外資購債3月數(shù)據(jù)公布！短期波動不改長期看好趨勢

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中國人民銀行上?？偛?月8日公布數(shù)據(jù)顯示，截至2022年3月末境外機構(gòu)持有銀行間市場債券3.88萬億元，與2月末相比，減持了1100億元。此外，3月新增9家境外機構(gòu)主體進入銀行間債券市場。

專家指出，從未來趨勢看，外資投資人民幣資產(chǎn)仍會以增配為主。

境外機構(gòu)持有人民幣債券總量

來源：Wind

3月新增9家境外機構(gòu)主體進入銀行間債市

數(shù)據(jù)顯示，截至2022年3月末，境外機構(gòu)持有銀行間市場債券3.88萬億元，約占銀行間債券市場總托管量的3.3%。

國債和政府金融債仍然最受歡迎，從券種看，境外機構(gòu)的主要托管券種是國債，托管量為2.43萬億元，占比62.7%；其次是政策性金融債，托管量為1.01萬億元，占比26.1%。

仍有境外機構(gòu)積極“入場”購買人民幣債券，3月份，新增9家境外機構(gòu)主體進入銀行間債券市場，截至3月末，共有1034家境外機構(gòu)主體入市。其中514家通過直接投資渠道入市，748家通過“債券通”渠道入市，228家同時通過兩個渠道入市。

與2月相比，3月境外機構(gòu)減持了1100億元中國債券，這是境外機構(gòu)連續(xù)第二個月減持人民幣債券，2022年二月，境外機構(gòu)減持人民幣債券804億元。

不過，需要注意的是，二、三月份外資減持人民幣債券，或為長期趨勢中的短暫波動。此前，從總量上看，境外機構(gòu)已經(jīng)連續(xù)10個月增持人民幣債券。若以中央結(jié)算公司境外持有量統(tǒng)計，境外機構(gòu)已連續(xù)38個月增持人民幣債券。

外部環(huán)境短期擾動

外資購債步伐放緩原因何在，如何看待這一變化？

“近期受外部環(huán)境變化影響，外資投資境內(nèi)股票和債券波動有所加大，是復(fù)雜國際經(jīng)濟金融形勢下的正常表現(xiàn)。”國家外匯管理局有關(guān)負責人表示。

招商證券研究發(fā)展中心戰(zhàn)略研究部副總經(jīng)理、首席宏觀分析師謝亞軒表示，中美利差處于低位乃至進一步收窄的風險預(yù)示著我國資本流動形勢短期仍然嚴峻?！皬臍v史經(jīng)驗看，中美利差收窄，國際資本流入中國的積極性會下降?！?/p>

中信證券聯(lián)席首席經(jīng)濟學(xué)家明明進一步指出，主權(quán)信用利差和人民幣匯率雙重因素使外資減緩購債。“10年期中美國債利差大幅收窄，導(dǎo)致外資減緩購債。同時考慮人民幣匯率指數(shù)處于歷史高位，不排除‘寬信用’政策背景下外資回流，增持境內(nèi)債券同比增速放緩的可能性?！泵髅鞣Q。

外資購債長期趨勢不變

國家外匯管理局有關(guān)負責人表示，跨境證券投資短期波動，不代表外資投資中國資本市場的長期趨勢逆轉(zhuǎn)。

“從未來趨勢看，外資投資人民幣資產(chǎn)仍會以增配為主?！痹撠撠熑吮硎?，這取決于三個因素：首先，中國國民經(jīng)濟韌性較強，經(jīng)濟運行將保持在合理區(qū)間，金融市場開放穩(wěn)步推進，人民幣幣值基本穩(wěn)定，具有良好配置價值。

其次，人民幣資產(chǎn)在全球范圍內(nèi)擁有比較獨立的資產(chǎn)收益表現(xiàn)，有助于境外投資者分散風險。法國興業(yè)銀行亞太區(qū)及中國首席經(jīng)濟學(xué)家姚煒表示，中國債券市場和海外市場相關(guān)度較低，出于分散資產(chǎn)配置風險的考量，國際投資者投資中國債券的興趣也在上升。

再次，當前中國債市和股市中外資占比僅為3%至5%左右，外資增配仍有較大潛力。國家外匯管理局副局長，新聞發(fā)言人王春英此前稱，中國的債券市場規(guī)模大、流動性好，但外資占比仍然比日本、韓國、巴西等發(fā)達和新興經(jīng)濟體低，未來外資增配人民幣債券仍有很大空間。

明明指出，隨著我國“南北相通”雙劍合璧和債券發(fā)行注冊制的深化改革，債券市場進一步走向開放，而未來金融市場基礎(chǔ)制度的持續(xù)完善，將逐步吸引外資參與投資境內(nèi)債券市場。

編輯：曹帥

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