穆迪：中梁控股經(jīng)營現(xiàn)金流疲弱和到期債務(wù)規(guī)模龐大

觀點(diǎn)網(wǎng)訊：4月6日，穆迪已將中梁控股集團(tuán)有限公司（Zhongliang Holdings Group Company Limited，簡稱“中梁控股”，02772.HK）的公司家族評級（CFR）從“B2”下調(diào)至“B3”， 展望仍為負(fù)面。

穆迪副總裁兼高級分析師Cedric Lai表示：“評級下調(diào)反映出，在未來12-18個(gè)月內(nèi)，由于經(jīng)營現(xiàn)金流疲弱和到期債務(wù)規(guī)模龐大，中梁控股的流動(dòng)性減弱，再融資風(fēng)險(xiǎn)加??；而負(fù)面展望反映出該公司流動(dòng)性減弱，解決其再融資需求存在不確定性”。

穆迪預(yù)計(jì)，由于消費(fèi)者信心疲弱和經(jīng)營環(huán)境嚴(yán)峻，未來6-12個(gè)月，中梁控股的合同銷售額將下降。這將減少公司的經(jīng)營現(xiàn)金流，進(jìn)而減少其流動(dòng)性。2022年1月和2月中梁控股的合同銷售額分別同比下降39%和62%。

值得注意的是，由于在艱難的融資環(huán)境下，在沒有任何新融資的情況下，穆迪預(yù)計(jì)中梁控股將使用內(nèi)部資源償還到期債務(wù)，因此在未來12個(gè)月內(nèi)中梁控股的流動(dòng)性將減弱。特別是，該公司仍有約9億美元的離岸債券在2022年底前到期。該公司的無限制現(xiàn)金/短期債務(wù)的比率從截至2021年6月底的1.2倍降至截至2021年底的1.04倍。

此外，穆迪預(yù)計(jì)在未來12至18個(gè)月內(nèi)，中梁控股的利息覆蓋率（由EBIT /利息覆蓋率衡量）從2021年的2.5倍下降到2.3倍左右，受同期收入減緩和利潤率下降所驅(qū)動(dòng)。

同時(shí)，穆迪注意到，中梁控股的審計(jì)師安永在其財(cái)務(wù)結(jié)果公布中指出，2021公司持續(xù)經(jīng)營的能力存在著不確定性。穆迪預(yù)計(jì)，該事件會削弱投資者的信心和公司獲得融資的渠道。

鑒于展望負(fù)面，在未來12個(gè)月內(nèi)，中梁控股的評級不太可能獲得上調(diào)。

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