焦點(diǎn)滾動(dòng):G20：調(diào)整貨幣收緊的節(jié)奏

十四年前，二十國集團(tuán)（G20）領(lǐng)導(dǎo)人在國際金融危機(jī)期間首次聚首。十四年后，蘊(yùn)含印尼文化特色的G20會(huì)標(biāo)，成為巴厘島街頭一道獨(dú)特的風(fēng)景。紅色樹形G20主題雕塑寓意茁壯成長，完美呼應(yīng)了本屆峰會(huì)的主題——“共同復(fù)蘇、強(qiáng)勁復(fù)蘇”。

眼下，全球多重危機(jī)疊加，美聯(lián)儲(chǔ)領(lǐng)銜各國央行上演密集“加息潮”，進(jìn)一步推高全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)。在本次峰會(huì)宣言中，各國央行稱，將調(diào)整貨幣政策收緊的步伐，同時(shí)注意到有必要降低溢出效應(yīng)。

加息潮沖擊全球經(jīng)濟(jì)

(相關(guān)資料圖)

當(dāng)?shù)貢r(shí)間16日下午，在風(fēng)景如畫的印尼巴厘島，二十國集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人第十七次峰會(huì)閉幕，并發(fā)布宣言稱，各國承諾加強(qiáng)宏觀政策合作，防范下行風(fēng)險(xiǎn)和負(fù)面外溢效應(yīng)。適當(dāng)調(diào)整貨幣政策收緊的節(jié)奏，確保通脹預(yù)期穩(wěn)定，降低跨境溢出效應(yīng)。

此外，G20成員國還重申了避免匯率過度波動(dòng)的承諾，同時(shí)承認(rèn)今年許多貨幣都出現(xiàn)了大幅波動(dòng)。報(bào)告稱:“央行獨(dú)立性對于實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)和增強(qiáng)貨幣政策的可信度至關(guān)重要。”

IPG首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜對北京商報(bào)記者表示，這意味著以美國與歐盟為代表的目前緊縮的貨幣政策會(huì)相應(yīng)調(diào)整與趨向緩和，有利于減少對世界經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行的沖擊，有利于全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行秩序恢復(fù)穩(wěn)定以及貨幣政策的回歸。

此前，在今年美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)勢收縮政策影響下，眾多經(jīng)濟(jì)體出于遏制通脹、防止資本外流、穩(wěn)定本幣匯率等考慮，被迫跟進(jìn)加息。

歐洲央行日前宣布，將存款機(jī)制利率、主要再融資利率、邊際貸款利率等歐元區(qū)三大關(guān)鍵利率上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)。這是歐洲央行今年第三次加息。與此同時(shí)，面對40年來最高通脹水平，英格蘭銀行11月3日將基準(zhǔn)利率從2.25%上調(diào)至3%，這是去年12月以來英國央行第八次加息。

全球加息潮對全球經(jīng)濟(jì)衰退的威脅顯而易見。世界銀行9月中旬發(fā)布的研究報(bào)告認(rèn)為，全球央行正以過去50年未見的同步程度加息，這一趨勢可能會(huì)持續(xù)到明年，令世界經(jīng)濟(jì)陷入衰退，并給新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體帶來金融危機(jī)，造成持久傷害。

此外，國際貨幣基金組織（IMF）雖然預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)將會(huì)強(qiáng)勁反彈，但對復(fù)蘇失去動(dòng)能且愈發(fā)分化表達(dá)了擔(dān)憂。IMF在10月發(fā)布的最新報(bào)告中，預(yù)計(jì)2023年全球經(jīng)濟(jì)增速將進(jìn)一步放緩至2.7%，較7月預(yù)測值下調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)。

外溢效應(yīng)已顯

事實(shí)上，美聯(lián)儲(chǔ)加息的外溢效應(yīng)已然十分明顯。柏文喜指出，美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)貨幣政策產(chǎn)生的溢出效應(yīng)，會(huì)引發(fā)全球美元回流以及主要資本市場，包括債市、樓市、匯市、大宗商品的重估，對一些負(fù)債率高和抗沖擊力較弱的經(jīng)濟(jì)體與新興市場沖擊較大，有可能觸發(fā)這些經(jīng)濟(jì)體的金融危機(jī)或者經(jīng)濟(jì)危機(jī)，以及全球市場的劇烈調(diào)整與重構(gòu)。

但跟進(jìn)加息并沒能穩(wěn)定各國金融市場。獨(dú)立國際策略研究員陳佳表示，英格蘭銀行受到英國激進(jìn)財(cái)政改革拖累導(dǎo)致不得不深度加息，但英鎊近期依然反復(fù)震蕩；而深受美元狂飆的日韓本幣歷經(jīng)了多輪危機(jī)，不得不罕見地動(dòng)用國家干預(yù)，其經(jīng)濟(jì)深陷國際貿(mào)易逆差。同樣遭受美聯(lián)儲(chǔ)加息影響的是歐元區(qū)，歐元幾個(gè)月前就跌破平價(jià)，德國一朝逆轉(zhuǎn)三十年貿(mào)易順差地位，歐洲不僅貨幣政策跟隨美國，滯漲水平也步美國后塵。

中國銀行研究院高級(jí)研究員王有鑫則指出，鑒于美國經(jīng)濟(jì)在全球經(jīng)濟(jì)體系中所處的重要位置，一旦美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退，除了將影響美國本國的金融市場外，也會(huì)給全球經(jīng)濟(jì)以及金融市場帶來負(fù)面的外溢沖擊。從2008年國際金融危機(jī)經(jīng)驗(yàn)看，資產(chǎn)負(fù)債表式衰退對全球經(jīng)濟(jì)的外溢影響要大于單純的供給或需求沖擊，將通過供需變化、產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)整、流動(dòng)性收縮、避險(xiǎn)情緒升溫等渠道加大對全球經(jīng)濟(jì)和國際貿(mào)易的影響。

王有鑫進(jìn)一步表示，目前全球已經(jīng)處于供給沖擊之中，如果再出現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債表式?jīng)_擊，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將更加困難。從直接沖擊看，美國經(jīng)濟(jì)是全球經(jīng)濟(jì)重要的組成部分，占比約為四分之一，美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退將拖累全球經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易增長。從間接沖擊看，美國經(jīng)濟(jì)下滑、企業(yè)倒閉和失業(yè)增加，將減少進(jìn)口需求，將通過中間產(chǎn)品貿(mào)易和上下游產(chǎn)業(yè)鏈對其他國家產(chǎn)生外溢沖擊。

不確定中的確定

40年來最激進(jìn)加息潮已經(jīng)有了分化的趨勢。市場目前押注央行們的緊縮步伐會(huì)放緩，但利率峰值會(huì)更高。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的平均利率在2022年已經(jīng)躍升了近200個(gè)基點(diǎn)，投資者預(yù)計(jì)未來幾個(gè)月這一平均利率將再上升約100個(gè)基點(diǎn)。

世界銀行研究認(rèn)為，全球央行應(yīng)當(dāng)并且能夠在應(yīng)對通脹的同時(shí)不引發(fā)全球衰退，這要求政策制定者采取協(xié)調(diào)行動(dòng)。各國央行在保持獨(dú)立性的同時(shí)，有必要就決策進(jìn)行明確溝通，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行在收緊貨幣政策時(shí)應(yīng)充分考慮其溢出效應(yīng)。

而除了全球宏觀政策外，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與安全、衛(wèi)生、氣候等都密不可分?；诖耍敬畏鍟?huì)以全球衛(wèi)生基礎(chǔ)設(shè)施、數(shù)字化轉(zhuǎn)型和可持續(xù)的能源轉(zhuǎn)型為三大優(yōu)先議題。

此次宣言還提到，地緣政治挑戰(zhàn)加劇了能源危機(jī)。呼吁各國推進(jìn)能源轉(zhuǎn)型，減少溫室氣體排放。支持發(fā)展中國家特別是最脆弱國家消除能源貧困，努力縮小能源可及性差距。重申承諾在中期內(nèi)逐步取消和規(guī)范低效、鼓勵(lì)浪費(fèi)的化石燃料補(bǔ)貼，同時(shí)向最貧困和最脆弱群體提供有針對性的支持。

克服分歧、聚焦合作，也是許多G20成員的愿望。卡塔爾半島電視臺(tái)刊文稱，G20的主要任務(wù)是為世界經(jīng)濟(jì)面臨的一些最棘手問題制定相應(yīng)的解決方案，2022年它需要應(yīng)對的挑戰(zhàn)清單比以往任何時(shí)候都更加艱巨。

北京商報(bào)記者方彬楠趙天舒

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