英國通脹驅(qū)動因素有變 僅靠央行加息效果不彰_資訊

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英國5月份通脹數(shù)據(jù)再次令市場擔憂。看起來，英國央行頻繁加息未對通脹產(chǎn)生明顯影響。

21日，英國國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，5月份，英國消費物價指數(shù)同比為8.7%，與上個月持平，顯著高于預期的8.4%。同時，5月份的核心通脹不僅沒有下降，反而從上個月的6.8%進一步升至7.1%，創(chuàng)下1992年以來的最高水平。

英國這一居高不下的通脹水平已經(jīng)成為企業(yè)的主要擔憂。英國商會（BCC）的研究主管David Bharier指出，5月份的消費物價指數(shù)仍高達8.7%，表明英國通脹的持續(xù)時間要比此前的預期要長。持續(xù)的通脹影響現(xiàn)在仍然是英國絕大多數(shù)公司面臨的首要問題。英國零售商協(xié)會(British Retail Consortium)的首席執(zhí)行官Helen Dickinson指出，在多方努力下，英國的食品通脹在5月份有所下跌，但消費者在健康、通訊等方面的消費將面臨成本增加的壓力。德豪國際會計師事務所（BDO)的制造業(yè)研究主管Richard Austin指出，英國制造商的負擔仍然很重，對通脹的擔憂尤為明顯。為促進制造業(yè)投資，英國需要解決這方面的問題。

通脹數(shù)據(jù)令英國央行尷尬。為抑制通脹，英國央行已經(jīng)加息12次，目前基準利率已經(jīng)推高至4.5%。更令英國央行尷尬的是，已經(jīng)有機構(gòu)在懷疑，英國央行對通脹的理解可能存在偏差。

英國媒體援引摩根大通資產(chǎn)管理策略師凱倫·沃德的觀點指出，英國通脹的粘性特征引發(fā)了人們對英國央行政策的懷疑。“英國央行對英國國內(nèi)產(chǎn)生的通貨膨脹有輕微的誤判。英國通脹主要不是由外部因素引發(fā)的。外部因素引發(fā)的通脹，來得快，去得也快。這顯然不符合英國現(xiàn)在的特征。英國通脹居高不下，主要原因是英國國內(nèi)經(jīng)濟運行過熱，英國的勞動力市場仍然非常緊張?！眲P倫·沃德說。

英國國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)支持這一判斷。5月份，在食品價格輕微下跌的同時，英國的服務業(yè)價格卻上漲明顯。英國國家統(tǒng)計局表示，交通旅行、文化服務等對5月份的通脹水平保持不變起主要作用。數(shù)據(jù)顯示，5月份，英國健康服務價格指數(shù)同比上升8.5%，而4月份為7.2%；通訊服務價格指數(shù)上漲至9.0%，4月份則是7.8%；文化娛樂價格指數(shù)上漲至6.8%，4月份則是6.4%。

英國服務業(yè)的強勁復蘇引發(fā)服務價格的上漲。標準普爾（S&P）公布的數(shù)據(jù)顯示，5月份，英國服務業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI)為55.2，較4月份的55.9輕微下滑。由于服務業(yè)對技能人才的需求旺盛，而現(xiàn)階段英國在服務業(yè)技能人才的供應上明顯不足，導致的結(jié)果就是英國服務人員的工資上漲明顯。因此，從驅(qū)動因素來看，目前英國的通脹不是典型的需求強勁引發(fā)的物價上漲，更多具有工資—價格上漲的螺旋影響特征。英國商會（BCC）的研究主管David Bharier指出，英國通脹已經(jīng)由最初的大宗商品價格沖擊轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)在的工資價格螺旋式上升影響。

英國央行(Bank of England)行長安德魯·貝利(Andrew Bailey)5月份曾表示，由于工資上漲，高通脹的螺旋影響已經(jīng)在英國出現(xiàn)。英國的核心通脹、服務價格上漲都體現(xiàn)出這方面的趨勢，而這方面的影響可能需要更長時間才能緩解，并可能引發(fā)通脹趨勢的回調(diào)。英國央行將對此進行密切觀察。

但盡管如此，英國央行除了加息，也沒有別的有效辦法。

英國現(xiàn)階段通脹驅(qū)動因素已經(jīng)由以往的需求推動轉(zhuǎn)向為供給不足推動，因此，馴服通脹更為直接有效的辦法的增加供給。比如，英國勞動力市場緊張，主要與英國脫歐關(guān)系密切。為緩解工資上漲引發(fā)的通脹，英國現(xiàn)階段應該加大人才引進力度和便利措施，才是緩解勞動力市場緊張的針對性政策。但這不是英國央行可以解決的。

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