中國(guó)連續(xù)3個(gè)月拋售美債，美國(guó)大量囤積金幣，加息會(huì)帶崩美債嗎

當(dāng)?shù)貢r(shí)間，4月20日美聯(lián)儲(chǔ)理事發(fā)文表示，美國(guó)至少要到今年年底才能判斷出通脹壓力是否有所緩解，有分析認(rèn)為美國(guó)應(yīng)對(duì)居高不下的通脹有些乏力。

除此4月份美國(guó)商務(wù)部接連發(fā)布各項(xiàng)數(shù)據(jù)也引發(fā)各方系列動(dòng)作，3月美PPI指數(shù)同比上升11.2%，超之前漲幅一倍。3月份美CPI指數(shù)同比上升8.5%，連續(xù)半年該指數(shù)超過6%這個(gè)基點(diǎn)，3月份漲幅率更是迎來近幾十年同比最大漲幅。

物價(jià)指數(shù)遠(yuǎn)超經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期，作為反映CPI通脹壓力先行指標(biāo)，衡量計(jì)算消費(fèi)品生產(chǎn)成本的PPI也在不斷上升，三大數(shù)據(jù)都在顯示自國(guó)際紛爭(zhēng)以來，本就令人憂心忡忡的美國(guó)價(jià)格趨勢(shì)再度惡化?！懊绹?guó)通脹已見頂”的希望被打破。

美債總回報(bào)率罕見創(chuàng)下近40年最大跌幅，截止目前跌至8.61%，美債不“香”了，作為美債持有國(guó)，中國(guó)有什么應(yīng)對(duì)動(dòng)作？

一、美債情況

美國(guó)“焦頭爛額”，其經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任承認(rèn)，美國(guó)正在面臨嚴(yán)重的高通脹挑戰(zhàn)。

4月17日高盛發(fā)布的經(jīng)濟(jì)報(bào)告進(jìn)一步唱空美國(guó)。分析師認(rèn)為美國(guó)未來兩年經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退期的可能性已達(dá)35%，美聯(lián)儲(chǔ)被動(dòng)加息動(dòng)作雖對(duì)通脹起到顯著作用，但或?qū)⒁l(fā)經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)增高，尤其是美債收益率面臨上行風(fēng)險(xiǎn)。連續(xù)近一年（11個(gè)月）超5%的通脹使得美債利率經(jīng)調(diào)整后仍下跌了5.64%，此項(xiàng)跌幅創(chuàng)1954年以來最大跌幅。

面對(duì)美國(guó)近幾十年來最嚴(yán)重的通脹，3月開始，美債收益率節(jié)節(jié)攀升。尤其是在美聯(lián)儲(chǔ)接連加息動(dòng)作之后，3月上調(diào)了25個(gè)基點(diǎn)，市場(chǎng)預(yù)期5-6月可能出現(xiàn)上調(diào)50基點(diǎn)的動(dòng)作，甚至至今年年底前75基點(diǎn)動(dòng)作也并非不可能出現(xiàn)。

在這些消息刺激下，4月18日，10年期以及30年期美債均出現(xiàn)3年來最高點(diǎn)收益率。

加息動(dòng)作對(duì)緩解美國(guó)國(guó)內(nèi)通脹起到一定作用，但是同時(shí)釋放了一個(gè)信號(hào)，美債回流會(huì)加劇，美債吸引力就會(huì)下降。

那么市場(chǎng)如海外持有者基于美債收益目前呈現(xiàn)最大利好，或?qū)⑦x擇拋售美債，這一點(diǎn)在4月16日美國(guó)財(cái)政部發(fā)布報(bào)告可窺一斑，美債海外持有者紛紛有所動(dòng)作。

該份報(bào)告顯示2月份美國(guó)純流入1626億美元的總資本，其中近50%部分屬于外資買入的長(zhǎng)期美債，共753億美元。報(bào)告顯示美債是市場(chǎng)的，實(shí)際呢，我們具體看看三大美債海外持有國(guó)的動(dòng)作。

其中，美債最大持有國(guó)日本在2月增持了32億美債，現(xiàn)在持有近1.31萬億美元，增持舉動(dòng)結(jié)束了日本連續(xù)兩個(gè)月的減持動(dòng)作：日本在去年12月及今年1月分別減持了230億美債和9億美債。

美債海外持有第三名的英國(guó)也選擇增持了164億美債，該增持在2月的所有增持中，規(guī)模屬于最大，目前英國(guó)持有6252億美債。然而今年1月拋售幅度最大的也是英國(guó)，當(dāng)月減持達(dá)386億美債。

中國(guó)目前持有1.05萬億美債，今年2月減持53億美債，中國(guó)已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月做減持動(dòng)作。去年12月減持122億，今年1月減持86億，累計(jì)減持261美債之后的中國(guó)仍然是美債第二海外持有國(guó)。

連續(xù)三個(gè)月的減持，同時(shí)對(duì)美國(guó)通脹居高不下的擔(dān)心，有關(guān)人士預(yù)計(jì)中國(guó)是否會(huì)趁此清零美債？

就此這不是中國(guó)第一次連續(xù)減持美債，歷史上中國(guó)曾經(jīng)出現(xiàn)過多次連續(xù)減持美債的動(dòng)作，其次現(xiàn)在美國(guó)國(guó)內(nèi)局勢(shì)變化以及國(guó)際紛爭(zhēng)還在持續(xù)中，判斷是否清零為時(shí)尚早。

二、我們?yōu)槭裁促I美債？

很多朋友看到這里會(huì)說既然美債風(fēng)險(xiǎn)大于機(jī)遇，為什么我們要買美債，而且買這么多？我國(guó)購買美債原因有二。

首先我國(guó)的國(guó)情適合購買大量美債，我國(guó)外匯儲(chǔ)備多。

據(jù)央行報(bào)告，截止目前我國(guó)外匯儲(chǔ)備余額3.21萬億美元，富裕外匯可以用來進(jìn)行投資。什么是外匯，簡(jiǎn)單講，我們的產(chǎn)品賣到國(guó)外，結(jié)算的是美元，但我國(guó)國(guó)內(nèi)流通是人民幣，兌換成人民幣后，美元就是外匯。

當(dāng)我們的貿(mào)易越來越好，特別是加入WTO這么多年，我們的出口量越來越大，外匯累計(jì)就會(huì)超過一定數(shù)額，拿這個(gè)錢去外國(guó)接受這個(gè)錢的地方進(jìn)行投資，再進(jìn)口國(guó)內(nèi)需要的產(chǎn)品資源等，就是最好的處理巨額外匯的方法。外匯越多，說明我們賺到的錢越多。

除了美元是美債結(jié)算貨幣，我們方便買賣之外，最主要的是美債的收益穩(wěn)定。

長(zhǎng)期以來美債的收益率一直處于不錯(cuò)的狀態(tài)，還有美債的發(fā)行是經(jīng)濟(jì)實(shí)力雄厚的美國(guó)，其能保證美債的收益率。

現(xiàn)在為了抑制美國(guó)的通脹，美國(guó)不斷加息，美債的收益率就此大幅上漲，此時(shí)海外持有者就可以“見機(jī)行事”。美債總額已經(jīng)突破30萬億美元，已經(jīng)創(chuàng)歷史新高，合理減持，則可以得到較好的回報(bào)。

三、美國(guó)大眾再次囤積黃金

同時(shí)面對(duì)不斷膨脹的債務(wù)和高通脹風(fēng)險(xiǎn)，美元如果被當(dāng)做國(guó)際紛爭(zhēng)的工具，美債的避險(xiǎn)資產(chǎn)屬性將會(huì)降低，此時(shí)正是黃金回歸金融屬性的好時(shí)機(jī)。全球頂級(jí)對(duì)沖基金經(jīng)理發(fā)文宣稱美國(guó)財(cái)政部正在謀劃沒收美國(guó)私人持有的實(shí)物黃金。該消息一出，很多人嘩然。

其實(shí)美國(guó)歷史上曾有過這樣的先例，1933年因?yàn)閲?guó)際局勢(shì)影響，美國(guó)就曾經(jīng)下令沒收美國(guó)私人擁有的黃金。

與此同時(shí)，美國(guó)鑄幣局顯示該機(jī)構(gòu)金幣銷售數(shù)量已到達(dá)驚人的102.33萬盎司，這意味著僅僅花了三個(gè)月時(shí)間，美國(guó)人已經(jīng)買完了成鑄幣局去年銷量的86%，遠(yuǎn)超過2020年。據(jù)估計(jì)，2022年美國(guó)金條和金幣的總需求量將達(dá)到425萬盎司。

再回到中國(guó)連續(xù)減持美債的這個(gè)問題上，清空有沒有可能？按照目前國(guó)際局勢(shì)走向、美國(guó)高通脹成定局以及被動(dòng)加息的現(xiàn)實(shí)等因素，理論上來說，包括中國(guó)、日本、英國(guó)在內(nèi)這些美債海外持有者因?yàn)閾碛写罅棵纻?，就有向美?guó)付錢的危險(xiǎn)。

從金融屬性角度，中國(guó)不排除清零美債的可能。

但是我們的經(jīng)濟(jì)要想穩(wěn)固發(fā)展，走出去做貿(mào)易是必須堅(jiān)持的道路。外匯已經(jīng)越積越多，從實(shí)際多維度去衡量美債，在目前看來仍然是不錯(cuò)的穩(wěn)定的投資選項(xiàng)。

其次拋售行為必須是要有人接收，否則沒有到期，美國(guó)自己也不會(huì)要的。如果中國(guó)想清零，接收的下家在哪里？我們可以根據(jù)市場(chǎng)大環(huán)境，考慮合理增持或者減持，直接全部拋售沒有這個(gè)必要。

總結(jié)：

目前美元依舊受不少國(guó)家的歡迎，我國(guó)人民幣外儲(chǔ)排在美元、歐元、英鎊、日本后面，排名第五。人民幣一直在進(jìn)步，但是把人民幣帶向世界的道路還有較長(zhǎng)時(shí)間。美國(guó)國(guó)債相對(duì)于股票基金這些高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，確實(shí)是目前收益高又穩(wěn)妥的選擇。

與其選擇清零，不如留著賺錢。大家如何看待連續(xù)三個(gè)月的美債減持行為呢？歡迎在評(píng)論區(qū)留言討論。

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