天天觀速訊丨麥芽產(chǎn)能規(guī)模位居中國(guó)第一的永順泰，上市12天11個(gè)漲停

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12月1日，國(guó)內(nèi)麥芽生產(chǎn)商永順泰開(kāi)盤漲停，這也是其上市12天來(lái)，收獲的第十一個(gè)漲停板。

公開(kāi)資料顯示，永順泰主要從事麥芽的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，其產(chǎn)品以基礎(chǔ)大麥麥芽為主，兼顧高端的特種麥芽等多種產(chǎn)品。目前擁有生產(chǎn)線11條，總產(chǎn)能85萬(wàn)噸，產(chǎn)能規(guī)模位居中國(guó)第一、世界第五。2021年，永順泰在國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)占有率達(dá)到27%。

同時(shí)，永順泰也是國(guó)內(nèi)最大的麥芽出口企業(yè)，產(chǎn)品外銷至東南亞、日本、韓國(guó)等國(guó)家和地區(qū)，2021年，其麥芽的出口規(guī)模占我國(guó)麥芽出口規(guī)模的46%。

基于產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)，永順泰及其前身與百威英博、華潤(rùn)啤酒、燕京啤酒、珠江啤酒、青島啤酒、嘉士伯、喜力啤酒等啤酒企業(yè)均有超過(guò)10年的合作歷史。

2019年至2021年，永順泰分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收29.38億元、28.26億元和30.25億元；凈利潤(rùn)分別為1.44億元、1.35億元和1.49億元，綜合毛利率分別為15.85%、9.93%和9.92%，呈下滑趨勢(shì)。

廣科咨詢首席策略師沈萌對(duì)藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)記者表示，從行業(yè)來(lái)看，永順泰作為國(guó)內(nèi)最大的麥芽制造商，體量在30-40億元之間，即整個(gè)麥芽行業(yè)約在百億上下。從下游看，國(guó)內(nèi)啤酒產(chǎn)量在2013年見(jiàn)頂，其后開(kāi)始持續(xù)下滑，直到2021年才有微量反彈，但整體來(lái)看產(chǎn)量短期內(nèi)不會(huì)有太多增量，國(guó)內(nèi)啤酒企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局趨于穩(wěn)定。這就決定了永順泰的發(fā)展，行業(yè)趨于零和競(jìng)爭(zhēng)，很難挖掘到較大的市場(chǎng)增量，業(yè)績(jī)成長(zhǎng)存在天花板。

沈萌也認(rèn)為，同時(shí)，永順泰自身又屬于貿(mào)易型企業(yè)，一旦進(jìn)口或匯率變動(dòng)，短期內(nèi)很難將成本嫁接給合作伙伴，只能侵蝕自己的利益空間。綜合來(lái)看，永順泰目前的股價(jià)行情大概率歸于新股效應(yīng)疊加世界杯影響。從企業(yè)的基本面、潛在市場(chǎng)和成長(zhǎng)潛力來(lái)說(shuō)，并不具有長(zhǎng)期波動(dòng)機(jī)會(huì)。

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