山西證券：看好貴州茅臺長期投資價(jià)值 維持“買入-A”投資評級

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貴州茅臺昨日披露半年報(bào)，上半年實(shí)現(xiàn)營收695.76億元，同比增長20.76%；上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤359.8億元，同比增長20.76%。山西證券認(rèn)為，公司未來價(jià)值增長主要來自三方面，一是品牌力的不斷強(qiáng)化，品牌護(hù)城河增強(qiáng)公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力。二是渠道改革帶來噸價(jià)和渠道掌控力的提升。三是結(jié)構(gòu)升級帶來的噸價(jià)提升，我們看好公司長期投資價(jià)值。預(yù)計(jì)2023-2025年公司營業(yè)總收入分別為 1483.33/1707.31/1961.52 億元，同比增長 16.3%/15.1%/14.9%；歸母凈利潤 742.09/861.43/995.96 億元，同比增長 18.3%/16.1%/15.6%;對應(yīng)EPS分別為 59.07/68.57/ 79.28 元；對應(yīng)當(dāng)前股價(jià)，PE 分別為 32.0\27.5\23.8，維持“買入-A”投資評級。

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