國(guó)信證券：維持李寧(02331)“買入”評(píng)級(jí) 合理估值降至85-90港元 環(huán)球看熱訊

(資料圖片僅供參考)

獲悉，國(guó)信證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持李寧(02331)“買入”評(píng)級(jí)，考慮到行業(yè)后續(xù)將加大折扣清理庫(kù)存影響，小幅下調(diào)盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2022-24年凈利潤(rùn)為47.4/59.5/74.2億元(同比增18.2%/25.4%/24.8%)，合理估值區(qū)間下調(diào)至85-90港元，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量與成長(zhǎng)性相比同業(yè)有明顯優(yōu)勢(shì)，近期股價(jià)回調(diào)，當(dāng)下估值吸引力強(qiáng)。

報(bào)告中稱，公司截至2022年9月30日第三季度，銷售點(diǎn)(不包括李寧YOUNG)于整個(gè)平臺(tái)之零售流水同比取得10%-20%中段增長(zhǎng)。渠道方面，線下渠道(包括零售及批發(fā))取得10%-20%中段增長(zhǎng);電子商務(wù)虛擬店鋪業(yè)務(wù)取得20%-30%中段增長(zhǎng)。該行認(rèn)為，1)公司三季度表現(xiàn)符合預(yù)期，庫(kù)存小幅增加但仍然健康，三年復(fù)合增速行業(yè)領(lǐng)先，維持全年業(yè)績(jī)指引;2)看好專業(yè)品類接力時(shí)尚品類引領(lǐng)增長(zhǎng)。

該行表示，看好公司保持高質(zhì)量成長(zhǎng)勢(shì)頭，股價(jià)回調(diào)，把握配置良機(jī)。雖然9月疫情影響疊加去年高基數(shù)壓力，但公司仍在三季度實(shí)現(xiàn)快速零售增長(zhǎng)，未來(lái)隨基數(shù)繼續(xù)回落，有望繼續(xù)展現(xiàn)出色的成長(zhǎng)性。相比同業(yè)，李寧保持更為健康的庫(kù)存水平，能夠更平穩(wěn)的應(yīng)對(duì)疫情不確定性的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，并在好轉(zhuǎn)后率先復(fù)蘇，看好在專業(yè)品類持續(xù)發(fā)力下獲取更大的市場(chǎng)份額。

關(guān)鍵詞：