環(huán)球焦點(diǎn)！政策暖風(fēng)頻吹，寧德時(shí)代、億緯鋰能雙雙大手筆擴(kuò)產(chǎn)，新能源板塊能否乘勢(shì)而起？分析師普遍看好行業(yè)機(jī)會(huì)

財(cái)聯(lián)社9月29日訊（記者 黃靖斯）新能源賽道穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)市場(chǎng)信號(hào)接連釋放。

9月26日，三部委聯(lián)合發(fā)布延續(xù)新能源汽車(chē)免征車(chē)輛購(gòu)置稅政策，對(duì)購(gòu)置日期在2023年1月1日-12月31日期間內(nèi)的新能源汽車(chē)免征車(chē)輛購(gòu)置稅；緊接著，9月28日，央行設(shè)立設(shè)備更新改造專(zhuān)項(xiàng)再貸款支持制造業(yè)等領(lǐng)域設(shè)備更新改造，包括充電樁、重點(diǎn)領(lǐng)域節(jié)能降碳改造升級(jí)在內(nèi)的10大領(lǐng)域在列，新能源車(chē)政策暖風(fēng)頻吹。

(資料圖)

在行情遇冷之下，龍頭企業(yè)逆勢(shì)擴(kuò)產(chǎn)熱情不減。連日來(lái)，以寧德時(shí)代和億緯鋰能為代表的新能源企業(yè)動(dòng)作頻頻，大手筆擴(kuò)產(chǎn)更顯龍頭發(fā)展底氣。其中億緯鋰能擬100億投儲(chǔ)能與動(dòng)力電池項(xiàng)目，寧德時(shí)代擬投不超140億元在洛陽(yáng)擴(kuò)建產(chǎn)能。

近期，隨著新能源賽道大幅調(diào)整，鋰電池板塊指數(shù)也集體承壓，昨日鈉電池、鋰礦、鋰電池、光伏、儲(chǔ)能等新能源板塊進(jìn)一步走低。盡管出現(xiàn)較大的回撤，但并不影響賣(mài)方分析師對(duì)新能源賽道的一致看好，估值低、高景氣、安全邊際強(qiáng)、業(yè)績(jī)超預(yù)期是其普遍提及的理由。

政策暖風(fēng)吹向新能源賽道

9月26日，財(cái)政部、稅務(wù)總局、工信部聯(lián)合發(fā)布《延續(xù)新能源汽車(chē)免征車(chē)輛購(gòu)置稅政策》的公告，對(duì)購(gòu)置日期在2023年1月1日-12月31日期間內(nèi)的新能源汽車(chē)免征車(chē)輛購(gòu)置稅。在支持力度方面，本次政策的出臺(tái)也被視為對(duì)新能源賽道的一大利好。

億緯鋰能方面對(duì)該政策出臺(tái)表示認(rèn)可，公司相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，該舉措表明國(guó)家擬通過(guò)刺激消費(fèi)帶動(dòng)供給的增長(zhǎng)，通過(guò)需求擴(kuò)張拉動(dòng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，因此新能源汽車(chē)行業(yè)整體有望繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)趨勢(shì)，持續(xù)提升滲透率。“此次政策出臺(tái)，將為新能源汽車(chē)市場(chǎng)再次注入發(fā)展?fàn)恳托聞?dòng)能。億緯鋰能子公司億緯動(dòng)力，深耕動(dòng)力電池業(yè)務(wù)，位于汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈中游，在下游景氣帶動(dòng)下也將迎來(lái)一波利好。”上述負(fù)責(zé)人表示。

先導(dǎo)智能相關(guān)負(fù)責(zé)人也表示，新能源車(chē)購(gòu)置稅免征延期，體現(xiàn)了國(guó)家對(duì)新能源行業(yè)發(fā)展的大力支持。作為已進(jìn)入市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)階段的新能源行業(yè)，新能源車(chē)購(gòu)置稅繼續(xù)免征，可以減少短期成本上漲對(duì)需求的影響，有利于行業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

比亞迪相關(guān)負(fù)責(zé)人則提到相關(guān)政策對(duì)穩(wěn)定行業(yè)預(yù)期的積極影響，從世界范圍來(lái)看，歐美國(guó)家在增加對(duì)新能源汽車(chē)財(cái)稅支持力度，我國(guó)新能源汽車(chē)購(gòu)置稅政策的延續(xù)將進(jìn)一步穩(wěn)定行業(yè)預(yù)期，進(jìn)一步促進(jìn)新能源汽車(chē)推廣應(yīng)用，增加汽車(chē)消費(fèi)，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)大盤(pán)；引導(dǎo)綠色出行，助推雙碳目標(biāo)，意義非常大。

長(zhǎng)江證券電新首席馬軍的觀點(diǎn)是，新能源車(chē)近年來(lái)的發(fā)展主要是有賴(lài)于新車(chē)型的不斷推出以及消費(fèi)者自發(fā)購(gòu)買(mǎi)兩大因素。目前來(lái)看，到明年依舊會(huì)有很多新車(chē)型上市，能夠助推電動(dòng)車(chē)滲透率進(jìn)一步增長(zhǎng)。政策延期其實(shí)相當(dāng)于維持電動(dòng)車(chē)的政策穩(wěn)定，只要政策面上沒(méi)有大的變化，將有利于明年整個(gè)新能源車(chē)銷(xiāo)量的增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)能實(shí)現(xiàn)40%的同比增長(zhǎng)。

據(jù)東吳證券電新首席曾朵紅測(cè)算，2023年之前新能源汽車(chē)市場(chǎng)EV/PHEV車(chē)型均可享受?chē)?guó)家購(gòu)置稅全免以及額外單車(chē)補(bǔ)貼雙重優(yōu)惠。按照當(dāng)前新能源汽車(chē)17萬(wàn)元單車(chē)均價(jià)計(jì)算，免征購(gòu)置稅相當(dāng)于給予1.7萬(wàn)元優(yōu)惠，占新能源汽車(chē)補(bǔ)貼政策紅利的絕大部分。此外，2023年免征購(gòu)置稅政策將平滑補(bǔ)貼退坡帶來(lái)的影響，支撐國(guó)內(nèi)新能源車(chē)消費(fèi)穩(wěn)定高增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)23年新能源車(chē)的銷(xiāo)量可以達(dá)到950萬(wàn)輛，依然可以維持40%以上的增速，未來(lái)三年電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量仍可維持40%的復(fù)合增長(zhǎng)。

安信證券電新首席胡楊也給出了積極的評(píng)價(jià)，“本次政策發(fā)布進(jìn)一步明確我國(guó)對(duì)新能源汽車(chē)發(fā)展的信心與決心。中國(guó)在新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展中占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位，本次延續(xù)免征購(gòu)置稅政策將進(jìn)一步帶動(dòng)明年新能車(chē)銷(xiāo)量，國(guó)內(nèi)維持30-40%增速，全球增速預(yù)計(jì)達(dá)40%。”

華西證券汽車(chē)首席崔琰同樣認(rèn)為，政策支持力度不減，新能源增長(zhǎng)空間廣闊。原定于今年底到期的免征新能源汽車(chē)購(gòu)置稅政策再延期實(shí)施至明年底，在明年新能源補(bǔ)貼退坡的大背景下，免征購(gòu)置稅延續(xù)有望平滑退坡前后的需求波動(dòng)，帶動(dòng)銷(xiāo)量的穩(wěn)步增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)政策大力支持下，新能源中長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間廣闊。

新能源龍頭雙雙大手筆擴(kuò)產(chǎn)

9月28日，寧德時(shí)代公告稱(chēng)，將建設(shè)河南洛陽(yáng)電池生產(chǎn)基地，投資額不超過(guò)140億元，資金來(lái)源為公司自籌，項(xiàng)目建設(shè)期預(yù)計(jì)自開(kāi)工建設(shè)起不超過(guò)36個(gè)月。寧德時(shí)代表示，隨著全球新能源產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，未來(lái)幾年動(dòng)力電池及儲(chǔ)能電池出貨量將邁入“TWh”時(shí)代。為抓住新能源行業(yè)快速發(fā)展的歷史機(jī)遇，滿足公司未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展和市場(chǎng)拓展的需要，確?？蛻粲唵渭皶r(shí)履約交付，公司擬相應(yīng)進(jìn)行產(chǎn)能建設(shè)，進(jìn)一步完善生產(chǎn)基地布局。

百億擴(kuò)產(chǎn)背后有賴(lài)于寧德時(shí)代業(yè)績(jī)井噴作為打底。今年上半年，寧德時(shí)代實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1129.71億元，同比增長(zhǎng)156.32%；歸母凈利潤(rùn)81.68億元，同比增長(zhǎng)82.17%。

同樣就在前一天，動(dòng)力電池龍頭億緯鋰能一口氣官宣多項(xiàng)投資計(jì)劃。一是在沈陽(yáng)經(jīng)開(kāi)區(qū)管委會(huì)范圍內(nèi)投資建設(shè)“億緯鋰能儲(chǔ)能與動(dòng)力電池項(xiàng)目”，項(xiàng)目規(guī)劃產(chǎn)能40GWh，預(yù)計(jì)總投資100億元；二是向子公司貝特瑞增資8.84億元，建設(shè)年產(chǎn)十萬(wàn)噸鋰電池負(fù)極材料一體化產(chǎn)能；三是以8.00億元收購(gòu)山東瑞福鋰業(yè)有限公司20%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓完成后，億緯鋰能將成為瑞福鋰業(yè)第三大股東。

對(duì)于沈陽(yáng)投建項(xiàng)目，億緯鋰能在公告中表示，合作有利于各方充分發(fā)揮各自的資源和優(yōu)勢(shì)，更好地抓住動(dòng)力儲(chǔ)能電池的市場(chǎng)機(jī)遇，進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能規(guī)模，優(yōu)化公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，推動(dòng)公司在鋰離子動(dòng)力電池市場(chǎng)的發(fā)展，提升公司在新能源行業(yè)的影響力和綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

分析師普遍看好新能源產(chǎn)業(yè)鏈

在政策利好及業(yè)績(jī)支撐雙重催化下，分析師普遍看好新能源車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈，并且認(rèn)為從絕對(duì)收益角度來(lái)看，當(dāng)下點(diǎn)位可以對(duì)新能源板塊進(jìn)行配置。

長(zhǎng)江證券電新首席馬軍分析指出，新能源板塊的近期調(diào)整主要是過(guò)去三年漲幅較高所致，而且機(jī)構(gòu)持倉(cāng)比例到了一定位置，進(jìn)而導(dǎo)致交易擁擠。但實(shí)際上，整個(gè)板塊的估值一直在下降，以鋰電池為代表的細(xì)分板塊已經(jīng)回到了近三年的估值低位。

展望后市，新能源板塊有兩個(gè)比較明顯的投資機(jī)會(huì)，一方面在傳統(tǒng)的電動(dòng)化上，電池產(chǎn)業(yè)鏈還會(huì)保持快速增長(zhǎng)，這其中磷酸鐵錳鋰電池、麒麟電池、鈉離子電池等新技術(shù)的應(yīng)用也會(huì)帶來(lái)結(jié)構(gòu)性、更突出的發(fā)展機(jī)會(huì)；另一方面，在電動(dòng)化發(fā)展成熟之后，智能化、網(wǎng)聯(lián)化的發(fā)展明顯提速，單車(chē)的智能化投資也在不斷提升，滲透率也會(huì)快速增長(zhǎng)。

馬軍同時(shí)提到，新能源板塊此前大幅上漲 更多是業(yè)績(jī)超預(yù)期帶來(lái)的，在目前的估值下，它和普通的制造業(yè)相比已不存在任何溢價(jià)，但整體又呈現(xiàn)出較高業(yè)績(jī)?cè)鏊?。因此，新能源板塊具備非常強(qiáng)的安全邊際，股價(jià)繼續(xù)向下的空間較為有限，只是當(dāng)下時(shí)點(diǎn)需要一些額外的新增催化來(lái)帶動(dòng)。從絕對(duì)收益角度來(lái)看，當(dāng)下點(diǎn)位可以對(duì)電動(dòng)車(chē)板塊進(jìn)行配置。

東吳證券電新首席曾朵紅指出，新能源汽車(chē)板塊自7月中旬起有一定程度的回調(diào)，主要系俄烏沖突影響了歐洲供需，導(dǎo)致歐洲銷(xiāo)量增速承壓，且國(guó)內(nèi)電動(dòng)車(chē)滲透率快速提升至近30%，在滲透率較高的情況下，擔(dān)心國(guó)內(nèi)需求高增的持續(xù)性。我國(guó)電動(dòng)車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈具備全球競(jìng)爭(zhēng)力，且電動(dòng)車(chē)板塊為為數(shù)不多的兼具高增長(zhǎng)和高確定性的成長(zhǎng)板塊，依然看好電動(dòng)車(chē)板塊的投資機(jī)會(huì)。

安信證券電新首席胡洋也堅(jiān)定看好新能車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈，原因有三：一是目前龍頭企業(yè)明年估值僅有20-25倍，其他公司僅有15-20倍，新能車(chē)產(chǎn)業(yè)保持高景氣+儲(chǔ)能市場(chǎng)已然爆發(fā)，鋰電行業(yè)將維持30-40%復(fù)合增速，目前在底部位置；二是全球新能源滲透率仍在低位，僅為10%-15%，隨各家車(chē)企不斷推出新能源車(chē)型，又能不斷拓展新需求；三是當(dāng)行業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模，行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)有邊際加劇，但龍頭企業(yè)擁有一定的產(chǎn)業(yè)鏈地位，不用擔(dān)憂競(jìng)爭(zhēng)的過(guò)度廝殺，單位盈利會(huì)維持在合理水平。

中金電新首席曾韜同樣認(rèn)為，新能源車(chē)行業(yè)高景氣度仍在持續(xù)，一方面，中、歐滲透率不足30%，仍有較大提升空間，政策補(bǔ)貼、優(yōu)質(zhì)車(chē)型供給有望持續(xù)驅(qū)動(dòng)需求增長(zhǎng)；另一方面，美國(guó)市場(chǎng)滲透率不足8%，IRA政策將擴(kuò)大補(bǔ)貼車(chē)型范圍，疊加供給側(cè)電動(dòng)化加速，美國(guó)市場(chǎng)將迎快速增長(zhǎng)拐點(diǎn)。預(yù)計(jì)2022年全球新能源車(chē)銷(xiāo)量或達(dá)到1000萬(wàn)輛、同比增長(zhǎng)40-50%；帶動(dòng)中游產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)放量。此外，2022年全球動(dòng)力電池出貨有望超550GWh、同增約54%，對(duì)應(yīng)四大材料環(huán)節(jié)正極/負(fù)極/隔膜/電解液需求同比增長(zhǎng)54.6%/52.1%/52.7%/52.7%。

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