10家滬市房企債券發(fā)行人主動信披，集體“亮家底”原因何在？

2月24日晚間，保利發(fā)展、首開股份、華發(fā)股份等10家滬市房企債券發(fā)行人在上交所官網(wǎng)主動公開披露企業(yè)經(jīng)營狀況等信息，披露內(nèi)容包括銷售情況、債券發(fā)行情況、償債能力、公司整體戰(zhàn)略等。

克而瑞研究中心副總經(jīng)理楊科偉分析表示：“10家房企集體、主動地公布經(jīng)營情況，主要是為了重塑資本市場對房企的信心，開誠布公交換信息，降低資本市場對企業(yè)‘隱性’負(fù)債信息不對稱的焦慮?！?/p>

2月24日，保利發(fā)展、首開股份、華發(fā)股份等10家滬市房企債券發(fā)行人主動進(jìn)行信息披露。新京報資料圖片

10家房企披露負(fù)債及經(jīng)營情況，涵蓋國企民企

據(jù)悉，上述10家滬市房企債券發(fā)行人分別是碧桂園控股、龍湖集團(tuán)、保利發(fā)展、新城控股、新希望地產(chǎn)、金地集團(tuán)、中國金茂、首開股份、華發(fā)股份、旭輝控股。值得一提的是，這些房企中既有國企也有民企。

其中，保利發(fā)展披露了負(fù)債和現(xiàn)金流的狀況。截至2021年9月30日，保利發(fā)展有息負(fù)債余額3410億元，其中短期借款49.99億元，一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債520.12億元，長期借款2471.47億元，應(yīng)付債券368.43億元；而截至2021年9月末，其貨幣資金為1321.09億元，為短期借款及一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債的2.32倍。

同樣披露最新負(fù)債和現(xiàn)金流情況的還有新希望地產(chǎn)。據(jù)其披露，截至2022年1月31日，新希望地產(chǎn)存續(xù)境內(nèi)公司債及資產(chǎn)支持證券余額61.95億元，公司未發(fā)行境外（如美元債等）債務(wù)，不存在兌付需求；一年內(nèi)到期債務(wù)規(guī)模108.66億元，目前可用銀行授信余額234億元。

與此同時，新城控股主動披露一筆即將到期美元債的償付安排。新城控股旗下新城環(huán)球此前在境外發(fā)行總額為2億美元、票面利率為7.5%的無抵押固定利率債券，關(guān)于此票據(jù)新城控股已做好提前贖回境外美元債券的安排，并表示本次提前贖回事項不會對公司經(jīng)營情況和財務(wù)狀況產(chǎn)生不利影響。

旭輝控股也披露了近期美元債的贖回情況，包括回購2000萬于今年4月到期的利率為6.7%的美元債，還有完成贖回今年1月23日到期的優(yōu)先票據(jù)合計約2.47億美元。

此外，華發(fā)股份、首開股份也各自披露了最新的債務(wù)變化、負(fù)債規(guī)模和償債情況等。其中，華發(fā)股份2021年的有息債務(wù)規(guī)模同比下降10%，短期債務(wù)下降40%，實現(xiàn)了“三道紅線”達(dá)標(biāo)轉(zhuǎn)綠；截至去年年底，其在交易所市場存續(xù)境內(nèi)公司債和資產(chǎn)支持證券為173.64億元，下一步將做好自有資金籌付、借新還舊、精準(zhǔn)兌付等舉措。而首開股份方面，截至2022年1月31日，其存續(xù)境內(nèi)公司債及資產(chǎn)支持證券余額193.38億元（合并口徑），一年內(nèi)到期債務(wù)規(guī)模198.06億元，其中公司債與資產(chǎn)支持證券16億元，同時，截至2021年末其現(xiàn)金余額超過300億元。

中指研究院企業(yè)事業(yè)部研究負(fù)責(zé)人劉水分析：“上述10家房企均為行業(yè)內(nèi)規(guī)模較大、經(jīng)營較為穩(wěn)健的企業(yè)，這些企業(yè)集中披露企業(yè)經(jīng)營情況、釋放對房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展的信心，具有一定的行業(yè)代表性。這10家房企既有國企又有民企，表明市場和監(jiān)管層對不同所有制房企一視同仁，對企業(yè)合理融資需求采取市場化方式解決?！?/p>

主動披露有助于消除信息不對稱，提振市場信心

在2022年春節(jié)后不久，上述滬市房企債券發(fā)行人主動披露企業(yè)債券發(fā)行情況、負(fù)債變化、償付安排等投資者關(guān)心的信息，在市場人士看來，這一舉措有利于穩(wěn)定市場、提振信心。

對此，劉水稱：“去年下半年以來，受市場下行、個別房企違約風(fēng)險爆發(fā)、融資環(huán)境偏緊等因素影響，投資人對房地產(chǎn)行業(yè)和房企的信心趨于減弱，債券市場情緒易受各類消息擾動，而有關(guān)房企的權(quán)威信息來源相對有限，信息不透明也加劇了市場波動?！?/p>

楊科偉也認(rèn)為：“如果任由被動形勢繼續(xù)，恐怕也會‘殃及池魚’，所以優(yōu)質(zhì)企業(yè)不如主動作為，趁早‘劃清界限’，將有限的資源引入自己企業(yè)，提高未來市占水平。”

此外，劉水進(jìn)一步分析稱：“10家滬市房企債券發(fā)行人主動披露企業(yè)經(jīng)營情況，有助于向市場和投資人傳遞準(zhǔn)確、權(quán)威的企業(yè)經(jīng)營狀況，及時回應(yīng)市場關(guān)注焦點(diǎn)與熱點(diǎn)問題，增強(qiáng)市場對企業(yè)的信心，穩(wěn)定投資者預(yù)期，提升企業(yè)在資本市場的公信力等?！?/p>

值得一提的是，部分房企還披露了境外評級機(jī)構(gòu)的最新評級。比如，金地集團(tuán)獲標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪長期信用評級分別為BB、Ba2；龍湖集團(tuán)獲ESG“低風(fēng)險”評級；標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪和惠譽(yù)分別給予保利發(fā)展主體BBB、Baa2和BBB+評級；穆迪維持新城控股Ba1主體評級。

“這是提振資本市場對行業(yè)信心的一次有益嘗試，有利于保持信用債融資渠道暢通，保障房地產(chǎn)行業(yè)合理融資需求。不僅如此，此次房企集中主動披露信息，或?qū)⑼苿臃科蠼⑴c債券市場權(quán)威的溝通機(jī)制，這種機(jī)制將有利于阻斷各類不實信息的傳播渠道，促進(jìn)地產(chǎn)債發(fā)行和交易市場健康發(fā)展?！眲⑺M(jìn)一步表示。

新京報記者 徐倩

編輯 楊娟娟 校對 盧茜

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