聯(lián)儲高官本周已密集放風(fēng)，官員們警告，必須繼續(xù)加息才能遏制通脹，明年利率峰值有可能達(dá)到5%以上。

市場對于美聯(lián)儲利率峰值的預(yù)測正在提升。參考未來美聯(lián)儲政策會議的掉期利率周四進(jìn)一步攀升，2023年5月和6月合約顯示，預(yù)期利率將達(dá)到近5.15%的峰值，高于周三低于5%的水平。與此同時，兩年期國債收益率上升了12個基點，至4.74%左右，為2007年以來的最高水平。

美聯(lián)儲將在12月會議上提供最新的利率峰值預(yù)測（點陣圖）。投資者正聚焦12月會議前的重磅數(shù)據(jù)（包括CPI及就業(yè)數(shù)據(jù)）。三菱日聯(lián)金融集團(tuán)美國宏觀策略主管George Goncalves認(rèn)為，如果數(shù)據(jù)持續(xù)強(qiáng)勁，美債市場動蕩將持續(xù)：

從現(xiàn)在開始的任何強(qiáng)勁數(shù)據(jù)，都將導(dǎo)致美債收益率上升和更多的收益率曲線反轉(zhuǎn)。

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