看熱訊：綠色債券探索品種創(chuàng)新 新規(guī)助推存量市場(chǎng)再擴(kuò)圍

本報(bào)記者 杜麗娟 北京報(bào)道

作為綠色金融的重要組成部分，綠色債券市場(chǎng)規(guī)模的發(fā)展成為助力金融轉(zhuǎn)型的重要推手?！吨袊?guó)綠色債券市場(chǎng)報(bào)告2021》（以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》）顯示，截至2021年底，中國(guó)累計(jì)綠債發(fā)行量為1992億美元（約1.3萬(wàn)億人民幣），位居全球第二。

(資料圖片)

受此影響，氣候債券倡議組織預(yù)計(jì)，全球綠色債券的年度發(fā)行量有望在2022年底突破1萬(wàn)億美元大關(guān)，而中國(guó)綠債將在其中扮演重要角色。

安永大中華區(qū)金融服務(wù)氣候變化與可持續(xù)發(fā)展合伙人李菁在接受《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，當(dāng)前中國(guó)綠色債券市場(chǎng)正處于上升期，中資主體境外發(fā)行的綠色債券品種除了傳統(tǒng)的氣候債券和可持續(xù)發(fā)展債券外，也新增了可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券等創(chuàng)新品種，這增強(qiáng)了企業(yè)發(fā)債的積極性，同時(shí)也為我國(guó)綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了中長(zhǎng)期的資金支持。

不久前，經(jīng)央行和證監(jiān)會(huì)同意，綠色債券標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)及相關(guān)機(jī)構(gòu)正式發(fā)布《中國(guó)綠色債券原則》（以下簡(jiǎn)稱《原則》），這被認(rèn)為是中國(guó)綠色債券市場(chǎng)規(guī)范化的又一座“里程碑”。

綠債品種逐漸豐富

按2021年年度發(fā)行量及符合氣候債券倡議組織（以下簡(jiǎn)稱“CBI”）定義的綠色債券累計(jì)發(fā)行量統(tǒng)計(jì)，中國(guó)亦是全球第二大綠色債券市場(chǎng)。這表明，中國(guó)綠債已經(jīng)成為全球綠債市場(chǎng)的重要引擎之一。

從存量來(lái)看，截至2021年底，中國(guó)在境內(nèi)外市場(chǎng)累計(jì)發(fā)行貼標(biāo)綠色債券為3270億美元（約2.1萬(wàn)億元人民幣），其中近2000億美元（約1.3萬(wàn)億元人民幣）符合CBI綠色定義。

事實(shí)上，自2016年我國(guó)開(kāi)始建立綠色金融體系以來(lái)，貼標(biāo)綠色債券市場(chǎng)的占比大小，就成為綠債市場(chǎng)備受關(guān)注的一個(gè)指標(biāo)。數(shù)據(jù)顯示，2021年我國(guó)在境內(nèi)外市場(chǎng)發(fā)行的貼標(biāo)綠色債券規(guī)模為1095億美元（約7063億元人民幣），同比增長(zhǎng)140%。

安永會(huì)計(jì)師事務(wù)所的調(diào)查顯示，目前我國(guó)綠色債券發(fā)行主體主要以國(guó)有企業(yè)為主。結(jié)合2021年的數(shù)據(jù)看，國(guó)有企業(yè)發(fā)行數(shù)量約占總發(fā)行只數(shù)的97%，其中地方國(guó)企約占總發(fā)行只數(shù)的60%，央企占總發(fā)行只數(shù)的37%。

不僅如此，從發(fā)行規(guī)?？?，國(guó)有企業(yè)募集資金規(guī)模約占總發(fā)行規(guī)模的97%，其中央企約占總發(fā)行規(guī)模的57%，地方國(guó)企約占總發(fā)行規(guī)模的40%。

李菁認(rèn)為，無(wú)論是發(fā)行數(shù)量，還是募資規(guī)模，在“雙碳”目標(biāo)推動(dòng)下，中資主體境外綠色債券的發(fā)行都較之前有所提升。“更為重要的是，隨著國(guó)內(nèi)綠色債券品種的逐漸豐富，債券創(chuàng)新也在快速推進(jìn)，其中比較受債券發(fā)行人關(guān)注的一個(gè)品種是可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券，這有望吸引更多發(fā)行人?！崩钶碱A(yù)測(cè)。

所謂可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券，是指將債券條款與發(fā)行人可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)相掛鉤的債務(wù)融資工具。“由于可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券可以運(yùn)用于高碳行業(yè)的減排需求，因此對(duì)這些企業(yè)來(lái)說(shuō)，該品種既能實(shí)現(xiàn)融資需求，通過(guò)可持續(xù)掛鉤的發(fā)展債券加以約束，也能支持高碳行業(yè)實(shí)現(xiàn)綠色轉(zhuǎn)型?！崩钶冀忉?。

北京大岳咨詢有限公司董事長(zhǎng)金永祥告訴記者，“雙碳”目標(biāo)提出后，各地把推動(dòng)經(jīng)濟(jì)綠色轉(zhuǎn)型作為一項(xiàng)重要工作，這意味著，綠色金融的發(fā)展將形成常態(tài)化發(fā)展趨勢(shì)，由此形成的產(chǎn)業(yè)機(jī)遇與資金缺口，也將推動(dòng)綠色債券市場(chǎng)的高質(zhì)量發(fā)展。

標(biāo)準(zhǔn)與國(guó)際接軌

隨著我國(guó)綠色債券進(jìn)入快速發(fā)展階段，實(shí)現(xiàn)與國(guó)內(nèi)外綠債標(biāo)準(zhǔn)的接軌也成為綠色債券市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大的一個(gè)重要基礎(chǔ)。

在此基礎(chǔ)上，《原則》提出要“結(jié)合國(guó)際慣例和國(guó)內(nèi)實(shí)際，明確綠色債券的四項(xiàng)核心要素及對(duì)綠色債券發(fā)行人和相關(guān)機(jī)構(gòu)的基本要求”。

在李菁看來(lái)，作為綠色債券發(fā)行過(guò)程中的重要一環(huán)，第三方認(rèn)證可以提升綠色債券的公信力，從而能吸引更多責(zé)任投資者。

記者了解到，繼2021年4月《綠色債券支持項(xiàng)目目錄（2021年版）》出臺(tái)后，《原則》的出臺(tái)再次從監(jiān)管層面促進(jìn)綠債市場(chǎng)的規(guī)范運(yùn)行，不僅對(duì)綠色債券的募集資金用途、項(xiàng)目評(píng)估與遴選、募集資金管理和存續(xù)期信息披露4項(xiàng)核心要素提出更為具體細(xì)致的要求，也明確了當(dāng)前市場(chǎng)下的綠色債券品種具體包括：普通綠色債券（藍(lán)色債券和碳中和債）、碳收益綠色債券、綠色項(xiàng)目收益?zhèn)⒕G色資產(chǎn)支持證券四大類。

中誠(chéng)信國(guó)際研究院的報(bào)告指出，《原則》的發(fā)布彰顯了我國(guó)綠色債券高質(zhì)量發(fā)展的信心和行動(dòng)，這標(biāo)志著國(guó)內(nèi)初步統(tǒng)一、與國(guó)際接軌的綠色債券標(biāo)準(zhǔn)正式建立，對(duì)落實(shí)國(guó)家綠色金融發(fā)展戰(zhàn)略具有重要意義。

根據(jù)《原則》要求，其明確募集資金應(yīng)100%用于綠色項(xiàng)目，這實(shí)現(xiàn)了與國(guó)際綠色債券標(biāo)準(zhǔn)接軌。據(jù)悉，根據(jù)當(dāng)前各監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求，綠色非金融企業(yè)債務(wù)融資工具要求100%用于綠色項(xiàng)目，綠色公司債券在交易所發(fā)布2021年版的發(fā)行上市規(guī)則后，多數(shù)綠色公司債券也已經(jīng)實(shí)現(xiàn)100%用于綠色領(lǐng)域，而綠色企業(yè)債券僅要求50%用于綠色領(lǐng)域。

中證鵬元研發(fā)部高級(jí)董事高慧珂對(duì)記者稱，由于國(guó)內(nèi)綠色債券市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)的不統(tǒng)一，與普通債券相比，綠色債券在項(xiàng)目認(rèn)證、募集資金使用及項(xiàng)目環(huán)境效益信息披露等方面的要求也比較嚴(yán)格。

資料顯示，綠色債券發(fā)行人聘請(qǐng)第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)出具評(píng)估意見(jiàn)或認(rèn)證報(bào)告，相關(guān)成本約為10萬(wàn)~20萬(wàn)元。此外，若存續(xù)期持續(xù)聘請(qǐng)第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)評(píng)估項(xiàng)目環(huán)境效益，則費(fèi)用更高，這加大了綠色債券發(fā)行及存續(xù)期的管理成本，也影響了發(fā)行人積極性。

基于此，《原則》建議發(fā)行人在發(fā)行前和存續(xù)期聘請(qǐng)獨(dú)立的第三方評(píng)估認(rèn)證機(jī)構(gòu)對(duì)綠色債券進(jìn)行發(fā)行前評(píng)估認(rèn)證和跟蹤評(píng)估認(rèn)證，同時(shí)，鼓勵(lì)第三方在評(píng)估認(rèn)證結(jié)論中披露債券的綠色程度及評(píng)價(jià)方法。

李菁認(rèn)為，發(fā)債企業(yè)通過(guò)加強(qiáng)第三方評(píng)估認(rèn)證，并定期信息披露，如減排效益等環(huán)境信息，可以增強(qiáng)投資者的信心，同時(shí)也有利于提高綠色債券認(rèn)購(gòu)率。

關(guān)鍵詞： 綠色債券探索品種創(chuàng)新 新規(guī)助推存量市場(chǎng)再擴(kuò)圍 綠色債券