京東“高速增長”正面臨滑坡 開盤下跌逾4%

京東的“高速增長”正面臨滑坡。北京時間5月8日晚間，京東發(fā)布了2018財年第一季度業(yè)績，歸屬于普通股股東的持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)凈利潤10.474億元人民幣(約1.670億美元)，實現(xiàn)了連續(xù)八個季度的盈利。不過，其營收增速三連降，創(chuàng)下京東上市以來歷史新低記錄。受此影響，京東開盤下跌4%。

凈利潤創(chuàng)單季新高 但每股收益未達預(yù)期

財報顯示，京東2018 年第一季度凈收入為 1001 億元人民幣，同比增長 33.1%。這一增速在連續(xù)下降兩個季度后，創(chuàng)下京東上市以來歷史新低。

此前2017財年Q2、Q3、Q4營收同比增速分別為43.6%、39.2%、38.7%。具體而言，在2017年第四季度京東凈營收首次下滑，當(dāng)季營收為人民幣1102億元，同比增長38.7%。而第三季度，京東營收同比增速為39.2%。從近三年的數(shù)據(jù)看，京東的營收增速也呈現(xiàn)出整體下滑的態(tài)勢。

與此同時，凈利潤也在下滑。京東2018年第一季度非美國通用會計準則下 (Non-GAAP)歸屬于普通股股東的持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)凈利潤為10.474億元人民幣(約 1.670億美元)，但比預(yù)期的12.96億低19%。同時，去年同期為13.219億元人民幣，同比下跌近21%。

雖然Non-GAAP之下的凈利潤同比下滑，但是，GAAP之下的京東歸屬于普通股股東的持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)凈利潤為15.249億元人民幣(約2.431億美元)，創(chuàng)下了單季盈利的新高。而在非美國通用會計準則下(Non-GAAP)歸屬于普通股股東的持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)凈利潤10.474億元人民幣(約1.670億美元)，實現(xiàn)了連續(xù)八個季度的盈利。

此外，經(jīng)調(diào)整每ADS收益0.71元，低于市場預(yù)期的0.82元，而去年同期數(shù)值為0.92元;EBITDA為15.96億人民幣，比預(yù)期的19.13億低17%。

而平臺成交額上，GMV在一季度為3302萬元，相比去年一季度的2532萬元，同比增長30.4%。對比2016年2017年42.7%和40.3%的增長也呈現(xiàn)出下降的趨勢。

京東股價在2017年全年實現(xiàn)超過60%的漲幅，并于2018年1月達到50.68美元/股的歷史高點，目前其股價下跌3.7%報37.33美元，市值532.2億美元。其股價跌幅已經(jīng)累計下挫近30%，總市值相較于峰值超700億美元，已經(jīng)蒸發(fā)超1000億人民幣。

除此之外，京東2017年年報顯示，截止2018年2月28日，高瓴資本已經(jīng)不在持股超5%的主要股東行列。而在2017年2月時，高瓴資本還持有京東6.8%的股權(quán)。

“無界零售”能否挽救增速下滑趨勢?

增長遭遇“天花板”也進一步影響著京東的市場地位和份額。

據(jù)Analysys易觀日前發(fā)布的 《中國網(wǎng)絡(luò)零售B2C市場季度監(jiān)測報告2018年第1季度》顯示，本季度，京東市場份額下滑至25.3%，是近4個季度以來的最低水平，與排名第一的天貓59.6%的市場份額拉開了近35個百分點的差距。

此外，蘇寧易購繼續(xù)保持穩(wěn)定發(fā)展的態(tài)勢，其18年1季度的市場份額增長至5.0%，排名第三。唯品會和國美分別以4.1%和1.3%的市場份額占據(jù)第四和第五的位置。

近幾年，京東為了獲得持續(xù)的流量，幾乎聯(lián)合了大半個中國互聯(lián)網(wǎng)。

2015年10月，京東與騰訊宣布合作，推出“京騰計劃”，除了之前獲得的微信、QQ入口之外，京東獲得了騰訊更多的流量扶持。京東又在2016年、2017年，分別于今日頭條和百度等多家企業(yè)達成戰(zhàn)略合作。

在騰訊、今日頭條、百度和360等巨頭于京東達成合作后后，幾乎涵蓋了中國互聯(lián)網(wǎng)的所有用戶的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)均向京東開設(shè)了一級購物入口，給予京東流量扶持。

然而，京東與巨頭們的搭起的這張“無界零售”的大網(wǎng)并未扭轉(zhuǎn)京東自身增速放緩的趨勢。

用戶數(shù)方面，截至2018年3月31日，京東過去12個月的活躍用戶數(shù)達到3.018億，較去年同期增長27.6%。從2017Q1至2017Q4，這一增速分別為39.9%、37.3%、34.0%、29.1%。

在這樣的外部流量輸入情況下依然增長乏力的京東，在4月底，針對微信平臺發(fā)布了“開普勒輕商城小程序”，并將深耕微信生態(tài)提升到集團戰(zhàn)略的層面，試圖通過深耕微信這一巨大的流量入口以獲得進一步增長。

京東預(yù)計，2018 年第二季度凈收入介于 1200 億元人民幣至 1240 億元人民幣之間，同比增長約為29%至 33%之間，以上比例已剔除京東金融在 2017 年第二季度的影響。此預(yù)期體現(xiàn)了京東當(dāng)前的初步預(yù)期，可能會發(fā)生改變。(記者 楊礪)

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